卡達暫停海域活動，WTI回彈逾2%【群益獨家觀點】

卡達暫停海域活動，WTI回彈逾2%

【原油】

油價週一反彈，WTI 回升逾2%，從四個月低點反彈。主因來自波斯灣國家卡達在週一臨時發布了警示，要求在卡達海域即日起暫停航行及其他海上活動。週末美伊雙方在荷姆茲海峽主權問題上談不攏，互相發動攻擊，讓上週剛簽的臨時協議能不能撐住的疑慮再起。不過 Axios 報導稱雙方已同意停止這波衝突，並同意本週在卡達重啟談判，壓住了油價進一步上衝的空間。

上週油價大跌逾 10%，主要是市場在快速消化荷姆茲海峽重開的供給預期。美國能源部長 Chris Wright 上週表示有約 2,000 萬桶原油駛出海峽，沙烏地阿美拉斯坦努拉終端也在週五恢復裝載作業，停擺近四個月後重新出貨。實際上油輪積壓、基礎設施受損和部分產能停擺的問題都還沒完全解決，供給要真正回到衝突前水準可能要等到年底。值得一提的是，拉斯坦努拉終端週日發生直升機墜毀意外，造成 14 名員工死亡，原因尚不明，但裝載作業並未中斷。另外雙方在通行費問題上仍有分歧，川普表態若協議包含對荷姆茲海峽收費他「無法接受」，但伊朗與阿曼仍在研究所謂的海上服務費機制，這個爭議沒解決，協議的穩定性就存疑。

卡達談判是本週最重要的觀察點。若談判順利、海峽供給持續回升，油價還有下行壓力；若衝突再度升級或基礎設施修復進度落後預期，市場原本的樂觀假設就會被打臉，油價反彈空間依然存在。從目前的原油近月與第三個月期貨的價差來看，目前的水位已經回到戰前的水準，顯示市場對於風險溢價的定價已經回歸正常，後續油價的反彈動能也可能維持偏弱。

WTI原油近月與第三月期貨價差

WTI原油期貨價