油價止跌壓抑追價力道，陸股有撐、港股震盪加劇【群益獨家觀點】

schedule 2026/04/10 10:31:45

陸港股指數收盤表現

陸港股日線圖

盤面看法

週四陸港股在前一日急彈後轉入高檔整理，盤面重新回到分化格局。週四富時中國A50期貨下跌0.72%，A50現貨下跌0.61%，滬深300下跌0.64%；港股方面，恆生科技指數下跌2.06%，恆生國企指數下跌0.75%，恆生指數下跌0.54%，僅恆指期貨小漲0.16%。整體來看，前一日由停火消息帶動的快速修復告一段落，市場開始重新評估中東局勢、油價與航運恢復進度，盤勢由全面反彈切換為震盪整理。

外部主軸回到油價與海峽通行

目前市場焦點仍集中在中東局勢後續發展，尤其是荷姆茲海峽通行恢復的速度。停火消息雖然壓低了前期快速升高的風險溢價，但海峽通行條件仍未完全恢復正常，市場對能源供應鏈修復的預期也跟著轉趨保守。這使得油價短線難以延續前一日的大幅回落，風險資產的追價力道自然放慢。對陸港股而言，這樣的環境有利A股維持偏穩，但港股尤其科技與高彈性板塊，波動將明顯放大。

熱力圖顯示港股強勢收斂、A股以穩盤為主

從熱力圖來看，今天最有代表性的仍是富時中國A50、恆生科技與恆生指數。A50內部以金融、能源與大型權值股為主，整體偏向穩盤，雖然多數個股漲跌互見，但指數結構仍有支撐。恆生科技則明顯進入強弱分化，騰訊、阿里巴巴、美團、小米、中芯國際等大型權值股仍有撐盤能力，但整體板塊已從全面補漲轉向個別龍頭表現。恆生指數與恆生國企也呈現類似情況，平台股、新能源車與部分中資權值仍有支撐，金融、航運、原物料與舊經濟板塊則受外部變數影響較大，盤面擴散力開始收斂。

恆生科技指數熱力圖

香港恆生科技指數熱力圖

中國基本面延續修復，陸股下方仍有支撐

中國總體數據仍提供A股穩定基礎。中國 3 月 PPI 年增 0.5%，結束連續 41 個月下跌，顯示上游原物料與能源價格回升，工業價格壓力明顯改善；3 月 CPI 年增 1.0%，低於 2 月的 1.3%，月減 0.7%，反映終端需求雖未明顯轉強，但整體通膨環境持續修復。這樣的組合對A股權值與週期板塊仍屬正面，A50與滬深300因此維持相對抗震。港股的驅動因子則更偏向海外利率、國際油價與風險偏好變化，當外圍消息轉趨反覆時，恆生科技與恆生指數自然會先進入整理。

盤勢節奏轉入消息驗證期

現階段盤面節奏已經很清楚，市場從停火消息驅動的急彈修復，正式進入消息驗證期。陸股的主軸仍是政策穩預期、景氣緩步修復與權值穩盤，短線下方支撐仍在。港股則在前一日快速反彈後，開始面對追價力道下降與漲多後消化賣壓，尤其恆生科技最容易出現盤中震盪放大的情況。接下來的盤面會更偏向龍頭撐盤、指數整理、個股分化，全面性上攻的延續力暫時不足。

後市觀察

短線後市以震盪整理看待最為合適。只要荷姆茲海峽通行恢復仍慢、油價維持高檔，港股就會持續承受估值與情緒面的壓力，恆生科技與恆生指數波動都會高於陸股。A50與滬深300在權值結構、防禦資金與中國基本面修復支撐下，仍維持偏穩格局。整體來看，盤面已從急彈修復轉為高位整理，陸股偏穩、港股震盪、科技股分化，將是接下來一段時間最主要的市場節奏。