聯準會釋出鷹派訊號，主席鮑爾將留任理事！【群益獨家觀點】

schedule 2026/04/30 11:40:48

美債

聯準會貨幣政策決議聲明顯示，多位官員反對政策聲明暗示寬鬆，對通膨看法從略高改未高企，主席鮑爾則表示下次會議可能考慮改變寬鬆傾向，顯示聯準會寬鬆週期可能接近尾聲，而聯準會主席任期結束後仍將擔任理事，也影響美國總統川普的人馬安排，市場降息預期消退，美債殖利率持續走升，須關注本日美國第一季GDP初值數據。

經濟基本面，三月份物價受到油價飆升影響而大幅上漲，而核心通膨維持低增速。三月份非農就業人數大幅增加，且失業率同步下滑，反映當前勞動力市場動能強勁。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會主席表示中東戰事對經濟影響仍不確定以及降息的前提是通膨取得進展，而經濟預測上調經濟增速跟通膨的預期。

國際油價持續攀升，聯準會利率決策釋出鷹派訊號，市場降息預期幾乎歸零。而新任聯準會主席候選人對抑制通膨立場鮮明，若未來上任後立場可能較為偏鷹。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底維持利率不變:

美元指數

聯準會貨幣政策決議聲明顯示，多位官員反對政策聲明暗示寬鬆，對通膨看法從略高改未高企，主席鮑爾則表示下次會議可能考慮改變寬鬆傾向，顯示聯準會寬鬆週期可能接近尾聲，而聯準會主席任期結束後仍將擔任理事，也影響美國總統川普的人馬安排，市場降息預期消退，美元指數持續走升，須關注本日美國第一季GDP初值數據。

經濟基本面，三月份物價受到油價飆升影響而大幅上漲，而核心通膨維持低增速。三月份非農就業人數大幅增加，且失業率同步下滑，反映當前勞動力市場動能強勁。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會聲明表示通膨高企，中東導致經濟前景不明，而下次會議可能考慮改變寬鬆傾向，寬鬆週期可能接近尾聲。

國際油價不斷上漲，加上聯準會利率決議釋出鷹派訊號。若地緣政治風險降溫不利美元，但通膨偏高使央行可能維持偏鷹派立場，甚至結束寬鬆週期。

歐元

德國四月物價數據增速不如預期，但西班牙的通膨增速超預期，顯示高油價對歐洲各國通膨的傳導不一致，使歐洲央行在利率決策的考量需更加謹慎，一方面是緊縮造成的經濟影響，另一方面評估中東戰事達成協議的可能性，市場預估本日歐洲央行會議將維持利率不變，需關注本日歐洲央行貨幣政策決議。

經濟基本面，歐元區第四季經濟表現超預期，前四大經濟體都實現正成長，顯示在美國關稅壓力下經濟仍有韌性。三月物價受到國際油價大漲而升溫，但服務價格仍下滑。歐洲央行連續六次會議維持利率不變，上調通膨跟下調經濟展望，中東戰事造成不確定性提高加劇政策複雜性，但堅守通膨目標。

歐洲各國在高油價影響下，物價傳導速度有不同，市場預期本日歐洲央行將維持利率不變。近期多國央行貨幣政策決議，市場關注各國央行動態。

日圓

日本央行貨幣政策決議維持利率不變，票數來看是六比三通過，三票反對票皆是支持升息，顯示部分官員對通膨感到擔憂，前景預測大幅上調通膨預期，但也大幅下調經濟預測，顯示面臨雙重風險的情況下，要積極升息難度較高。而日央行長在記者會也未給初明確的升息訊號，日圓走勢疲弱，須關注本週五日本四月東京CPI數據。

經濟基本面，日本三月失業率升溫，但仍為偏低水準，顯示就業市場仍吃緊，有利勞工在薪資談判取得更高的成長。三月物價大幅上漲，受到高油價衝擊以及日圓疲弱影響。第四季經濟微幅增長，受到個人消費疲弱以及政府投資下降影響。日本央行維持利率不變，經濟預測顯示通膨上升跟經濟下行的雙重風險，而日央行長也未給出明確升息訊號。

日本央行按兵不動，在面臨通膨升溫風險，日央行長仍表示謹慎關注中東局勢變化，市場預期下次會議可能升息，目前仍有官方干預風險以及升息前景支持日圓。