伊朗或做部分讓步？油價徘徊在90美元處【群益獨家觀點】

伊朗或做部分讓步？油價徘徊在90美元處

【原油】

油價週三收盤幾乎持平，90美元附近存在一定的支撐。市場目前處於兩股力量拉鋸的狀態：一方是美伊談判出現和解訊號，帶來部分供應恢復預期；另一方是荷姆茲海峽實際通行量依然遠低於正常水準，供應溢價難以消化。整體而言，油價並未跟隨外交樂觀情緒走高，市場態度相當審慎。

根據 Kpler 原油分析師 Johannes Rauball 的統計，中東地區原油與凝析油的累計供應損失已達 4.96 億桶。雖然近期追蹤數據顯示通行船隻數量有小幅回升跡象，但流量恢復的速度參差不齊，並非迅速回彈至正常，因此市場雖不再對供應全斷定價，但仍保有一定的地緣政治溢價。

外交面，據一名伊朗方面的消息人士透露，伊朗可能考慮在達成協議的前提下，允許船隻從阿曼一側自由通過荷姆茲海峽。川普也公開表示伊朗戰事「接近尾聲」。同時，財政部長貝森特宣佈美國不會續發允許購買伊朗與俄羅斯石油的制裁豁免令，對供應面來說是額外的限制。

總體經濟方面不確定因素升溫。川普威脅解除聯準會主席鮑爾在理事會的職位，市場擔憂此舉將削弱聯準會控制通膨的獨立性。芝加哥聯準銀行總裁Goolsbee 也警告，高油價可能推升消費者通膨預期，聯準會正面臨中東戰事與關稅政策的雙重壓力。

外交進展讓市場降低對於地緣風險的定價，但荷姆茲海峽的實際通行量遲遲無法回到正常水準，又讓溢價難以持續往下掉，從原油期貨近遠價差可得知，價差已較四月初的20出頭掉到目前的6美元附近。美伊停火協議的期限將在4/21到期，市場正在等待更進一步的談判消息，已做出進一步的風險定價。

原油期貨近月與第三月價差大幅下滑

原油期貨價