美伊談判前景不明，美元指數持續走強！【群益獨家觀點】

美債

美國與伊朗雖然在上週簽署臨時停戰協議，但在以色列與黎巴嫩仍有軍事動作的情況下，美伊談判出現變化，並且雙方都表示將關閉荷姆茲海峽，使油價走升推升美債殖利率，不過稍晚又傳出雙方就爭取六十天內達成和平協議的路線圖達成一致，美債殖利率回落，須關注本日美國六月PMI初值數據。

經濟基本面，五月物價維持高速成長，主要由能源價格上漲帶動，但核心通膨增速溫和。五月非農數據遠超預期強勁，大幅上調前兩期人數，顯示就業市場穩健。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會利率聲明內容減少並且未提供前瞻指引，而經濟預測則下調經濟展望，但上調通膨跟聯邦利率的預期，並有一半官員預期今年將升息。

美國聯準會立場偏鷹，令市場加大年底的升息預期，但美國與伊朗簽署暫時停戰協議後有望抑制油價，通膨壓力降溫若降溫也會使升息的機率下降。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一碼:

美元指數

美國與伊朗雖然在上週簽署臨時停戰協議，但在以色列與黎巴嫩仍有軍事動作的情況下，美伊談判出現變化，並且雙方都表示將關閉荷姆茲海峽，一度使油價跟美元指數走高，不過稍晚又傳出雙方就爭取六十天內達成和平協議的路線圖達成一致，美元指數漲勢趨緩，須關注本日美國六月PMI初值數據。

經濟基本面，五月物價維持高速成長，主要由能源價格上漲帶動，但核心通膨增速溫和。五月非農數據遠超預期強勁，大幅上調前兩期人數，顯示就業市場穩健。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會利率聲明內容減少並且未提供前瞻指引，而經濟預測則下調經濟展望，但上調通膨跟聯邦利率的預期，並有一半官員預期今年將升息。

美國聯準會立場偏鷹，令市場加大年底的升息預期，在美國與伊朗簽屬臨時停戰協議後，中東局勢仍有不確定性，加上美國緊縮預期目前高於其他美元指數成分國家，使美元相對強勢。

歐元

德國五月投資人信心大幅提升並遠超市場預期，主要受到預期中東戰事將快速結束，有望緩解能源價格跟通膨的壓力，有助能源密集的產業以及家庭消費，提振整體需求，先前高油價令市場對德國這個歐洲最大經濟體展望相當悲觀，現在隨油價降溫後市場情緒轉變，美元轉強抑制歐元，需關注本週二歐元區六月PMI初值數據。

經濟基本面，歐元區第一季經濟成長意外放緩，德國經濟表現佳，但法國經濟意外停滯，而油價造成的衝擊在第二季將更加顯著。五月物價數據受能源上漲影響而升溫，也使服務業通膨漲勢顯著。歐洲央行近三年來首度升息，小幅經濟預測下調GDP展望，但大幅上調通膨預期，而行長也表示須提高利率來使通膨回到目標區間，顯示歐央立場偏鷹。

中東戰事有望收尾使油價持續下行，歐元區最大經濟體德國壓力緩解，另外歐洲央行對於通膨相當謹慎，認為須依靠利率來使通膨回到央行目標，市場仍預期年內將進一步升息支持歐元。

日圓

日本五月物價數據維持溫和，主要受到政府補貼政策影響，但國際油價下降速度緩慢，加上薪資增速仍維持高成長，日本仍面臨通膨壓力。近期受到美元轉強以及日央仍偏謹慎立場，日圓走勢持續疲弱，日本財務大臣再度表示必要時將對外匯市場採取行動，留意官方干預風險，須關注本週二日本六月PMI初值數據。

經濟基本面，日本四月失業率下滑，持續維持在較低水準，顯示就業市場仍吃緊，有助薪資增長並帶動潛在通膨。五月核心通膨持穩，主要受到政府能源補貼影響。第一季經濟表現超預期強勁，主要由私人支出以及貿易帶動。日本央行如預期升息一碼，並將在明年四月暫停減少購債，而政策方向須觀察中東局勢，立場維持謹慎。

日本央行如預期升息一碼，但政策方向仍需觀察中東局勢變化，顯示仍維持謹慎立場，不過日圓目前接近前次官方干預的水準，干預風險提高，日圓有望表現。

英鎊

1. 五月零售銷售月增率1.20%高於預期，核心零售銷售月增率1.20%高於預期。
2. 四月薪資年增率4.40%高於預期。
3. 四月平均就業人數變動10.0萬人高於預期。　
4. 四月平均失業率4.90%低於預期。
5. 五月CPI年增率& 2.80%低於預期，月增率0.20%低於預期。

英國近期經濟數據轉強以及央行利率決議內容偏鷹，表明做好準備隨時採取行動抑制通膨，但英國首相可能請辭使政治不確定性升溫不利英鎊，須關注本週二英國六月PMI初值數據。

加拿大幣

1. 四月零售月增率0.50%低於預期，核心零售銷售月增率0.10%低於預期。
2. 五月原物料價格指數月增率0.70%低於預期。
3. 五月新屋開工26.14萬戶高於預期。
4. 四月營建許可月增率-7.90%低於預期。
5. 五月IVEY PMI為58.2高於前值。

加拿大四月零售數據不如預期，並且主要是原油價格上漲帶動，而核心消費則是萎縮，加拿大經濟持續面臨美國關稅壓力，須關注本日加拿大五月CPI數據。

澳幣

1. 五月NAB商業景氣指數-14高於前值。
2. 澳洲四月商品及服務貿易收支17.91億澳幣高於預期。
3. 第一季GDP年增率2.50%低於預期，季增率0.30%低於預期。
4. 五月製造業PMI終值50.7高於初值，服務業PMI終值48.7高於初值。
5. 第一季私人新增資本支出季增率6.50%高於預期。

澳洲央行如預期維持利率不變，但仍表示必要時將進一步升息，不過在近期經濟數據偏弱的情況下，市場預期澳洲央行進一步升息的可能性較低，須關注本週二澳洲六月PMI初值數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據