美元回落油價反彈，農產品買盤同步回補【群益獨家觀點】

schedule 2026/06/26 10:00:13

農產品價格

黃豆 | 美元回落油價反彈，黃豆買盤回補走強

週四（6/25）CBOT 黃豆上漲 1.81%，黃豆油上漲 2.21%，黃豆粉上漲 1.63%，價格在前一日回落後明顯反彈。美元指數下跌改善美元計價農產品出口氣氛，油價上漲帶動植物油與生質燃料題材升溫，使豆油買盤回補力道擴大，進一步支撐黃豆走強。黃豆粉同步反彈，也使油粕結構由前一日偏弱轉為同步回升，帶動黃豆承接意願改善。

需求面來看，USDA 公布截至 6/18 當週美國黃豆舊作出口銷售 45.54 萬噸，較前週增加 7%，也高於四週均值 50%；新作出口銷售達 90.22 萬噸，主要買家來自未知目的地與中國，顯示新作採購題材延續發酵。美元轉弱使美豆報價吸引力改善，搭配中國新作訂單出現，帶動需求端支撐升溫。不過出口裝運量降至 800 萬蒲式耳，較四週均值低 59%，即期出貨仍偏淡，後續仍需觀察新作訂單是否持續接續。

供給面來看，截至 6/21 當週美國黃豆出苗率 93%，高於五年均值 90%；開花率 9%，高於五年均值 6%；優良率維持 66%，新作初期生長條件整體穩定。巴西 6 月黃豆出口預估仍維持高檔，南美供應競爭延續，仍限制黃豆反彈空間。不過 7 月天氣敏感期逐步接近，美國中西部高溫與降雨變化開始受到關注，週四黃豆主要受到美元下跌、油價上漲、出口銷售改善與天氣風險帶動，價格較容易維持區間內偏強消化，後續觀察中國新作採購、美國作物天氣，以及 7/1 USDA 種植面積報告是否帶來供給修正。

黃豆日線圖

小麥 | 美元轉弱帶動買盤回補，小麥止跌反彈

週四（6/25）CBOT 小麥上漲 0.92%，價格在連續回落後出現反彈。美元指數下跌改善美元計價農產品出口氣氛，油價上漲也帶動整體商品買盤回補，使穀物承接意願升溫。雖然小麥與油價連動較黃豆、玉米間接，但在玉米與黃豆同步走強帶動下，芝加哥軟紅冬麥與堪薩斯硬紅冬麥皆小幅收高，盤勢由前一日偏弱震盪轉為反彈。

需求面來看，USDA 公布截至 6/18 當週美國小麥出口銷售 50.45 萬噸，約 1,850 萬蒲式耳，落在交易預估區間高端，主要買家包括墨西哥、日本、孟加拉、智利與南韓。出口裝運量為 48.15 萬噸，約 1,770 萬蒲式耳，主要目的地包括日本、菲律賓、南韓、奈及利亞與委內瑞拉，裝運節奏仍屬穩定。美元轉弱進一步改善美麥報價吸引力，使需求端支撐較前一日升溫，不過黑海供應競爭仍在，美麥仍需要後續訂單延續支撐。

供給面來看，美國冬小麥收割快速推進，收割壓力仍限制反彈空間；不過冬小麥優良率偏低，平原乾旱對硬紅冬麥產量的影響仍提供下檔支撐。歐洲熱浪延續，加上美國中部與平原地區即將轉為偏高溫，使天氣風險重新受到關注。整體來看，週四小麥反彈主要受到美元下跌、油價上漲、出口銷售穩定與天氣疑慮共同推動，短線仍以收割壓力、出口需求與天氣題材拉鋸為主，價格較容易維持區間內消化。

小麥日線圖

玉米 | 美元回落油價反彈，玉米低檔強勢回升

週四（6/25）CBOT 玉米上漲 2.04%，價格在連續偏弱整理後明顯反彈。美元指數下跌改善美元計價農產品出口氣氛，油價上漲則使乙醇端支撐重新升溫，帶動玉米買盤回補力道擴大。黃豆與小麥同步走強，也提升穀物承接意願，使玉米由低檔轉為偏強修正。

需求與乙醇方面，USDA 公布截至 6/18 當週美國玉米舊作出口銷售 2,930 萬蒲式耳，新作出口銷售 2,900 萬蒲式耳，合計 5,820 萬蒲式耳，雖位於交易預估區間低端，但仍提供反彈支撐。出口裝運量為 5,910 萬蒲式耳，較四週均值低 15%，主要目的地包括墨西哥、日本、南韓、哥倫比亞與台灣，裝運節奏較前期放緩。EIA 公布截至 6/19 當週美國燃料乙醇日均產量為 109.0 萬桶，較前週減少 1.2 萬桶，庫存小幅增加，不過產量仍維持高檔，搭配油價反彈，乙醇題材對玉米仍具基本支撐。

供給面來看，截至 6/21 當週美國玉米出苗率達 97%，與五年平均一致；吐絲率 5%，高於五年平均 3%；優良率維持 68%，新作初期發展仍屬穩定。巴西二期玉米收割持續推進，南美供應壓力仍限制反彈空間，不過 7 月天氣敏感期接近，美國中西部與平原地區高溫預期升溫，使資金開始反映單產風險。整體來看，週四玉米上漲主要受到美元下跌、油價上漲、乙醇支撐與天氣風險共同推動，短線價格較容易維持區間內偏強消化，後續觀察美國中西部高溫與降雨變化、乙醇需求、出口裝運，以及 6/30 USDA 種植面積報告是否帶來供給修正。