種植面積調查及季度庫存數據出爐，CBOT穀物齊揚【群益獨家觀點】

schedule 2026/07/01 10:08:09

農產品價格

黃豆 | USDA 面積與庫存偏寬鬆，黃豆報告後小幅回穩

週二（6/30）CBOT 黃豆上漲 0.45%，黃豆油下跌 1.95%，黃豆粉上漲 0.10%，價格在 USDA 季度庫存與種植面積報告公布後小幅回穩。USDA 公布 2026 年美國黃豆種植面積 8,540 萬英畝，年增 5%；6 月 1 日黃豆庫存 10.6 億蒲式耳，年增 5%，其中農場庫存 3.67 億蒲式耳，年減 11%，農場外庫存 6.94 億蒲式耳，年增 16%。面積與庫存數字維持供給寬鬆基調，不過報告公布後玉米與小麥同步轉強，帶動黃豆由前一日跌勢中回穩。原油回落壓抑生質燃料題材，黃豆油延續修正，黃豆粉小幅收高，油粕走勢分歧使黃豆本體漲幅受限。

需求面來看，USDA 公布截至 6/25 當週美國黃豆出口檢驗量 41.91 萬噸，高於前週 27.21 萬噸，也高於去年同期 23.72 萬噸，顯示即期裝運較前週改善。不過年度累計出口檢驗量 3,729.87 萬噸，仍低於去年同期 4,589.22 萬噸，整體出口進度仍有落後壓力。USDA 另公布私人出口商向未知目的地銷售 13.6 萬噸 2026/27 年度黃豆，新作訂單題材仍有延續；季度庫存報告中的 3–5 月黃豆消費量達 10.6 億蒲式耳，年增 18%，也提供報告後反彈基礎。現階段需求端已有改善跡象，但仍需中國與未知目的地採購持續銜接，才能進一步強化買盤信心。

供給面來看，截至 6/28 當週美國黃豆出苗率 96%，高於五年均值 95%；開花率 19%，高於五年均值 15%；結莢率 4%，高於五年均值 2%；優良率由前週 66% 降至 65%，整體生長進度仍偏快，作況僅小幅轉弱。USDA 面積報告顯示，調查期間仍有 805 萬英畝黃豆尚未完成種植，後續面積仍存在正常修正空間。庫存結構方面，6 月 1 日農場庫存 3.67 億蒲式耳，年減 11%，代表農戶手中舊作餘糧低於去年；農場外庫存 6.94 億蒲式耳，年增 16%，代表商業倉儲、加工與流通端可調度供給增加。總庫存年增、面積提高與農場外庫存增加，仍限制黃豆上漲動能；後續觀察重點在於中國採購是否延續，以及 7 月天氣變化是否影響優良率與下檔支撐，價格仍以消化報告訊息與天氣變化為主。

6月種值黃豆實際種植面積差異

黃豆日線圖

小麥 | 小麥庫存年增限制追價，面積下修提供下檔支撐

週二（6/30）CBOT 小麥上漲 1.64%，價格在 USDA 季度庫存與種植面積報告公布後反彈。USDA 公布 2026 年美國全小麥種植面積 4,274 萬英畝，年減 6%；冬小麥種植面積 3,152 萬英畝，較前次估計下修 3%、年減 5%，其中硬紅冬麥約 2,240 萬英畝、軟紅冬麥 554 萬英畝、白冬麥 355 萬英畝；其他春小麥 939 萬英畝，年減 6%；杜倫麥 183 萬英畝，年減 16%。面積下修與冬麥作況偏差帶動空方回補買盤增加，芝加哥軟紅冬麥、堪薩斯硬紅冬麥與明尼亞波利斯春麥同步回穩。不過，6 月 1 日舊作全小麥庫存 9.20 億蒲式耳，年增 8%，商業流通端庫存偏高，仍限制小麥上漲動能。

