美國休市前穀物轉弱，美元偏強壓抑買盤【群益獨家觀點】
農產品價格
上週五休市
黃豆 | 美元偏強與豆油續弱，美豆維持震盪整理
黃豆日線圖
小麥 | 美元偏強限制出口競爭力，小麥休市前轉弱
週五（6/19）CBOT 小麥因美國六月節休市，未形成新的日盤結算價，盤面延續週四回落後的觀望氣氛。週四小麥下跌 1.14%，芝加哥軟紅冬麥、堪薩斯硬紅冬麥與明尼亞波利斯春麥同步轉弱，主要反映前一日急漲後的獲利了結與長週末前部位調整。美元維持偏強格局，壓抑美麥出口報價競爭力，原油回落也使穀物買盤維持保守，價格重心回到區間內消化前期利多。
需求面來看，截至 6/11 當週，美國 2026/27 年度小麥淨銷 40.08 萬噸，主要買方包括日本、墨西哥、泰國、奈及利亞與菲律賓，出口量為 31.43 萬噸。銷售數據仍有承接，但低於前週 66.63 萬噸，推升力道有限。阿爾及利亞前一日標購超過 80 萬噸小麥，帶動前期需求題材升溫，不過相關利多已在週三盤面率先反映，週四買盤轉向消化既有消息。黑海與歐洲供應仍具競爭力，使美麥出口端壓力延續。
供需面來看，6 月 WASDE 將美國 2026/27 年度小麥產量下修至 15.43 億蒲式耳，較前月減少 1800 萬蒲式耳，出口維持 7.75 億蒲式耳，期末庫存下修至 7.44 億蒲式耳，農民均價調整至每蒲式耳 6.00 美元。全球端因俄羅斯、土耳其與烏克蘭產量上修，全球 2026/27 年度小麥期末庫存小幅上修至 2.754 億噸，削弱美國供給下修帶來的支撐力道。截至 6/14 當週，美國冬小麥收割率推進至 25%，高於前週 11%與五年平均 13%，新麥入庫壓力逐步增加；冬麥優良率回升至 27%，但仍明顯低於去年同期，乾旱造成的產量疑慮仍提供下檔支撐。整體來看，週五休市使小麥缺乏新的價格指引，收割壓力與美元偏強壓抑上漲動能，產量下修與作況偏差則限制跌幅，後續留意收割品質、出口銷售與月底種植面積報告訊號。
小麥日線圖
玉米 | 南美供應壓力延續，玉米買盤維持保守
週五（6/19）CBOT 玉米因美國六月節休市，未形成新的日盤結算價，盤面延續週四回落後的長週末觀望氣氛。週四玉米下跌 0.99%，前一日反彈後買盤承接有限，小麥回吐漲幅、黃豆與豆油同步走弱，使穀物買盤降溫。USDA 週四通報民間出口銷售 28.58 萬噸玉米至墨西哥，需求消息仍未帶動價格延續反彈，顯示低檔區間雖有買盤支撐，但新作進展順利與南美供應競爭延續，使上漲動能仍偏向溫和修正。
乙醇端來看，截至 6/12 當週，美國乙醇日均產量為 110.2 萬桶，較前週小幅下降；乙醇庫存小增至 2,447.4 萬桶，出口降至每日 12.8 萬桶。乙醇產量仍維持高位，但出口回落與庫存小增，使玉米能源需求題材轉為保守。原油雖曾受到美國原油庫存大幅下降支撐，但能源風險溢價降溫後油價回落，削弱乙醇端想像空間。FED 維持利率不變後政策訊號偏鷹，美元指數走強，也壓抑美國玉米出口報價競爭力。
供需面來看，6 月 WASDE 對美國 2026/27 年度玉米供需幾乎維持不變，產量維持 159.95 億蒲式耳，期末庫存小幅上修至 19.60 億蒲式耳，農民均價維持每蒲式耳 4.40 美元，報告缺乏新的推升題材。全球端供應壓力仍在，2026/27 年度全球玉米期末庫存上修至 2.812 億噸，2025/26 年度巴西與阿根廷產量上修，南美供應競爭延續。美國新作方面，截至 6/14 當週玉米出苗率達 94%，優良率為 68%，初期作況仍屬穩定。整體來看，週五休市使玉米缺乏新的價格指引，出口銷售提供支撐，但乙醇出口回落、能源降溫、美元偏強與新作天氣順利壓抑上漲動能，價格仍以低檔區間消化供需與天氣變化為主，後續關注乙醇需求、出口銷售、巴西二期玉米收割結果與月底種植面積報告。
玉米日線圖
經濟行事曆
ONI指數 | 聖嬰天氣 0.5
ONI 指數來到 0.5 ，正式進入聖嬰天氣狀態
ONI指數
Niño 3.4 海洋表面溫度異常值預測
ONI 指數是採 Niño 3.4 區域的海洋表面溫度三個月移動平均計算，大於 0.5 表示聖嬰天氣，現在 6 月正式進入聖嬰天氣狀態。
