美國與伊朗將開始談判，重磅物價數據即將公布！【群益獨家觀點】

美債

美國二月PCE數據顯示，通膨在中東戰事開始前壓力就在，而消費者支出幾乎沒有成長。而上週初領失業金人數雖上升，但仍舊處於相當低的水準。美國與伊朗目前暫時停火兩週，但以色列仍有軍事動作，國際油價雖從高點回落，但價格依舊偏高，市場聚焦本週末美伊談判能否順利，美債殖利率橫盤震盪。須關注本日美國三月CPI數據。

經濟基本面，二月份物價增長意外溫和，顯示關稅政策對通膨的直接影響暫時仍屬輕微。三月份非農就業人數大幅增加，且失業率同步下滑，反映當前勞動力市場動能強勁。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會主席表示中東戰事對經濟影響仍不確定以及降息的前提是通膨取得進展，而經濟預測上調經濟增速跟通膨的預期。

美國與伊朗將開始談判，中東緊張局勢趨緩，但美國近期經濟數據顯示通膨壓力存在以及就業市場仍穩健，而即將公布的消費者物價可能大幅上漲，支持聯準會維持謹慎立場。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年約降息一碼:

美元指數

美國二月PCE數據顯示，通膨在中東戰事開始前壓力就在，而消費者支出幾乎沒有成長。美國總統川普要求以色列減少對黎巴嫩的打擊，並表示和伊朗達成和平協議相當樂觀，而以色列總理指示盡快與黎巴嫩談判，若以色列能停火有助美國與伊朗達成協議可能性提高，國際油價小幅回落，美元指數橫盤震盪。須關注本日美國三月CPI數據。

經濟基本面，二月份物價增長意外溫和，顯示關稅政策對通膨的直接影響暫時仍屬輕微。三月份非農就業人數大幅增加，且失業率同步下滑，反映當前勞動力市場動能強勁。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會主席表示中東戰事對經濟影響仍不確定以及降息的前提是通膨取得進展，而經濟預測上調經濟增速跟通膨的預期。

美國與伊朗在本周末將進行談判，目前美國總統要求以色列降低攻擊，來使美伊談判能夠順利進行。但須留意即將公布的三月CPI數據，目前預估物價將會大幅成長。

歐元

德國二月工業生產意外萎縮，主要受到建築業跟消費品業下滑影響，但在中東戰事爆發前，德國經濟數據就開始疲弱，使市場對於德國今年經濟能否復甦的疑慮越來越高，在最歐元區大經濟體的經濟若疲弱，歐洲央行升息預期持續下滑。而市場聚焦本週末開始的美伊談判，歐元橫盤震盪，需關注本日德國三月CPI終值數據。

經濟基本面，歐元區第四季經濟表現超預期，前四大經濟體都實現正成長，顯示在美國關稅壓力下經濟仍有韌性。三月物價受到國際油價大漲而升溫，但服務價格仍下滑。歐洲央行連續六次會議維持利率不變，上調通膨跟下調經濟展望，中東戰事造成不確定性提高加劇政策複雜性，但堅守通膨目標。

歐元區最大經濟體德國經濟數據持續表現不佳，加上中東戰事趨緩使油價回落，目前市場定價歐洲央行升息的次數下降，但若是美伊談判順利，使地緣政治風險降溫將有利非美貨幣。

日圓

日本勞工薪資成長仍快速，但能否帶動消費仍須變數，根據日本政府發布的報告來看，三月家庭消費信行急速下滑，降幅是新冠疫情來最大，主要受到中東戰事爆發影響，而日本又相當依賴原油進口，油價上漲造成通膨升溫，若影響消費將不利日本經濟。市場聚焦本週末美伊談判，日圓橫盤震盪，須關注下週三日本二月核心機械數據。

經濟基本面，日本二月失業率降溫，顯示就業市場仍吃緊，有利勞工在薪資談判取得更高的成長。二月物價受政府補貼以及前值基期影響，出現近四個月來首度放緩。第四季經濟微幅增長，受到個人消費疲弱以及政府投資下降影響。日本央行持續維持利率不變，行長表示油價上漲令政策難判斷，若經濟前景實現將繼續升息。

目前疲弱的日圓不利通膨降溫，且接近過去財務省干預的價格，而強勁的薪資談判結果，支持日本央行進一步緊縮，市場觀望美伊談判是否進展順利，不確定性仍在支撐美元並抑制日圓。

英鎊

1. 三月建築業PMI為45.6高於預期。
2. 三月製造業PMI終值51.0低於預期，服務業PMI終值50.5低於預期。
3. 第四季GDP年增率終值1.00%符合預期，季增率終值0.10%符合預期。
4. 二月零售銷售月增率-0.40%高於預期，核心零售銷售月增率-0.40%高於預期
5. 二月零售銷售年增率2.50%高於預期，核心零售銷售年增率3.40%高於預期

英國三月服務業PMI終值降至近十個月最低水準，顯示在中東戰事影響下，經濟活動降溫，同時面臨通膨壓力，考驗英國央行決策，須關注下週四英國二月GDP數據。

加拿大幣

1. 三月Ivey PMI為49.7低於前值。
2. 三月RBC製造業PMI為50.0低於前值，服務業PMI為47.2低於潛值。
3. 二月貿易收支57.4億加幣低於預期。
4. 一月GDP月增率0.10%高於預期。
5. 一月零售銷售月增率1.10%低於預期，核心零售銷售月增率0.80%低於預期。

加拿大二月貿易收支逆差超預期，主要受到一次性黃金進口、設備及消費品需求增加影響，逆差擴大不利經濟增速，須關注本日加拿大三月就業數據。

澳幣

1. 三月製造業PMI終值49.8低於初值，服務業PMI終值46.3低於初值。
2. 二月商品及服務貿易收支56.86億澳幣高於預期。
3. 二月營建許可月增率29.70%高於預期。
4. 二月CPI年增率3.70%低於預期。
5. 二月 NAB 企業信心指數-1 低於前值。

澳洲二月家庭支出上升，顯示在油價上漲前需求依然強勁，但中東戰爭帶來不確定性提高，須關注下週二澳洲三月NAB企業信心指數數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據