川普硬派發言，WTI油價大漲【群益獨家觀點】

川普硬派發言，WTI油價大漲

【原油】

荷姆茲海峽仍處封鎖，油價持續走高，WTI油價高點接近110美元，連續三個交易日上漲。川普明確表態，在伊朗核協議達成前不會撤銷海上封鎖，伊朗方面同樣毫無讓步意願，雙方陷入僵局。IEA已將此次衝突定性為史上最大供應衝擊，全球市場累計供應損失可能已接近10億桶。

封鎖自2月底伊朗戰爭爆發後持續至今，荷姆茲海峽每日過境量已接近歸零，原油、天然氣及石油產品流通幾近中斷。川普接受採訪時直言「封鎖比轟炸更有效」，並拒絕了伊朗提出的將海峽重開與核談判脫鉤的提案，堅持核問題必須一併解決。

伊朗方面，最高領袖軍事顧問莫森·雷扎伊揚言若封鎖持續將予以回應，議長加利巴夫則批評川普意圖以經濟壓力瓦解德黑蘭。伊朗里亞爾近兩日在平行市場明顯貶值，顯示國內經濟壓力加劇。分析機構Kpler估計，伊朗現有儲油量僅能支撐12至22天，之後若不停止生產，油井將面臨永久性損壞。

外交管道方面，川普表示雙方目前仍透過電話溝通，但上週末在巴基斯坦的面對面接觸已宣告失敗。川普另與普丁通話，拒絕了俄方協助處置伊朗核材料的提議。軍事面上，美國中央司令部已申請將「暗鷹」超高音速飛彈部署至中東，若獲批將是美國首次實戰部署該型武器。

供給方面，美國原油出口上週飆升至歷史新高，單週出口量突破每日600萬桶，超越2023年底創下的約530萬桶前高，顯示全球買家正積極以美國原油替代中東供應缺口。五角大廈預算主管向國會披露，此次伊朗戰爭迄今預估花費達250億美元。

荷姆茲海峽封鎖在政治層面難以迅速化解，川普與伊朗均未顯示妥協意願，而伊朗儲油量的時間壓力反而可能進一步引爆局勢。只要海峽維持封鎖，油價上行動能將不會消失。需留意的下行風險在於：若雙方突然重啟實質性核談判、川普再度祭出緩和措施及言論等。雖局勢存在惡化的可能，但考量到川普過去在10年債殖利率高漲接近4.5%時，都會出現TACO的行為，追價風險較大。

原油期貨近月與第三月價差

原油期貨價