美伊對協議看法相去甚遠，但川普暫緩對伊朗攻擊！【群益獨家觀點】
美債
美國與伊朗提出的協議內容仍有較大分歧，尤其是伊朗堅持有發展核能的權利上，美國是堅決反對，不過美國總統川普表示受到中東國家說服，暫緩原本在週二將對伊朗的打擊，國際油價在大幅走升後回落，但仍居高不下，市場仍預期聯準會將轉向升息，美債殖利率高點震盪，須關注本日美國四月成屋待完成銷售數據。
經濟基本面，四月物價持續高成長，受到汽油以及食品價格影響，而核心通膨也出現升溫。四月新增非農人數遠超預期，而失業率維持穩定，就業市場在戰爭後仍穩健。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會聲明表示通膨高企，中東導致經濟前景不明，而下次會議可能考慮改變寬鬆傾向，寬鬆週期可能接近尾聲。
美伊雙方談判仍未有進展，國際油價居高不下，市場升息預期上升，但美伊維持停戰狀態，仍預期有望推進談判，而國際油價則將回落通膨壓力緩解。
兩年期公債殖利率日線:
十年期公債殖利率日線:
市場預期聯準會2026年底約升息一碼:
美元指數
美國與伊朗提出的協議內容仍有較大分歧，尤其是伊朗堅持有發展核能的權利上，美國是堅決反對，不過美國總統川普表示受到中東國家說服，暫緩原本在週二將對伊朗的打擊，國際油價在大幅走升後回落，加上雙方維持停火的情況下，避險情緒稍降溫，美元指數回落，須關注本日美國四月成屋待完成銷售數據。
經濟基本面，四月物價持續高成長，受到汽油以及食品價格影響，而核心通膨也出現升溫。四月新增非農人數遠超預期，而失業率維持穩定，就業市場在戰爭後仍穩健。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會聲明表示通膨高企，中東導致經濟前景不明，而下次會議可能考慮改變寬鬆傾向，寬鬆週期可能接近尾聲。
美伊雙方談判仍未有進展，國際油價居高不下，市場升息預期上升，但美伊維持停戰狀態，仍預期有望推進談判，使避險需求降溫不利美元。
歐元
德國四月經濟景氣指數意外改善，投資人對戰爭結束的預期較樂觀，進而改善對德國經濟的影響，而德國央行行長表示歐元區升息的可能性越來越高，目前經濟不再處於歐央預期的基準情境中，而是朝向不利情境發展，雖不想在經濟面臨壓力下升息，但央行的職責是要穩定物價，市場對今年升息幅度預期上升，美元持續走升使歐元疲弱，需關注本週三歐元區四月CPI終值數據。
經濟基本面，歐元區第一季經濟成長意外放緩，德國經濟表現佳，但法國經濟意外停滯，而油價造成的衝擊在第二季將更加顯著。四月物價受到油價上漲影響持續偏高，但核心通膨仍在降溫。歐洲央行連續七次會議維持利率不變，表示短期通膨升溫，但長期仍穩定，近幾季經濟保持任性，而行長提到將在六月考慮升息的可能性。
歐元區最大經濟體德國經濟面臨壓力，但在歐元區通膨持續偏高下，貨幣政策可能仍趨向緊縮，歐洲央行在近期會議提到六月將考慮升息可能性。
日圓
日本第一季經濟增速遠超預期，主要受到私人消費跟貿易帶動，穩健的經濟狀況使日本央行在抑制通膨有更多升息的空間。日本首相呼籲編制補充預算來面對能源上漲的衝擊，引發市場擔憂將影響財政狀況，不過財務大臣表示正在考慮如何增加支出時會考量債市情況，日圓仍持續偏弱震盪，須關注本週四日本四月出口數據。
經濟基本面，日本三月失業率升溫，但仍為偏低水準，顯示就業市場仍吃緊，有利勞工在薪資談判取得更高的成長。三月物價大幅上漲，受到高油價衝擊以及日圓疲弱影響。第一季經濟表現超預期強勁，主要由私人支出以及貿易帶動。日本央行維持利率不變，經濟預測顯示通膨上升跟經濟下行的雙重風險，而日央行長也未給出明確升息訊號。
日本央行在面臨經濟下行風險的情況下，使升息步調緩慢，另外財政隱憂也使日圓承壓，但疲弱日圓將加劇通膨，加上官方干預風險的情況下，日圓有望表現。
英鎊
- 三月GDP月增率-0.20%符合預期。
- 第一季GDP年增率初值1.10%高於預期，季增率初值0.60%符合預期。
- 四月建築業PMI為39.7低於預期。
- 四月製造業PMI終值53.7高於預期，服務業PMI終值52.7高於預期。
- 四月全國房價指數年增率3.00%高於預期，月增率0.40%高於預期。
英國首相熱門候選人表示上任後不會修改財政規則，市場對財政下滑的擔憂情緒降溫，英鎊出現反彈，須關注本日英國三月就業數數據。
加拿大幣
- 三月製造業銷售月增率3.00%低於預期。
- 四月新屋開工27.93萬戶高於預期。
- 四月就業人數變化-1.77萬人低於預期。
- 四月失業率6.90%高於預期。
- 四月IVEY PMI為57.7高於前值。
加拿大四月會議紀要顯示，官員未排除有必要調整政策的可能性，但在基準情境下調整幅度可能較小，顯示央行立場相對其他國家偏鴿，須關注本日加拿大四月CPI數據。
澳幣
- 第一季薪資價格指數季增率0.80%符合預期。
- 四月NAB商業景氣指數3低於前值。
- 三月商品及服務貿易收支18.41億澳幣低於預期。
