【本週重點商品】美光點火設備、外資回頭 — 日經指數期

美光 FQ3-26財報於 6/24 盤後揭曉，營收與財測全面優於彭博共識，帶動隔日日本半導體股全面回補，日經終場收 72,366.34 點、上漲 3,191.37 點（+4.61%），改寫收盤歷史新高。今日日經卻自高檔回落，半導體權值轉為承壓，市場焦點由追價切換為整理。兩日內逾 3,000 點的雙向波動，凸顯指數在歷史高位，對半導體題材的敏感度顯著升高。日經 225 為價格加權指數，高股價的半導體設備與 AI 股權重高。6/25 當日，愛德萬測試（Advantest）、東京威力科創（Tokyo Electron）、軟銀集團（SBG）、鎧俠（Kioxia）4 檔合計就貢獻日經約 2,300 點漲幅；隔日同一批權值回落時，亦同步放大跌幅。這是一把雙面刃，記憶體與設備族群轉強時，指數連動倍數放大；題材退潮時，回吐同樣劇烈。因此，設備市場能見度的方向，為日經中期方向的風向球。

我們可以留意到，美光創紀錄的營收、獲利以及16份策略客戶協議不僅僅是驗證記憶體供需緊俏延續的訊號，也是記憶體廠擴產循環外溢至設備需求的源頭。另外，根據日本財務省資料，外資對日股於上週結束3周以來的加速賣超，轉為買超 4,794 億日圓，使得今年以來仍能維持淨買超，與台韓股市今年以來維持淨賣超的結構有顯著不同。