監管風險再起，港股短線面臨資金壓力【群益獨家觀點】

schedule 2026/05/27 09:08:20

陸港股指數收盤表現

盤面看法

5月26日陸港股呈現「科技強、傳產穩」格局，恒生科技指數上漲1.59%，AI算力、半導體與雲端運算概念成為資金主攻方向，市場持續押注中國科技自主化與AI產業鏈發展。不過，中國近期加強整治非法跨境證券交易，導致富途控股與老虎國際股價大跌，監管範圍亦延伸至AI、數據與國安領域，顯示政策收緊週期再現，但對港股仍屬可控。同時，中東局勢緩和、美伊談判進展順利，也為亞洲與港股市場提供支撐。

監管風險再起，港股短線面臨資金壓力

中國近期再度加強監管力度，引發市場對政策風險升溫的擔憂。官方上周加強打擊非法跨境證券交易後，富途控股與老虎國際股價大跌，反映投資人對中國金融監管的不確定性高度敏感。與此同時，中國據報限制AI領域頂尖人才出境、要求Meta Platforms撤回對AI新創Manus的收購案，並對攜程集團展開反壟斷調查，顯示官方正同步加強科技、數據與國家安全管控。

政策收緊週期重現

根據高盛監測中國監管政策的指標，在經歷近年相對寬鬆後，中國監管環境已再度轉向收緊。如今監管範圍已從平台經濟延伸至AI、跨境金融與資料安全領域，反映中國在經濟成長放緩背景下，更加重視國家安全與戰略產業控制。

中國監管

港股雖面臨壓力但仍可控

市場關注對港股資金面的衝擊，根據中信証券估算，受影響的在港資產規模約達2000億至2500億元，其中富途控股涉及約1500億至1800億元，老虎國際約450億至500億元。不過，相較港股約47.7萬億元總市值，相關資產僅佔約0.5%，且監管並非要求即時清倉，而是預計在兩年內逐步完成，因此整體衝擊仍屬可控範圍。