通行費陷分岐，油價暫守80美元【群益獨家觀點】

通行費陷分岐，油價暫守80美元

【原油】

油價週一大幅下挫，市場對美伊達成臨時協議、荷姆茲海峽即將重開的預期推動賣壓湧現。WTI油價於週一一度跌破80美元後收復部分跌幅。川普在法國G7集團峰會上聲稱海峽將「開放且免費」，不過隨後傳出伊朗方面聲稱僅接受停火60日內海峽免費通行，後續仍要針對船隻收取通行費。美伊協議文本至今未公開，雙方在通行費等關鍵細節上仍存在明確分歧，市場對實際落地時程存疑，是油價尚未正式跌破80美元的主因。

協議的核心爭議在於荷姆茲海峽的通行條件。川普明確表示通行免費，但伊朗法爾斯通訊社報導，德黑蘭版本的協議僅承諾免費通行 60 天，之後將開始收費。諒解備忘錄的正式簽署定於本週五在瑞士舉行，川普表示協議文本可能在簽署後某個時間才會公開。副總統萬斯試圖對外說明協議將包含核查機制，但雙方公開表述的落差已引發市場質疑。在實際貨運層面，貨主與航運業者對海峽能否安全通航仍持審慎態度，最終能否吸引船隻重新進入水道，尚待水雷的清除以及情況的明朗。

若協議能如期落地、海峽順利重開，油市供應緊張預期將大幅緩解，油價面臨明顯下行壓力。然而在正式文本公開、核查機制確認、實際船隻通行恢復之前，市場的神經並未完全放鬆。本週五瑞士簽署儀式是最關鍵的觀察節點，若簽署順利完成且雙方表述趨於一致，油價將承受進一步賣壓；若協議再度出現變數或延遲，油價反彈空間依然存在。

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