美伊談判仍有變數，荷姆茲海峽再度封鎖！【群益獨家觀點】

美債

伊朗宣布開放荷姆茲海峽讓商船通行後以及美伊將進行談判，一度國際油價大幅回落，但稍晚又表示美國對伊朗海上封鎖將不會繼續談判，並且再度封鎖荷姆茲海峽，而美國也傳出攻擊伊朗商船，雖美國總統川普仍表示將繼續與伊朗談判，國際油價反彈，美債殖利率大幅震盪，須關注本週二美國三月零售銷售數據。

經濟基本面，三月份物價受到油價飆升影響而大幅上漲，而核心通膨維持低增速。三月份非農就業人數大幅增加，且失業率同步下滑，反映當前勞動力市場動能強勁。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會主席表示中東戰事對經濟影響仍不確定以及降息的前提是通膨取得進展，而經濟預測上調經濟增速跟通膨的預期。

中東局勢不斷變化，使油價維持偏高水準，支持聯準會維持謹慎立場。美國與伊朗的談判仍有變數，若和平協議推進速度停滯，可能使通膨影響的時間拉長。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年約降息一碼:

美元指數

伊朗宣布開放荷姆茲海峽讓商船通行後以及美伊將進行談判，美元指數大幅走貶，但稍晚又表示美國對伊朗海上封鎖將不會繼續談判，並且再度封鎖荷姆茲海峽，而美國也傳出攻擊伊朗商船，雖美國總統川普仍表示將繼續與伊朗談判，但隨雙方軍事動作增加使避險情緒升溫，美元指數止跌回升，須關注本週二美國三月零售銷售數據。

經濟基本面，三月份物價受到油價飆升影響而大幅上漲，而核心通膨維持低增速。三月份非農就業人數大幅增加，且失業率同步下滑，反映當前勞動力市場動能強勁。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會主席表示中東戰事對經濟影響仍不確定以及降息的前提是通膨取得進展，而經濟預測上調經濟增速跟通膨的預期。

中東局勢不斷變化，原本認為將持續的局勢再度升溫，但目前美元指數成分貨幣國家的央行相對偏鷹，而中東戰事若持續和緩，美元仍面臨壓力。

歐元

歐元區三月物價數據上調，顯示中東戰事造成的價格壓力比初步估計更高，使通膨在今年以來首度超過央行目標。歐洲央行行長表示通膨前景面臨的風險偏向上行，正密切關注局勢，未來一段時間的資訊有助評估通膨相關風險影響，顯示雖有通膨升溫風險，但政策仍需時間觀察，加上中東局勢升溫，歐元持續下滑，需關注本週二德國四月ZEW經濟景氣指數數據。

經濟基本面，歐元區第四季經濟表現超預期，前四大經濟體都實現正成長，顯示在美國關稅壓力下經濟仍有韌性。三月物價受到國際油價大漲而升溫，但服務價格仍下滑。歐洲央行連續六次會議維持利率不變，上調通膨跟下調經濟展望，中東戰事造成不確定性提高加劇政策複雜性，但堅守通膨目標。

歐洲央行仍需時間觀察戰爭對物價影響，短期不太會調整利率，市場升息預期回落。不過未來中東戰事若和緩，美國則有降息可能以及美元避險需求下降支持歐元。

日圓

國際貨幣基金組織亞太區主任表示，日本應依賴數據，並隨時間升息，顯示經濟狀況仍有緊縮的需要。不過日本央行行長表示，考慮戰爭相關衝擊可能持續以及其他經濟狀況，將選擇最合適的應對方式來實現通膨目標，由於近期發言持續強調不確定性，市場對於本月日本央行升息的預期下降，但對下次會議升息預期上升，日圓低點震盪，須關注本週三日本三月出口數據。

經濟基本面，日本二月失業率降溫，顯示就業市場仍吃緊，有利勞工在薪資談判取得更高的成長。二月物價受政府補貼以及前值基期影響，出現近四個月來首度放緩。第四季經濟微幅增長，受到個人消費疲弱以及政府投資下降影響。日本央行持續維持利率不變，行長表示油價上漲令政策難判斷，若經濟前景實現將繼續升息。

財務省重申在必要時將採取行動，顯示目前日圓接近官方干預水準，但日本央行行長謹慎言論，市場預期央行升息的時間延後，使日圓橫盤震盪，但目前有官方干預風險以及升息前景支持。

英鎊

1. 二月GDP月增率0.50%高於預期。
2. 三月建築業PMI為45.6高於預期。
3. 三月製造業PMI終值51.0低於預期，服務業PMI終值50.5低於預期。
4. 第四季GDP年增率終值1.00%符合預期，季增率終值0.10%符合預期。
5. 二月零售銷售月增率-0.40%高於預期，核心零售銷售月增率-0.40%高於預期。

英國二月經濟增速意外強勁，為2024年一月以來最大增幅，主要由已連續四個月成長的服務業帶動，但中東戰事場的影響將使經濟面臨壓力，須關注本週二英國二月就業數據。

加拿大幣

1. 三月新屋開工23.59萬戶低於預期。　
2. 二月製造業銷售月增率3.60%低於預期。
3. 二月營建許可月增率-8.40%低於預期。
4. 三月就業人數變動1.41萬人低於預期。
5. 三月失業率6.70%符合預期。

加拿大三月就業人數上升，雖未能抵銷前月大幅下滑的就業人數，但為近三個月首度正成長，市場仍預期加拿大央行將在今年升息，須關注本日加拿大三月CPI數據。

澳幣

1. 三月失業率4.30%符合預期。
2. 三月就業人數變動1.79萬人低於預期。
3. 三月NAB商業景氣指數6與前值相同。
4. 三月製造業PMI終值49.8低於初值，服務業PMI終值46.3低於初值。
5. 二月商品及服務貿易收支56.86億澳幣高於預期。

澳洲三月就業數據略低預期，但都由正職工作推動，而失業率維持在低水準，顯示勞動市場仍吃緊，支持澳洲央行維持緊縮立場，須關注本週四澳洲四月PMI數據初值。

主要貨幣漲跌

本週重要數據