中東局勢再升溫，油價與風險情緒成市場焦點【群益獨家觀點】

schedule 2026/04/13 10:15:38

陸港股指數收盤表現

陸港股價格

盤面看法

週五陸港股延續反彈，主要指數全面收紅，盤面在前一日整理後再度回到權值與成長股領漲格局。富時中國A50期貨上漲1.78%，A50現貨上漲1.56%，滬深300上漲1.54%；港股方面，恆生科技指數上漲0.80%，恆生國企指數上漲0.50%，恆生指數上漲0.55%。整體來看，陸股與港股在停火預期帶動下延續修復，A股由新能源與成長權值推動，港股則由大型科技與平台股穩住盤勢，市場情緒較前一日進一步改善。但週末美伊談判破局使得地緣風險及油價再度升溫，短線上不利股市表現。

油價與地緣風險再度升溫

進入週末後，市場主線重新回到中東局勢。美伊談判未能取得突破，美方宣布自4月13日起對進出伊朗港口的船隻實施海上封鎖，油價隨即大幅上升，布蘭特原油升至每桶102美元以上，WTI也站上104美元，美元同步走強，全球風險資產再度轉向避險交易。這代表上週五由停火預期帶動的修復氣氛，在本週初將重新面對油價、通膨與航運風險的壓力測試。

荷姆茲海峽通行仍受限，港股波動容易放大

荷姆茲海峽目前沒有完全中斷，但航運秩序仍明顯受限。路透報導顯示，停火期間已有三艘超大型油輪穿越海峽，代表能源出口動線並未全面停擺，不過整體通行量仍遠低於正常水準，先前甚至一度降到常態的十分之一以下，數百艘船仍在等待安全通行。這種環境下，油價回落空間有限，港股對外部風險的敏感度仍高於A股，恆生科技、恆生指數與恆生國企在本週的盤中震盪幅度預料仍會偏大。

熱力圖反映上週五A股由新能源帶動，港股靠科技龍頭穩盤

從上週五的熱力圖結構來看，最有代表性的仍是富時中國A50、恆生科技與恆生指數。A50內部最強的是新能源與成長權值，寧德時代漲幅明顯放大，資訊科技與部分券商股同步轉強，金融股則偏向穩盤角色，帶動A50與滬深300形成結構偏穩、漲勢有主軸的型態。恆生科技方面，中芯國際、比亞迪、阿里巴巴與京東撐起盤面，騰訊與小米相對整理，整體呈現龍頭輪動修復。恆生指數與恆生國企則由新能源車、平台股與部分金融權值共同支撐，顯示港股週五的反彈核心集中在大型權值股，擴散力道仍有限。

富時中國 A50 熱力圖

富時中國A50 熱力圖

中國內部環境維持偏穩，A股下方仍有支撐

中國內部流動性與政策環境仍偏正面。市場本週關注中國人民銀行6000億元買斷式逆回購到期後的續作規模，彭博報導指出，分析人士普遍預期二季度銀行間資金仍維持寬裕，回購利率大致在利率走廊下限附近波動，整體資金面對A股大型權值與指數表現仍有支撐。同時，第一季地方政府新增專項債發行已超過1.1兆元人民幣，顯示基建與產業投資端仍在持續推進。本週市場也將聚焦中國第一季GDP與3月工業生產、零售、固定資產投資數據，市場預估第一季GDP年增率可望達到5.1%，結構上仍是生產端較強、需求端溫和修復。

後市觀察

本週盤勢節奏將回到外部風險與內部支撐並行的格局。A50與滬深300受惠於流動性偏寬、政策工具續發力以及新能源與權值股支撐，短線仍維持偏穩偏多。恆生指數與恆生國企延續修復架構，但會持續受到油價與美元變動干擾；恆生科技雖然仍有龍頭股撐盤，波動幅度仍會高於A股。接下來若油價續升、海上封鎖升級，港股會先進入震盪消化，A股相對抗震；若荷姆茲海峽通行進一步恢復，加上本週中國經濟數據維持韌性，陸港股這波修復仍有機會延續。