需求面來看，USDA 公布截至 6/25 當週美國小麥出口檢驗量 35.83 萬噸，低於前週 39.61 萬噸，也低於去年同期 47.66 萬噸，即期裝運表現轉弱。不過 2026/27 年度累計出口檢驗量 133.29 萬噸，仍略高於去年同期 132.15 萬噸，顯示新年度初期出口進度大致維持。美元回落有助於改善美麥報價條件，但舊作庫存年增、北半球新麥陸續進入流通，使需求端對價格的支撐仍較溫和。

供給面來看，截至 6/28 當週美國冬小麥收割率 48%，高於五年均值 39%；冬小麥優良率維持 26%，劣等率達 47%，作況偏差仍提供下檔支撐。春小麥抽穗率 32%，略低於五年均值 34%；優良率由前週 54% 回升至 59%，春麥生長風險稍有緩和。USDA 也預估冬小麥收穫面積 2,121 萬英畝，年減 17%，若實現將創歷史低位，反映乾旱與棄收壓力仍限制新作供給。

庫存結構來看，6 月 1 日舊作全小麥農場庫存 1.77 億蒲式耳，年減 4%；農場外庫存 7.43 億蒲式耳，年增 11%。農戶手中舊作餘糧略低於去年，但商業倉儲、升降機、加工與流通端庫存增加，代表可調度舊作供給仍相對充足。面積下修、冬麥收穫面積偏低與作況偏差支撐報告後反彈，但庫存年增與收割推進仍壓抑追價意願；後續需觀察硬紅冬麥實際單產、品質結果，以及出口需求能否延續，新訊息消化後價格仍傾向區間內震盪整理。

6月種值小麥實際種植面積差異

小麥日線圖

玉米 | 庫存低於預估支撐，玉米擺脫前日跌勢

週二（6/30）CBOT 玉米上漲 1.58%，價格在 USDA 季度庫存與種植面積報告公布後反彈。USDA 公布 2026 年美國玉米種植面積 9,530 萬英畝，年減 3%，與 3 月意向面積相同，收穫面積 8,740 萬英畝，年減 4%。6 月 1 日玉米庫存 52.9 億蒲式耳，年增 14%，其中農場庫存 29.6 億蒲式耳，年增 16%；農場外庫存 23.4 億蒲式耳，年增 12%。庫存仍高於去年同期，但低於報告前調查均值，種植面積也未高於 3 月意向水準，使報告前供給進一步放大的壓力降溫，帶動空方回補買盤增加。小麥報告後同步轉強，也支撐玉米由前一日跌勢中回穩。

需求與乙醇方面，USDA 公布截至 6/25 當週美國玉米出口檢驗量 178.62 萬噸，高於前週 146.76 萬噸，也高於去年同期 138.09 萬噸，本年度累計出口檢驗量 6,888.20 萬噸，高於去年同期 5,495.52 萬噸，出口進度仍提供支撐。季度庫存報告顯示，3–5 月玉米隱含消耗量 37.4 億蒲式耳，高於去年同期 35.0 億蒲式耳，反映舊作去化速度仍有改善。乙醇端維持溫和支撐，截至 6/19 當週美國燃料乙醇日均產量降至 109.0 萬桶，庫存升至 2,458.5 萬桶，顯示工業需求題材仍缺乏放大推升力道。

供給面來看，截至 6/28 當週美國玉米吐絲率 9%，高於五年均值 6%；優良率由前週 68% 降至 67%，低於去年同期 73%，整體作況仍維持相對穩定。USDA 也指出，本次面積調查期間仍有 190 萬英畝玉米尚未完成種植，後續面積仍存在正常修正空間。巴西二作玉米收割持續推進，新作供應逐步進入流通，仍壓抑玉米上漲動能。報告後庫存低於調查均值、面積未進一步上修，使價格獲得低檔反彈支撐；後續需觀察 7 月授粉期天氣、優良率變化與乙醇需求，新訊息消化後，價格仍傾向區間內震盪整理。

6月種植玉米實際種植面積差異