Google DeepMind 諾貝爾獎得主Jumper跳槽 Anthropic AI人才流失引發恐慌股價大跌5% 【美股投資戰報】

schedule 2026/06/23 12:36:56

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Google近期重點消息

🌪️ 頂級 AI 人才接連出走，引發市場「技術失焦」恐慌

諾貝爾得主與架構大師閃離：繼 Gemini 共同負責人、Transformer 架構共同作者諾姆·沙澤爾（Noam Shazeer）跳槽 OpenAI 後，2024 年諾貝爾化學獎得主、AlphaFold 共同開發者約翰·江珀（John Jumper）也無預警宣布離開 Google DeepMind 轉投 Anthropic，導致 Alphabet 股價應聲重挫近 5 %。
官僚體制與變現卡關的內部焦慮：華爾街分析師指出，前沿 AI 實驗室（如 OpenAI、Anthropic）憑藉較少官僚體制與更專注超級智能（Superintelligence）的環境，在搶才大戰中對科技巨頭形成降維打擊。此外，內部員工憂慮 Google 在利潤極高的企業級 AI 程式碼工具（Coding Agents）領域已明顯落後，這才是籌碼鬆動的關鍵主因。

💸 天文級 1,900 億資本支出與史上最大規模融資

自由現金流恐首度轉負：為了解鎖算力瓶頸，Google 將 2026 全年資本支出上限暴力拉升至 1,900 億美元 的歷史天花板，且預期 2027 年將持續追加，這使市場高度警惕其自由現金流在未來幾年可能陷入結構性轉負的窘境。
800 億美元增資加劇稀釋疑慮：雖然管理層強調 Gemini 運行成本已大跌 78%、且大舉融資是為滿足「嚴重供不應求」的策略性未雨綢繆，但公司計畫在資本市場發行高達 800 億美元的新股（含波克夏海瑟威的 100 億美元卡位），龐大的股權稀釋陰霾在短線上對股價形成了沉重的實體地心引力。

Google與那斯達克100走勢

圖片來源 : TrandingView

🌪️ Google DeepMind 諾貝爾獎得主江珀跳槽 Anthropic！AI 人才流失引發市場恐慌，巨額融資承壓下 Q1 財報與 A24 合作能否穩住股價？

Google DeepMind 資深研究科學家、2024 年諾貝爾化學獎得主約翰·江珀（John Jumper）宣布離開 Google，轉投 AI 新創公司 Anthropic。這是繼工程副總裁兼 Gemini 模型共同負責人諾姆·沙澤爾（Noam Shazeer）宣布跳槽 OpenAI 後，Google DeepMind 在短短數天內再度失去重量級 AI 領袖，引發市場對 Google 正輸掉前沿 AI 人才爭奪戰的強烈擔憂。

江珀是 AlphaFold 系統的共同開發者，該系統已成功預測超過 2 億個蛋白質結構，徹底改變了全球生物學與醫學研究。他在 X 平台上表示，在 Google DeepMind 近 9 年後，決定加入 Anthropic。DeepMind 執行長德米斯·哈薩比斯（Demis Hassabis）回應時高度肯定江珀的貢獻，稱 AlphaFold「改變了世界」。然而市場反應迅速而直接：Alphabet 股價週一盤中一度重挫 7.2%，創今年 2 月以來最大單日跌幅。

D.A. Davidson 分析師吉爾·盧里亞（Gil Luria）直言，這兩起高層離職顯示「Google 正輸掉前沿 AI 的人才爭奪戰」。他指出，OpenAI 和 Anthropic 因較少官僚體制、更聚焦超級智能（Superintelligence），在吸引頂尖研究員時對大型科技公司更具優勢。市場擔心 Google 在企業級 AI 程式碼工具（coding agents）領域已明顯落後，這正是 Anthropic 和 OpenAI 近期成長最快的領域。

💰 AI 資本支出暴增與 800 億美元巨額融資：股本承壓浮現

與此同時，Google 正因 AI 基礎設施建設而大舉融資，進一步加劇市場對股本稀釋與財務壓力的疑慮。Alphabet 將 2026 年資本支出指引從 1,750 億美元大幅上修至 1,800 至 1,900 億美元，並預告 2027 年支出將「顯著增加」。今年第一季的資本支出已較去年同期翻倍，達到 356.7 億美元。Melius Research 預估，隨著 CapEx 激增，Google 自由現金流在未來幾年可能轉為負值。

