三大穀物反彈後降溫，短線聚焦天氣與面積報告【群益獨家觀點】

schedule 2026/06/29 10:00:36

農產品價格

黃豆 | 油粕同步轉弱，黃豆等待種植面積報告指引

週五（6/26）CBOT 黃豆下跌 0.04%，黃豆油下跌 0.15%，黃豆粉下跌 0.16%，價格在前一日明顯反彈後轉為小幅整理。美元指數回落，仍有助於改善美元計價農產品出口氣氛，但油價大幅下跌削弱植物油與生質燃料題材追價力道，使黃豆油買盤降溫。黃豆粉同步小跌，油粕結構轉為偏弱整理，黃豆本體在報告公布前維持窄幅震盪。

需求面來看，USDA 公布截至 6/18 當週美國黃豆舊作出口銷售 45.54 萬噸，較前週增加 7%，也高於四週均值 50%；新作出口銷售達 90.22 萬噸，主要買家來自未知目的地與中國，顯示新作採購題材仍有延續。美元回落使美豆報價吸引力維持改善，不過出口裝運降至本年度低點，即期出貨動能仍偏淡，後續中國新作訂單能否持續接續，將影響需求端支撐力道。

供給面來看，截至 6/21 當週美國黃豆出苗率 93%，高於五年均值 90%；開花率 9%，高於五年均值 6%；優良率維持 66%，新作初期生長條件整體穩定。中西部天氣暫時偏向有利，主產區降雨預期抑制天氣風險升溫，加上 USDA 種植面積與季度庫存報告公布前部位調整，使價格缺乏延續上攻動能。短線價格偏向區間內消化，後續觀察中國採購動向、美國作物天氣，以及 7/1 台灣時間 USDA 種植面積報告是否帶來供給面修正。

黃豆日線圖

小麥 | 小麥承壓走低，需求支撐與收割壓力拉鋸

週五（6/26）CBOT 小麥下跌 1.95%，價格在前一日反彈後重新回落。美元指數延續小幅回落，對美元計價農產品出口氣氛仍有支撐，但油價大跌使整體商品追價力道降溫，加上週末前獲利了結與報告前部位調整，小麥買盤承接轉趨保守。芝加哥軟紅冬麥、堪薩斯硬紅冬麥與明尼亞波利斯春麥同步收低，使盤面由反彈轉為偏弱整理。

需求面來看，USDA 公布截至 6/18 當週美國小麥出口銷售 50.45 萬噸，落在交易預估區間高端，顯示出口需求仍有支撐。美元回落有助於改善美麥報價吸引力，不過累計銷售仍低於去年同期，黑海與北半球新麥供應逐步進入收穫期，也使美麥追價動能受限。週五小麥在需求數據支撐下跌幅受到壓抑，但買盤延續性仍偏保守。

供給面來看，截至 6/21 當週美國冬小麥收割率達 40%，明顯高於五年均值 24%，收割進度快速推進，現貨供應壓力持續限制反彈空間。冬小麥優良率降至 26%，春小麥優良率降至 54%，平原乾旱與品質疑慮仍提供下檔支撐。整體來看，週五小麥受到油價大跌、收割壓力、投機空單增加與 USDA 種植面積報告前調整影響而回落，短線價格傾向在收割壓力與天氣風險之間消化，後續觀察美國冬麥收割品質、春麥天氣變化，以及 7/1 台灣時間 USDA 種植面積與季度庫存報告。

小麥日線圖

玉米日線圖

玉米 | 玉米反彈後回落，油價下跌削弱乙醇支撐

週五（6/26）CBOT 玉米下跌 0.59%，價格在前一日明顯反彈後轉為回落。美元指數小幅走弱，仍有助於改善美元計價農產品出口氣氛，但油價大跌削弱乙醇端支撐，使玉米追價力道降溫。週末前獲利了結、USDA 種植面積與季度庫存報告公布前的部位調整，也使買盤承接轉趨保守，盤勢由前一日偏強修正轉為整理。

需求與乙醇方面，USDA 公布截至 6/18 當週美國玉米舊作出口銷售 2,930 萬蒲式耳，較前週下降 36%，也低於四週均值 27%；新作出口銷售為 2,900 萬蒲式耳，主要買家來自墨西哥與日本。舊作累計出口仍高於去年同期，顯示出口需求仍具基本支撐，但週度銷售降溫，使需求端推升力道有限。EIA 公布截至 6/19 當週美國燃料乙醇日均產量為 109.0 萬桶，較前週減少 1.2 萬桶，庫存增加至 2,458.5 萬桶，加上油價明顯回落，乙醇題材對玉米的支撐力道轉弱。

供給面來看，截至 6/21 當週美國玉米出苗率達 97%，與去年及五年平均一致；吐絲率 5%，高於五年平均 3%；優良率維持 68%，新作初期生長條件整體穩定。近期降雨有助於維持玉米帶土壤水分，不過局部洪水、強風與後續升溫仍可能提高天氣變數。整體來看，週五玉米受到油價大跌、乙醇支撐降溫、出口銷售放緩與報告前調整影響而回落，但出口累計進度與7月天氣敏感期仍提供下檔支撐。短線價格仍需要時間消化供需報告、天氣變化與乙醇需求，後續觀察 7/1 台灣時間 USDA 種植面積與季度庫存報告是否帶來供給面修正。