季度庫存 & 種植面積調查前瞻：預期期末庫存增加，CBOT穀物價格承壓【群益獨家觀點】
農產品價格
季度庫存 & 種植面積調查前瞻
黃豆 | 油粕同步轉弱，黃豆承壓下跌
黃豆日線圖
小麥 | 庫存預期偏高，小麥報告前承壓
週二（6/30）CBOT 小麥下跌 1.70%，價格延續報告前調節壓力走弱。美元指數回落至 100.880，原油反彈至每桶 70 美元附近，對農產品報價氣氛仍有一定支撐，但小麥本身受到 USDA 種植面積與季度庫存報告前部位調整影響，資金承接意願偏保守。芝加哥軟紅冬麥、堪薩斯硬紅冬麥與明尼亞波利斯春麥同步收低，顯示盤面仍受新麥供給逐步確認與報告前風險控管壓抑。
需求面來看，USDA 公布截至 6/25 當週美國小麥出口檢驗量 35.83 萬噸，低於前週 39.61 萬噸，也低於去年同期 47.66 萬噸，即期裝運表現偏弱。不過 2026/27 年度累計出口檢驗量 133.29 萬噸，略高於去年同期 132.15 萬噸，顯示新年度初期出口進度仍大致維持。美元回落有助於改善美麥報價吸引力，但黑海供應競爭與北半球新麥陸續進入流通，使需求利多反應有限。
供給面來看，截至 6/28 當週美國冬小麥收割率 48%，高於五年均值 39%；冬小麥優良率維持 26%，劣等率達 47%，品質疑慮仍提供下檔支撐。春小麥抽穗率 32%，略低於五年均值 34%；優良率由前週 54% 回升至 59%，改善部分天氣風險壓力。彭博預估 6 月 30 日季度庫存平均值為 9.31 億蒲式耳，高於去年同期 8.55 億蒲式耳；種植面積預估平均值為 4,380 萬英畝，與 3 月意向面積持平。若庫存未明顯低於預估，反彈動能仍易受壓抑，短線價格仍以區間內消化為主。
小麥日線圖
玉米 | 報告前賣壓加重，玉米明顯回落
週一（6/29）CBOT 玉米下跌 2.73%，價格在 USDA 種植面積與季度庫存報告公布前明顯回落。美元指數走弱、原油反彈至每桶 70 美元附近，對出口與乙醇端氣氛仍有一定支撐，但盤面主軸集中在報告前風險控管與技術性賣壓。交易商預期美國玉米種植面積仍將維持在 9,500 萬英畝以上，供給預期偏寬鬆，使買盤承接力道轉弱，9 月與 12 月玉米期貨同步收低。
需求與乙醇方面，USDA 公布截至 6/25 當週美國玉米出口檢驗量 178.62 萬噸，高於前週 146.76 萬噸，也高於去年同期 138.09 萬噸，本年度累計出口檢驗量 6,888.20 萬噸，高於去年同期 5,495.52 萬噸，出口進度仍具支撐。不過出口利多未能抵銷報告前賣壓，乙醇端也未放大支撐力道。EIA 上週資料顯示，截至 6/19 當週美國燃料乙醇日均產量降至 109.0 萬桶，低於前週 110.2 萬桶，庫存升至 2,458.5 萬桶，顯示玉米工業需求題材仍偏溫和。
供給面來看，截至 6/28 當週美國玉米吐絲率 9%，高於五年均值 6%；優良率由前週 68% 降至 67%，但整體作況仍維持穩定，天氣風險尚未形成明顯推升力道。巴西方面，CONAB 顯示二作玉米收割率達 18.8%，Mato Grosso 收割明顯推進，雖然 Goiás、Minas Gerais 等地因降雨與低溫使收割節奏放慢，但巴西新作供應逐步進入流通，仍壓抑反彈空間。彭博預估 6 月 30 日季度庫存平均值為 54.14 億蒲式耳，高於去年同期 46.43 億蒲式耳；種植面積預估平均值為 9,510 萬英畝，略低於 3 月意向面積 9,530 萬英畝，但區間高端達 9,700 萬英畝。若報告結果接近或高於預估，供給壓力仍將限制上漲動能；短期價格仍需在 USDA 報告、7 月授粉期天氣與乙醇需求之間消化。
玉米日線圖
經濟行事曆
ONI指數 | 聖嬰天氣 0.5
ONI 指數來到 0.5 ，正式進入聖嬰天氣狀態
ONI指數
Niño 3.4 海洋表面溫度異常值預測
ONI 指數是採 Niño 3.4 區域的海洋表面溫度三個月移動平均計算，大於 0.5 表示聖嬰天氣，現在 6 月正式進入聖嬰天氣狀態。