圖片來源 : Google 財報

為此，公司計劃透過股票銷售募集高達 800 億美元（包含波克夏海瑟威 100 億美元投資），此舉被視為史上最大規模之一。

圖片來源 : aol

執行長桑達·皮查伊（Sundar Pichai）在投資人簡報中強調，企業與消費者對 AI 的需求「顯著超出」現有供應能力，這是「Alphabet 獨特機遇的明確指標」。財務長阿納特·阿什克納齊（Anat Ashkenazi）則稱這是「策略性未雨綢繆」，旨在維持財務彈性。

儘管公司強調 AI 效率大幅提升（Gemini 服務成本自 2025 年以來降低 78%），且Gemini的每月活躍用戶數也是持續成長，今年2月已達6.62億戶。但隨著Claude、Grok、Meta AI等的崛起，壓縮到市佔率。

圖片來源 : Sensor Tower

📊 Q1 財報亮眼：雲端爆發、AI 變現初顯，DeepMind 與 A24 簽署合作協議

儘管人才流失與融資疑慮交織，回顧 Alphabet 第一季財報仍交出亮眼成績單。總營收達到 1,099 億美元，年增 22%（固定匯率年增 19%），優於市場預期。

圖片來源 : App Economy insights

營業利益 397 億美元，年增 30%，營業利益率擴張至 36.1%。淨利大幅成長 81% 至 625.8 億美元，每股盈餘 5.11 美元，其中包含高達 369 億美元 的股權證券未實現淨收益（主要來自 SpaceX 與 Anthropic 等持股估值上漲）。

圖片來源 : Google 財報

最強勁的成長動能來自 Google Cloud，單季營收暴增 63% 達到 200.3 億美元，創下自 2020 年單獨披露以來的最佳紀錄，營業利益更從 22 億美元飆升三倍至 66 億美元。雲端積壓訂單季增近一倍至 4,600 億美元，AI 解決方案首次成為最大成長貢獻者，75% 的雲端客戶正在使用 Alphabet 的 AI 產品。

圖片來源 : App Economy insights

此外，Google DeepMind 與獨立電影製片廠 A24 簽署 AI 研究合作協議，雙方將共同探索 AI 如何協助電影製作者開發全新創意工作流。Alphabet 同時向 A24 注資 7,500 萬美元。這項跨界合作被視為 Google 在消費端 AI 應用與創意產業布局的重要一步。

🚀 未來趨勢：Gemini 採用加速、TPU 開放銷售、算力瓶頸仍存

財報電話會議中，皮查伊坦言公司目前仍受運算能力限制，若有更多算力，雲端營收將更高。目前 Gemini 每分鐘處理的 Token 數已超過 160 億個，季增 60%。AI Overviews 月活躍用戶已突破 25 億人，AI Mode 推出一年後也達到 10 億人。公司將客製化 TPU 晶片首度開放銷售給第三方資料中心客戶，並與 Meta、Palo Alto Networks 深化 AI 基礎設施合作。

管理層對維持雲端利潤率保持信心，認為強勁的營收槓桿與 AI 帶來的內部營運優化，能有效緩解未來基礎設施折舊壓力。

📈 估值、目標價推算與未來股價影響

【估值重估：極度健康的「盈餘驅動型」上漲】

觀察彭博量化圖表，Alphabet 近期的股價走勢展現了大型科技巨頭中最為健康的估值結構，這並非一場由 AI 狂熱吹捧出的本益比泡沫：

PEG

圖片來源 : Bloomberg

數據拆解： 在統計期間內，Alphabet 的股價（白線，Last Price）累積上漲了 91.97%。令人矚目的是，支撐股價的每股盈餘預估值（藍柱，EPS Est）也繳出了高達 80.81% 的強勁增長。
本益比零泡沫： 因為實質獲利的上修幅度幾乎完全跟上了股價的漲幅，導致其本益比（橘柱，PE Ratio）僅微幅擴張了 6.17%。這意味著 Google 近乎翻倍的股價表現，是實打實由獲利能力提升所驅動，市場定價極度理性且具備強大的基本面支撐。

【估值角度與目標價推算邏輯：穩健的雙位數成長】

透過財務預測圖表，可以清晰地看到華爾街對其長線目標價的定價底氣：

EPS

圖片來源 : Bloomberg

連續雙位數的 EPS 成長： 儘管面臨人才流失與競爭壓力，分析師依然預估 Alphabet 的 EPS 將呈現強勁的階梯式增長：從 FY24 的 $8.04，大幅躍升至 FY25 的 $10.81（年增 34%），並在 FY26 達到 $14.24（年增 32%）。
估值收斂與安全邊際： 隨著獲利大幅開出，圖表顯示其預估本益比將從近四季（LTM）的 32.50 倍，快速收斂至 FY26 的 24.55 倍，甚至到 FY28 將降至 20.14 倍。對於一家在數位廣告與雲端領域佔據統治地位，且 EPS 維持 30% 以上高成長的龍頭而言，24 倍的遠期本益比顯示其估值並未過熱，具備良好的安全邊際。

