美元走強壓抑出口吸引力，穀物承壓震盪【群益獨家觀點】

schedule 2026/06/24 09:55:32

農產品價格

黃豆 | 粕強油弱分歧，美豆小幅收高

週二（6/23）CBOT 黃豆上漲 0.13%，黃豆油下跌 0.63%，黃豆粉上漲 1.03%，盤面在長週末後延續整理，黃豆小幅收高。豆粕轉強帶動壓榨端支撐回升，豆油則受到原油回落與前期漲幅修正影響走低，油粕結構轉為粕強油弱。美元指數續升至 101 附近，壓抑以美元計價農產品承接力道，使黃豆上漲動能受限，整體仍維持窄幅波動。

需求面來看，USDA 公布截至 6/18 當週美國黃豆出口檢驗量為 24.10 萬噸，低於前週 53.34 萬噸，但高於去年同期 20.24 萬噸，其中中國 6.95 萬噸、墨西哥合計約 7.29 萬噸，淡季裝運仍有基本支撐。USDA 另通報民間出口銷售 13.2 萬噸新作黃豆至中國，延續近期新作需求題材。不過巴西 6 月黃豆出口預估仍處高檔，南美供應競爭持續，使美豆需求改善仍需要更多訂單配合確認。

作況方面，截至 6/21 當週美國黃豆出苗率 93%，高於五年均值 90%；開花率 9%，高於五年均值 6%；優良率維持 66%，新作初期生長條件整體穩定。週二黃豆在美元偏強與豆油回落壓抑下維持小漲，豆粕轉強與新作出口銷售提供支撐。近期盤面仍偏向區間消化，後續觀察中國新作訂單是否延續、主產區天氣變化，以及月底種植面積報告是否帶來較明確供給變數。

黃豆日線圖

小麥 | 冬麥收割推進，小麥延續偏弱

週二（6/23）CBOT 小麥下跌 1.80%，芝加哥軟紅冬麥、堪薩斯硬紅冬麥與明尼亞波利斯春麥同步走低，價格延續長週末後的回落壓力。美國冬小麥收割快速推進，新麥入庫壓力增加，壓抑買盤承接力道。美元指數升至 101 附近，削弱美麥出口報價吸引力，原油回落也使穀物買盤維持保守，小麥上漲動能受到限制。

需求面來看，USDA 公布截至 6/18 當週美國小麥出口檢驗量為 39.32 萬噸，高於前週 35.81 萬噸，也高於去年同期 25.49 萬噸。新年度累計出口檢驗量為 97.10 萬噸，高於去年同期 84.50 萬噸，主要出口目的地包括菲律賓、日本與南韓，顯示新年度初期裝運節奏仍具支撐。不過黑海與歐洲供應仍具價格競爭力，美元偏強也限制美麥出口優勢，需求改善對盤面的推升力道偏溫和。

供給面來看，截至 6/21 當週美國冬小麥收割率達 40%，高於去年同期 18%與五年平均 24%，收割進度明顯偏快，使新麥供應壓力持續成為盤面主軸。冬小麥已進入收成階段，優良率變化對已成熟或接近成熟作物的影響相對有限。歐洲方面，JRC 6 月作物月報維持歐盟小麥單產預估大致持平，並略高於五年平均，不過近期熱浪與乾燥天氣已使部分西歐、中歐與東歐地區作物水分壓力升高，後續仍需留意是否反映至單產評估。整體來看，週二小麥受到收割壓力、美元偏強與技術性賣壓影響而走低，出口檢驗改善與歐洲天氣疑慮提供部分下檔支撐，近期價格仍以消化收割進度、出口需求、歐洲天氣與月底面積報告題材為主。

小麥日線圖

玉米 | 能源降溫拖累，玉米上漲動能偏弱

週二（6/23）CBOT 玉米下跌 0.48%，盤面延續長週末後的偏弱整理，近月合約承壓較明顯。小麥明顯走低、黃豆漲幅有限，使穀物買盤承接維持保守。美元指數升至 101 附近，削弱美國玉米出口報價吸引力，原油續跌也使能源風險溢價降溫，乙醇端支撐力道受限，玉米上漲動能仍偏弱。

需求面來看，USDA 公布截至 6/18 當週美國玉米出口檢驗量為 145.43 萬噸，低於前週 165.02 萬噸，也略低於去年同期 150.41 萬噸，顯示裝運節奏較前週放緩。不過本年度累計出口檢驗量達 6,708.24 萬噸，明顯高於去年同期 5,357.43 萬噸，出口基礎仍具支撐。USDA 週二另通報民間出口銷售 10 萬噸玉米至墨西哥，其中 3 萬噸為舊作年度、7 萬噸為新作年度，使需求端仍有零星利多，但週度檢驗回落與美元偏強仍限制追價力道。

供給面來看，截至 6/21 當週美國玉米出苗率達 97%，與五年平均一致；吐絲率 5%，高於五年平均 3%；優良率維持 68%，與前週持平，新作初期發展穩定。巴西方面，二期玉米收割推進，馬托格羅索早播區收割進度加快且單產表現佳，南美供應壓力逐步進入實際入庫階段。整體來看，出口累計表現與墨西哥訂單提供下檔支撐，但週度檢驗放緩、美元偏強、能源降溫、美國作況穩定與巴西收割推進共同壓抑上漲動能，近期價格仍以消化天氣、乙醇需求、出口銷售、巴西收割結果與月底面積報告題材為主。