- 三月營建許可月增率-10.50%低於預期。
- 第一季PPI季增率0.40%低於前值。
澳洲央行表示連續升息後，將有空間觀察中東衝突的發展以及澳洲企業跟家庭的反應，顯示下次會議將暫停動作，澳幣走勢偏弱，須關注本週四澳洲四月就業數據。
主要貨幣漲跌
本週重要數據
|
公布時間 |
數據 |
現值 |
估值 |
前值 |
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5月18日 |
22:00 |
美國五月NAHB房地產指數 |
37 |
34 |
34 |
|
5月19日 |
07:50 |
日本第一季GDP年增率&季增率 |
2.10%&0.50% |
1.70%&0.40% |
0.80%&0.20% |
|
09:30 |
澳洲央行五月貨幣政策會議紀要 |
NA |
NA |
NA |
|
|
14:00 |
英國三月平均就業變動(千人) |
|
101K |
25K |
|
|
14:00 |
英國三月失業率 |
|
4.90% |
4.90% |
|
|
14:00 |
英國三月薪資年增率 |
|
3.80% |
3.80% |
|
|
20:30 |
加拿大四月CPI年增率&月增率 |
|
3.10%&0.70% |
2.40%&0.90% |
|
|
20:30 |
加拿大三月營建許可月增率 |
|
2.40% |
-8.40% |
|
|
22:00 |
美國四月成屋待完成銷售月增率 |
|
1.00% |
1.50% |
|
|
5月20日 |
14:00 |
英國四月CPI年增率&月增率 |
|
3.00%&0.90% |
3.30%&0.70% |
|
17:00 |
歐元區四月CPI年增率&月增率終值 |
|
3.00%&1.00% |
3.00%&1.00% |
|
|
5月21日 |
02:00 |
美國聯準會四月政策會議紀要 |
NA |
NA |
NA |
|
07:00 |
澳洲五月製造業&服務業PMI初值 |
|
NA |
51.3&50.7 |
|
|
07:50 |
日本四月出口年增率 |
|
9.20% |
11.50% |
|
|
08:30 |
日本五月製造業&服務業PMI初值 |
|
NA |
55.1&51.0 |
|
|
09:30 |
澳洲四月失業率 |
|
4.30% |
4.30% |
|
|
09:30 |
澳洲四月就業人數變動(千人) |
|
15.0K |
17.9K |
|
|
15:15 |
法國五月製造業&服務業PMI初值 |
|
52.4&46.6 |
52.8&46.5 |
|
|
15:30 |
德國五月製造業&服務業PMI初值 |
|
51.0&47.0 |
51.4&46.9 |
|
|
16:00 |
歐元區五月製造業&服務業PMI初值 |
|
51.8&47.7 |
52.2&47.6 |
|
|
16:30 |
英國五月製造業&服務業PMI初值 |
|
53.0&51.7 |
53.7&52.7 |
|
|
20:30 |
美國五月費城聯邦銀行製造業指數 |
|
18.3 |
26.7 |
|
|
20:30 |
美國上週初領&前週續領失業金人數(千人) |
|
210K&1,785K |
211K&1,782K |
|
|
20:30 |
美國四月營建許可&新屋開工月增率 |
|
2.70%&-5.50% |
-11.40%&10.80% |
|
|
21:45 |
美國五月製造業&服務業PMI初值 |
|
53.8&51.0 |
54.5&51.0 |
|
|
23:00 |
美國五月堪薩斯聯邦銀行製造業指數 |
|
10 |
10 |
|
|
5月22日 |
07:30 |
日本四月CPI&核心CPI年增率 |
|
1.60%&1.70% |
1.50%&1.80% |
|
14:00 |
德國第一季GDP年增率&月增率終值 |
|
0.30%&0.30% |
0.30%&0.30% |
|
|
14:00 |
德國六月GFK消費者信心指數 |
|
-34.0 |
-33.3 |
|
|
14:00 |
英國四月零售&核心零售銷售月增率 |
|
-0.60%&-0.30% |
0.70%&0.20% |
|
|
16:00 |
德國五月IFO商業景氣指數 |
|
84.2 |
84.4 |
|
|
20:30 |
加拿大三月零售&核心零售銷售月曾率 |
|
0.60%&0.90% |
0.70%&0.50% |
|
|
20:30 |
加拿大四月原物料價格指數四月 |
|
2.60% |
12.00% |
|
|
22:00 |
美國五月密大消費者信心指數終值 |
|
48.2 |
48.2 |
|
|
22:00 |
美國五月密大一年期&五年期通膨預期終值 |
|
4.50%&3.40% |
4.50%&3.40% |
|
