黃豆聚焦美中會談，小麥關注產區乾旱【群益獨家觀點】

schedule 2026/05/11 10:02:07

農產品價格

黃豆 | 美中會談牽動中國採購預期

週五（5/8）CBOT 黃豆上漲 1.32%，黃豆油上漲 0.23%，黃豆粉上漲 0.25%，盤面由前一交易日承壓轉為回穩。本週市場重點集中在美中會談，市場預期中國可能在會談前後釋出美豆採購訊號，帶動黃豆買盤回補。美元指數同步走弱，也改善美元計價農產品的出口競爭力。

豆油與黃豆粉週五同步小幅收高，主要跟隨黃豆本體反彈。WTI 原油盤中雖受美伊相關消息帶動開高，但終場仍下跌 3.15%，僅呈現跌幅收斂，能源端對豆油支撐有限；因此豆油漲幅相對溫和，盤面焦點仍以美中會談與黃豆需求預期為主。

需求端仍需觀察中國買盤是否實際回流美豆。巴西供應維持高檔，4 月黃豆出口量創單月新高，5 月出口預估仍偏強，使美豆出口競爭壓力尚未解除。整體而言，週五黃豆上漲主因來自美中會談前採購期待、美元走弱與空單回補；短線黃豆維持區間震盪格局，後續焦點放在會談進展、中國採購節奏與巴西出口壓力。

黃豆日線圖

小麥 | 冬小麥乾旱比例仍處高檔

週五（5/8）CBOT 小麥上漲 1.1%，盤面在前一交易日修正後重新回穩。週五小麥反彈主因來自美國冬小麥產區乾旱風險仍未解除，加上美元指數走弱，改善美元計價農產品出口競爭力，使短線賣壓收斂。Barchart 指出，週五小麥三大市場同步收高，其中芝加哥小麥、堪薩斯硬紅冬麥與明尼阿波利斯春小麥均上漲，顯示小麥盤面在前一日拉回後獲得買盤承接。

國際市場方面，WTI 原油盤中受美伊相關消息影響一度走高，但終場仍以下跌作收，僅呈現跌幅收斂，能源端對玉米與小麥連動支撐有限。不過美元指數同步走弱，降低美元計價農產品的出口壓力，對小麥價格形成一定支撐。由於小麥與玉米歷年走勢高度正相關，玉米週五反彈也使穀物板塊氣氛較前一交易日回穩。

天氣面仍是小麥市場的主要支撐來源。USDA 近期資料顯示，美國冬小麥產區仍有較高比例處於乾旱狀態，西部平原水分壓力尚未完全解除。雖然部分產區出現降雨，但整體改善幅度有限，硬紅冬麥作物條件仍受到市場關注。整體而言，週五小麥上漲主因來自冬小麥乾旱風險延續、美元走弱、玉米反彈帶動穀物氣氛回穩；後續焦點放在美國冬小麥乾旱比例、產區降雨分布、美元指數、原油走勢與玉米連動表現。

小麥日線圖

玉米 | 出口需求與乙醇消費支撐玉米基本面

週五（5/8）CBOT 玉米上漲 0.8%，盤面在前一交易日跌幅收斂後進一步回穩。Barchart 指出，週五玉米期貨多數合約收高 3 至 4.5 美分，7 月玉米收在 471.2 美分，單日上漲 0.80%，顯示前一日急跌後，短線賣壓明顯降溫。國際市場方面，WTI 原油盤中一度受美伊相關消息帶動開高，但終場仍下跌 3.15%，僅呈現跌幅收斂，能源端對玉米乙醇鏈條的支撐仍有限；美元指數走弱，則降低美元計價農產品的出口壓力。

需求面仍是玉米回穩的重要支撐。USDA 出口銷售數據顯示，美國玉米本年度出口承諾量達 7,706.3 萬噸，較去年同期增加 28%，並已達 USDA 全年度預估的 92%，代表出口需求仍維持良好。出口端表現穩定，使玉米在原油收低與春播順利的背景下，仍有買盤承接。

乙醇端支撐維持穩定，但短線推升力道仍受到原油走勢限制。前一日 EIA 數據顯示，美國乙醇產量小幅增加，庫存同步上升至 2,602 萬桶，顯示生產維持穩定，但終端消化力道仍需觀察。整體而言，週五玉米上漲主因來自前一日急跌後賣壓收斂、出口需求維持良好、美元走弱與穀物板塊氣氛回穩；後續焦點放在原油走勢、乙醇利差、出口銷售、美元指數、美國春播進度與巴西二期玉米產區天氣變化。