6 月 WASDE 前瞻： 預期調整幅度不多，影響有限 【群益獨家觀點】
農產品價格
6 月 WASDE 前瞻： 預期調整幅度不多，影響有限 (不到 1%)
黃豆 | 南美供應壓力仍在，黃豆反彈幅度受限
黃豆日線圖
小麥 | 冬麥作況偏弱支撐，小麥延續跌深反彈
週三（6/10）CBOT 小麥上漲 0.38%，盤面延續前一交易日反彈走勢，漲幅雖然有限，但在前期價格明顯回落後，賣壓持續出現收斂。近期小麥價格受到南美穀物出口競爭力提升、玉米偏弱連動，以及美國新麥收割推進影響，價格重心先前明顯下移。不過美國冬小麥作況仍偏弱，硬紅冬麥主產區單產與品質疑慮尚未解除，使小麥在跌深後仍有修正買盤支撐。
美國冬小麥收割持續推進，新麥供應陸續進入盤面評價。美國農業部作物進度顯示，截至 6 月 7 日，美國冬小麥抽穗率達 92%，高於五年平均的 85%；收割率達 11%，高於五年平均的 6%；優良率降至 25%，低於前一週的 26%，也明顯低於去年同期的 54%。其中，主要硬紅冬麥產區 Kansas 優良率僅 14%，低評級仍反映平原乾旱對單產的壓力。收割進度快於平均，使新麥供應壓力逐步增加，但作況偏弱與品質疑慮仍限制跌勢擴大。
需求端維持偏保守，美國週度小麥出口檢驗量較前一週下滑，新年度初期出口動能尚未明顯轉強。美元指數週三雖小幅回落，但仍接近近期高位，美元計價小麥出口競爭力仍受到壓抑。能源端週三回升，西德州原油與布蘭特原油同步上漲，主要受到美國原油庫存大幅下降與中東供應風險延續影響，對農產品風險情緒形成支撐。整體來看，週三小麥上漲主要受到跌深後回補、冬小麥作況偏弱、油價回升與中國小麥品質疑慮支撐；不過收割推進、出口偏慢、玉米連動壓力與美元高檔仍限制反彈幅度，價格重心仍處前期大跌後的修正階段。
小麥日線圖
玉米 | 尿素價格下跌影響延續，玉米價格重心承壓
週三（6/10）CBOT 玉米下跌 0.12%，盤面延續近期偏弱格局，跌幅雖然有限，但反彈動能仍未明顯延續。近期玉米受到阿根廷出口稅率調降、南美穀物出口競爭力提升，以及墨西哥灣尿素價格大跌影響，前期高成本帶來的支撐快速減弱。週三小麥與黃豆同步反彈，對穀物承接力道形成一定支撐，但玉米自身仍受到新作供應評價偏寬鬆與基金賣壓影響，使價格重心維持在前期下跌後的低檔修正階段。
能源端週三回升，西德州原油與布蘭特原油同步上漲，主要受到美國原油庫存大幅下降與中東供應風險延續影響，油價反彈使乙醇題材壓力較前一交易日減輕。EIA 資料顯示，截至 6 月 5 日當週，美國乙醇日均產量為 110.8 萬桶，與前一週持平；乙醇庫存降至 2,445.2 萬桶，出口也較前一週增加。不過乙醇產量未進一步擴大，使玉米需求端支撐力道仍屬有限。出口方面，美國農業部公布民間出口商銷售 13 萬噸玉米至未知目的地，低價區間仍有零星買盤進場，但整體需求力道尚不足以帶動玉米擺脫偏弱壓力。
美國新作進度維持順利，使天氣風險溢價仍不易累積。美國農業部作物進度顯示，截至 6 月 7 日，美國玉米播種率達 97%，略高於五年平均的 96%；出苗率達 86%，與五年平均持平；優良率維持 67%，整體初期生長條件仍屬穩定。南美方面，阿根廷玉米出口稅率調降持續提升後續出口競爭力；巴西二期玉米雖有高產預期，但 Conab 週報顯示，部分產區仍受到乾旱與播種延後影響，戈亞斯、米納斯吉拉斯、馬拉尼昂與皮奧伊等地出現水分壓力，後續作物品質與單產仍需驗證。整體來看，週三玉米小幅下跌主要受到新作進度順利、南美競爭壓力與前期成本支撐減弱影響；油價回升、乙醇庫存下降與出口銷售消息使跌幅收斂，價格重心仍處前期大跌後的修正階段。
玉米日線圖
經濟行事曆
ONI指數 | 聖嬰天氣 0.5
ONI 指數來到 0.5 ，正式進入聖嬰天氣狀態
ONI指數
Niño 3.4 海洋表面溫度異常值預測
ONI 指數是採 Niño 3.4 區域的海洋表面溫度三個月移動平均計算，大於 0.5 表示聖嬰天氣，現在 6 月正式進入聖嬰天氣狀態。
