【本週重點商品】A50 進逼年初高點，五一連假前有行情—富時中國 A50

一、中東局勢緩和避險情緒消退

中東局勢近期出現緩和跡象，市場對美伊再度展開談判、荷姆茲海峽重啟及原油供應恢復的預期升溫，帶動避險情緒降溫、風險偏好回升，亞太股市同步轉強，A 股與 A50 也明顯走高。

二、中東戰事助 PPI 上行，中國再通膨預期升溫

另外，隨著能源價格上揚，中國長期通縮壓力出現變化，企業過去依賴削價競爭的模式正受到挑戰，也讓市場開始重新評估中國「再通膨」與政策推動的可能性。自 2022 年底以來，中國一直深陷通縮螺旋，製造業產能過剩和國內需求疲軟導致激烈的價格戰，侵蝕了企業利潤，並減緩了薪資成長。由於中東戰事導致能源成本飆升，中國企業的削價競爭難以為繼，更加有利中國反內捲政策推動。從數據方面觀察，3 月公布的中國工廠價格在年初結束了三年多的緊縮，也使市場對中國再通膨的預期升溫。

而真正更值得注意的是，A50這一波上漲的結構已經和過去不太一樣，隨著成分股調整，資金主軸明顯從舊經濟權重，逐步轉向電訊、科技與 AI 基礎設施相關族群，代表外資對中國核心資產的定價方式，正在發生變化。尤其近期帶動指數表現的關鍵，不再只是傳統金融、白酒權值主導，而是與 AI 算力、光通訊、雲端基礎建設有關的新主線。這也意味著，A50 不只是反彈，而可能正進入一輪更具結構性的重估行情。

富時羅素今年 3/4 宣布對富時中國指數系列進行修訂調整， 3/20 盤後生效，A50 成分股變動如下。

這波A50到底在漲什麼？誰才是真正帶動指數重返強勢的核心主角？五一連假前的佈局機會又在哪？ 更完整的盤面解析與操作觀察，歡迎會員登入收看。