聯準會預期今年將升息，美國與伊朗簽署備忘錄！【群益獨家觀點】

美債

美國新任聯準會主席首次會議維持利率不變，會議聲明精簡，但強調委員會實現物價穩定，利率點陣圖有一半官員預期今年將調升利率，整體內容偏鷹使市場升息預期走升，而新任主席並未給出利率預測，為首次發生也增加市場的不確定性。而美國與伊朗傳出已簽署暫時停火協議，荷姆茲海峽有望重啟，美元指數大幅走升，須關注本日美國請領失業金數據。

經濟基本面，五月物價維持高速成長，主要由能源價格上漲帶動，但核心通膨增速溫和。五月非農數據遠超預期強勁，大幅上調前兩期人數，顯示就業市場穩健。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會利率聲明內容減少並且未提供前瞻指引，而經濟預測則下調經濟展望，但上調通膨跟聯邦利率的預期，並有一半官員預期今年將升息。

美國聯準會立場偏鷹，令市場加大年底的升息預期，但美國與伊朗簽署暫時停戰協議後有望抑制油價，通膨壓力降溫若降溫也會使升息的機率下降。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一碼:

美元指數

美國新任聯準會主席首次會議維持利率不變，會議聲明精簡但強調委員會實現物價穩定，利率點陣圖有一半官員預期今年將調升利率，整體內容偏鷹使市場升息預期走升，而新任主席並未給出利率預測，為首次發生也增加市場的不確定性。而美國與伊朗傳出已簽署暫時停火協議，荷姆茲海峽有望重啟，美元指數大幅走升，須關注本日美國請領失業金數據。

經濟基本面，五月物價維持高速成長，主要由能源價格上漲帶動，但核心通膨增速溫和。五月非農數據遠超預期強勁，大幅上調前兩期人數，顯示就業市場穩健。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會利率聲明內容減少並且未提供前瞻指引，而經濟預測則下調經濟展望，但上調通膨跟聯邦利率的預期，並有一半官員預期今年將升息。

美國聯準會立場偏鷹，令市場加大年底的升息預期，但美國與伊朗簽署暫時停戰協議後有望抑制油價，在地緣政治風險降溫以及通膨壓力有望下滑，美元指數仍將面臨壓力。

歐元

德國五月投資人信心大幅提升並遠超市場預期，主要受到預期中東戰事將快速結束，有望緩解能源價格跟通膨的壓力，有助能源密集的產業以及家庭消費，提振整體需求，先前高油價令市場對德國這個歐洲最大經濟體展望相當悲觀，現在隨油價降溫後市場情緒轉變，美元轉強抑制歐元，需關注下週二歐元區六月PMI初值數據。

經濟基本面，歐元區第一季經濟成長意外放緩，德國經濟表現佳，但法國經濟意外停滯，而油價造成的衝擊在第二季將更加顯著。五月物價數據受能源上漲影響而升溫，也使服務業通膨漲勢顯著。歐洲央行近三年來首度升息，小幅經濟預測下調GDP展望，但大幅上調通膨預期，而行長也表示須提高利率來使通膨回到目標區間，顯示歐央立場偏鷹。

中東戰事有望收尾使油價持續下行，歐元區最大經濟體德國壓力緩解，另外歐洲央行對於通膨相當謹慎，認為須依靠利率來使通膨回到央行目標，市場仍預期年內將進一步升息支持歐元。

日圓

日本央行貨幣政策決議如預期升息一碼，並表示將在明年四月暫停減少購債，顯示仍維持寬鬆的金融環境，而代理行長在記者會上表示，下次升息取決中東局勢的發展，發言整體偏中性並未有意外之舉，而日央政策逐步觀察經濟變化則顯示立場仍偏謹慎，市場預期日央下次升息時間可能較晚，日圓走勢疲弱，須關注本週五日本五月CPI數據。

經濟基本面，日本四月失業率下滑，持續維持在較低水準，顯示就業市場仍吃緊，有助薪資增長並帶動潛在通膨。三月物價大幅上漲，受到高油價衝擊以及日圓疲弱影響。第一季經濟表現超預期強勁，主要由私人支出以及貿易帶動。日本央行如預期升息一碼，並將在明年四月暫停減少購債，而政策方向須觀察中東局勢，立場維持謹慎。

日本央行如預期升息一碼，但政策方向仍需觀察中東局勢變化，顯示仍維持謹慎立場，不過日圓目前接近前次官方干預的水準，干預風險提高，日圓有望表現。

英鎊

1. 五月CPI年增率& 2.80%低於預期，月增率0.20%低於預期。
2. 四月GDP月增率-0.10%符合預期。
3. 五月建築業PMI為38.2低於預期。
4. 五月製造業PMI終值53.9高於預期，服務業PMI終值49.3高於預期。
5. 五月房價指數年增率1.70%低於預期，月增率-0.60%低於預期。

英國五月物價數據意外持平，在中東戰事達成協議前，通膨壓力就已經沒那麼大，顯示英國央行升息時間可能較晚，市場預估本日央行會議將維持利率不變，須關注本日英國央行貨幣政策決議。

加拿大幣

1. 五月新屋開工26.14萬戶高於預期。
2. 四月營建許可月增率-7.90%低於預期。
3. 五月IVEY PMI為58.2高於前值。
4. 五月就業人數變動8.78萬人高於預期。
5. 五月失業率6.60%低於預期。

加拿大央行如預期維持利率不變，並重申美國貿易與中東戰事影響央行政策，表示利率方向可能向上或向下，央行立場並未轉向鷹派，須關注本日加拿大五月原物料價格指數數據。

澳幣

1. 五月NAB商業景氣指數-14高於前值。
2. 澳洲四月商品及服務貿易收支17.91億澳幣高於預期。
3. 第一季GDP年增率2.50%低於預期，季增率0.30%低於預期。
4. 五月製造業PMI終值50.7高於初值，服務業PMI終值48.7高於初值。
5. 第一季私人新增資本支出季增率6.50%高於預期。

澳洲央行如預期維持利率不變，但仍表示必要時將進一步升息，不過在近期經濟數據偏弱的情況下，市場預期澳洲央行進一步升息的可能性較低，須關注下週二澳洲六月PMI初值數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據