美中峰會成果了無新意，陸港股漲勢退卻【群益獨家觀點】
陸港股指數收盤表現
盤面看法
此次川習峰會結果大致符合市場低預期，未出現重大突破，也未升高衝突，陸港股在短暫反應後重新回歸原有運行邏輯。滬深300結束連五週漲勢，A50、恆指、恆科和國企指數大多回調，科技與晶片股更因市場對美方放寬限制期待落空而出現獲利回吐，資金重新聚焦中國「自主可控」與國產替代主線。
另一方面，峰會仍釋出一定程度的「戰略穩定」訊號。中國承諾增加美國農產品採購；美方同意持續供應飛機、發動機與零件，中方則將採購約200架波音客機，反映航空等高端製造領域仍維持有限合作，此外，中美同意成立貿易理事會與投資理事會，顯示雙方正從全面對抗轉向「可管理競爭」。
整體而言，市場更關注中美關係降溫對出口、人民幣與風險偏好的支撐作用，而非全面和解。人民幣升值預期仍偏強，國際機構亦逐步改善對中國資產看法。不過，中美在科技、自主供應鏈與地緣政治上的長期競爭仍未改變，未來更可能進入「局部合作＋長期競爭＋風險管理」的新階段。
美中峰會成果了無新意，陸港股漲勢退卻
此次習近平與川普的中美元首峰會，整體結果大致符合市場原先低預期，未出現重大突破，也沒有激化衝突，因此中國市場在短暫反應後重新回到既有運行邏輯。滬深300指數結束此前連續五周漲勢，反映市場更多是獲利了結，由於會談缺乏農產品、科技或關稅等實質成果，投資人並未因此大幅調整策略，市場仍以原有結構性主線為核心。
峰會行情退燒
美中峰會未能有效提振中國市場情緒，隨著投資人重新關注中國經濟基本面疲弱與 AI 概念股估值過熱問題，A 股與人民幣同步回落。川普訪中期間，滬深300指數下跌約2.8%，人民幣兌美元亦結束連日升勢，近期漲幅巨大的科技與晶片股成為賣壓重心。
科技股回歸自主可控主線
前期漲幅較大的科技股成為主要調節方向，此前市場曾押注美方可能放寬晶片供應或科技限制，因此推升 AI 與半導體板塊估值，但由於峰會未在科技合作上取得進展，資金重新轉向中國「自主可控」與國產替代邏輯，市場將此次會談視為一次「事件風險解除」，而非長期牛市催化劑。
人民幣升值預期延續
川習會美中雙方釋出相對友善訊號、避免出現新的衝突，人民幣中長期升值預期仍持續增強。上周人民幣成為亞洲表現第二強貨幣，僅次於港元。Deutsche Bank 更上調年底人民幣預測至1美元兌6.55元。
市場認為，中國出口韌性與經常帳順差仍是支撐人民幣的重要基礎，監管層雖可能控制升值速度，但未必會阻止升值趨勢。另一方面，部分國際投資機構也認為，全球資金對中國市場情緒正逐漸改善，尤其川普此次對中方態度較過去明顯溫和，也有助降低外部風險溢價，讓市場維持對中國資產復甦的信心。
航空合作成最大突破
此次峰會一項關鍵成果，是美方同意向中國出售飛機、飛機發動機與相關零部件，中方則確認將採購約200架波音客機。雖然數量低於市場此前預期，但仍代表雙方在高端製造與航空領域維持合作。這對中國尤其重要，因為中國本土飛機製造商 Commercial Aircraft Corporation of China（中國商飛）目前仍高度依賴美國供應鏈，其C919客機核心系統與發動機技術仍仰賴美國企業支持。美國願意維持相關供應，意味著中國在發展國產航空工業過程中，短期內仍可獲得關鍵技術與零組件來源。
貿易戰進入「管控競爭」階段
再來，根據白宮公布的峰會成果，中國同意在2028年前每年向美國採購至少170億美元農產品，成為此次習近平與川普峰會的重要經貿成果之一。並且中國宣布與美國成立「貿易理事會」與「投資理事會」，，代表中美關係正從過去的全面對抗，逐步轉向「可管理的競爭」。
其中，貿易理事會將負責討論關稅、出口與商品豁免等問題，而投資理事會則可能建立中資赴美投資的官方協調與審議機制。這意味著雙方希望建立長期溝通框架，以降低突發性衝突對全球供應鏈與金融市場的衝擊，某種程度上類似1980年代美日貿易協調模式。
美中並非全面和解
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