⚠️ 隱憂與挑戰：人才流失、融資稀釋與 AI 變現的現實考驗

儘管 Alphabet (Google) 憑藉強大的搜尋引擎護城河與雲端業務持續產生現金流，但在這場激烈的 AI 基礎設施與應用軍備競賽中，投資人必須正視以下幾項潛在逆風：

前沿 AI 人才流失與技術競爭： 隨著江珀（John Jumper）、沙澤爾（Noam Shazeer）等重量級 AI 研究員相繼出走，這可能會削弱 Google 在下一代基礎模型研發上的推進速度。特別是在企業級 AI 程式碼輔助工具與消費者 AI 智能體（AI-agent）市場，OpenAI 與 Anthropic 等競爭對手的快速迭代，正對 Google 構成持續且實質的市佔壓力。
高額資本支出與變現時間差： 為了維持 AI 算力優勢，Google 大幅上修了資本支出（CapEx）。然而，市場將嚴格檢視其 AI 服務（如 Gemini Advanced、Google Workspace 整合）的變現速度與利潤率擴張是否能跟上如此龐大的基礎設施支出。若 ROI（投資回報率）不如預期，將引發市場對其「過度投資」的擔憂。
融資與股權稀釋風險： 高達 850 億美元的股票融資計畫雖然能為其龐大的 AI 研發與基礎設施提供銀彈，但在短期至中期內，這將不可避免地造成股本稀釋，進而壓抑每股盈餘（EPS）的增長幅度與每股的實質內在價值。

新聞來源 : Bloomberg、Reuters、Yahoo Finance

公司簡介:
Alphabet公司(Alphabet Inc.)為一家控股公司。該公司透過其子公司，提供網路搜尋、廣告、地圖、軟體應用程式、行動作業系統、消費者內容、企業解決方案、商業及硬體產品。

美股盤後資訊

美股前日熱力圖

圖片來源 : TrandingView

2026 年 6 月 22 日（週一）「大科技股獲利了結回檔，AI 供應鏈分化，MU 逆勢強漲」

大盤在連日反彈後出現明顯獲利了結壓力，大科技股大幅回落。GOOGL -4.99%、MSFT -3.18%、AMZN -4.75%、AVGO -4.67% 領跌，顯示資金對高估值 AI 成長股進行短期修正。部分半導體（如 MU +6.82%、INTC +5.19%、AMD +2.65%）逆勢上漲，反映市場在 AI 供應鏈內部進行選擇性配置。FOMC 後的宏觀環境與美伊和平協議帶來的地緣風險緩解提供一定支撐，但整體 Risk-On 情緒暫時降溫。

半導體與電子科技：分化明顯，MU 與 INTC 逆勢

AI 硬體供應鏈出現明顯內部分化：

美光強勢領漲：MU +6.82% 大漲，搶下 Anthropic 大單，HBM 供給緊俏與 AI 需求故事持續獲得資金青睞。
Intel 穩健上漲：INTC +5.19% 表現亮眼，前期 Apple 合作利多延續動能。
AMD 小幅正向：AMD +2.65% 跟漲。
Broadcom 與輝達回落：AVGO -4.67%、NVDA -0.97% 明顯下跌，權重龍頭獲利了結壓力浮現。
蘋果相對抗跌：AAPL -0.34% 小幅回落。

科技服務：大科技股全面回檔

Google 大跌：GOOGL -4.99%。
Microsoft 重挫：MSFT -3.18%。
Meta 回落：META -2.32%。
Amazon 大跌：AMZN -4.75%。
整體雲端應用股呈現明顯獲利了結與回落。

其他重點板塊

電動車：TSLA +1.14% 穩健上漲。
金融板塊：JPM +1.92% 上漲，BRK.B -0.16% 小幅回落，資金部分流向金融股。
零售與醫療：整體震盪，部分個股（如 LLY +0.32%）維持韌性。

總結

6 月 22 日市場呈現「大科技股獲利了結回檔 + AI 供應鏈分化」格局。連日反彈後，資金對 GOOGL、MSFT、AMZN、AVGO 等高估值成長股進行明顯獲利了結，導致大幅回落。但 MU 與部分半導體逆勢上漲，顯示市場對記憶體超級週期與 AI 基礎設施核心需求的信心仍存。FOMC 後的宏觀緊縮預期與地緣風險緩解形成支撐與壓力並存的局面。