中國經濟停滯不前，AI與出口支撐經濟【群益獨家觀點】
schedule 2026/06/17 09:11:42
陸港股指數收盤表現
盤面看法
6月16日陸港兩地市場呈現全面回檔格局，主要受到內地最新公布的零售與固定資產投資數據疲弱影響，壓制市場風險偏好。最新發布的5月份零售銷售與固定資產投資增速雙雙下跌且遜於市場預期，其中零售數據更創下三年半以來最差表現，反映內需復甦動能依然偏弱，直接引發內房股與順週期板塊的沉重賣壓。雖然五月份工業增加值同比增長4.5％，略勝市場預期，但無法扭轉市場對基本面的憂慮。
港股三大指數集體重挫，恒生科技指數跌幅超過2％最為劇烈，滬深300指數表現較具韌性，全日僅微幅收跌。
中國經濟停滯不前，AI與出口支撐經濟
中國5月經濟數據顯示內需持續疲弱，零售銷售年減0.6%，創下2022年底疫情解封以來首次負成長，也是疫情後最大跌幅；今年前五個月固定資產投資年增率降至4.1%，低於市場預期。私人投資更年減7.1%，為2020年以來最差表現，製造業投資亦出現六年來首次下滑。疲弱的消費與投資反映房市低迷、就業信心不足及企業擴產意願下降，使市場對中國全年經濟成長目標能否達成產生疑慮。
產業分化持續擴大
與需求端疲弱形成鮮明對比的是供給端仍維持強勁成長。5月工業生產年增4.5%，高科技製造業增加值成長15%，電子產業產出更大增17%。受全球AI投資熱潮帶動，半導體、鋰電池等產業投資分別成長11%及25%，晶片海外銷售額更暴增111%。AI相關需求與出口繁榮成為支撐中國經濟的重要力量，但也加劇「出口與科技強、內需與傳統產業弱」的雙速成長格局。
投資與房市持續惡化
與出口及科技產業的繁榮形成對比，私人投資年減幅擴大至7.1%，公共投資亦由成長轉為衰退；房地產市場再度惡化，全國房屋銷售面積年減13.1%，房地產投資降幅擴大至24.3%，持續拖累消費信心與整體經濟活動。
指數日線圖
本週經濟行事曆
下週經濟行事曆
