USDA 報告後買盤回補，穀物短線維持偏強修正【群益獨家觀點】

schedule 2026/07/02 09:53:40

農產品價格

黃豆 | 黃豆報告後延續回穩，出口改善支撐短線承接

週三（7/1）CBOT 黃豆上漲 0.80%，黃豆油上漲 0.11%，黃豆粉上漲 0.62%，價格延續 USDA 季度庫存與種植面積報告公布後的回穩走勢。USDA 公布 2026 年美國黃豆種植面積 8,540 萬英畝，年增 5%；6 月 1 日黃豆庫存 10.6 億蒲式耳，年增 5%，數據維持供給寬鬆基調，不過報告公布後賣壓未再擴大，買盤回補帶動黃豆連續反彈。

需求面來看，USDA 公布截至 6/25 當週美國黃豆出口檢驗量 41.91 萬噸，高於前週 27.21 萬噸，也高於去年同期 23.72 萬噸，顯示即期裝運較前週改善。年度累計出口檢驗量 3,729.87 萬噸，仍低於去年同期 4,589.22 萬噸，整體出口進度仍有落後壓力。USDA 另公布私人出口商向未知目的地銷售 13.6 萬噸 2026/27 年度黃豆，新作訂單題材延續，配合 3–5 月黃豆消費量年增 18%，使報告後承接力道有所升溫。

供給面來看，截至 6/28 當週美國黃豆出苗率 96%，高於五年均值 95%；開花率 19%，高於五年均值 15%；結莢率 4%，高於五年均值 2%；優良率由前週 66% 降至 65%，整體生長進度仍偏快，作況小幅轉弱但仍維持穩定。7 月進入天氣敏感期後，優良率變化與中西部降雨分布將影響下檔支撐，不過目前新作面積提高、總庫存年增、農場外庫存增加，仍會限制黃豆上漲動能。

油脂端來看，原油價格週三續跌，WTI 收在每桶 68.58 美元，供給疑慮降溫使能源端支撐減弱；美元指數小幅上漲 0.17%，也對美元計價商品形成壓力。黃豆油雖小幅收高，但原油回落使生質燃料題材短線支撐降溫，漲幅相對受限。黃豆粉同步小幅上漲，油粕表現轉為溫和支撐，帶動黃豆本體延續反彈，不過供給寬鬆與出口年度進度落後仍壓抑追價意願，價格以消化報告訊息、出口訂單與 7 月天氣變化為主。

6月種值黃豆實際種植面積差異

黃豆日線圖

小麥 | 小麥延續反彈，面積下修支撐報告後買盤

週三（7/1）CBOT 小麥上漲 1.82%，價格延續 USDA 季度庫存與種植面積報告公布後的反彈走勢。USDA 公布 2026 年美國全小麥種植面積 4,274 萬英畝，年減 6%；冬小麥種植面積 3,152 萬英畝，年減 5%；其他春小麥 939 萬英畝，年減 6%；杜倫麥 183 萬英畝，年減 16%。面積下修帶動供給收縮題材延續發酵，芝加哥軟紅冬麥、堪薩斯硬紅冬麥與明尼亞波利斯春麥同步走高。

需求面來看，USDA 公布截至 6/25 當週美國小麥出口檢驗量 35.83 萬噸，低於前週 39.61 萬噸，也低於去年同期 47.66 萬噸，即期裝運表現偏弱。不過 2026/27 年度累計出口檢驗量 133.29 萬噸，略高於去年同期 132.15 萬噸，新年度初期出口進度大致維持。舊作全小麥庫存 9.20 億蒲式耳，年增 8%；其中農場外庫存 7.43 億蒲式耳，年增 11%，顯示流通端可調度供給仍相對充足，限制報告後上漲動能。

供給面來看，截至 6/28 當週美國冬小麥收割率 48%，高於五年均值 39%；冬小麥優良率維持 26%，劣等率達 47%，作況偏差仍提供下檔支撐。春小麥優良率由前週 54% 回升至 59%，生長風險較前週緩和，壓抑追價意願。美元指數週三上漲 0.17%，對美麥出口報價形成壓力；原油續弱也使商品氣氛轉為保守。整體來看，面積下修與冬麥作況偏差支撐小麥延續偏強修正，但庫存年增、收割推進與美元偏強仍限制漲幅，後續價格以消化報告利多、硬紅冬麥實際單產與蛋白品質為主。

6月種值小麥實際種植面積差異

小麥日線圖

玉米 | 玉米報告後續漲，供給壓力降溫支撐低檔承接

週三（7/1）CBOT 玉米上漲 1.44%，價格延續 USDA 季度庫存與種植面積報告公布後的反彈走勢。USDA 公布 2026 年美國玉米種植面積 9,530 萬英畝，年減 3%；收穫面積 8,740 萬英畝，年減 4%。6 月 1 日玉米庫存 52.9 億蒲式耳，年增 14%，其中農場庫存年增 16%、農場外庫存年增 12%。庫存仍高於去年同期，但低於報告前預估的 54.1 億蒲式耳，且面積未明顯高於 3 月意向水準，使報告前供給再放大的壓力降溫，帶動空方回補買盤延續。

需求面來看，USDA 公布截至 6/25 當週美國玉米出口檢驗量 178.62 萬噸，高於前週 146.76 萬噸，也高於去年同期 138.09 萬噸；本年度累計出口檢驗量 6,888.20 萬噸，高於去年同期 5,495.52 萬噸，出口進度仍維持偏強表現。乙醇端同步提供支撐，EIA 公布截至 6/26 當週美國燃料乙醇日均產量升至 111.7 萬桶，高於前週 109.0 萬桶，顯示加工需求較前週改善。不過原油週三續跌，WTI 收在每桶 68.58 美元，能源價格回落使乙醇題材推升力道較為溫和。

供給面來看，截至 6/28 當週美國玉米吐絲率 9%，高於五年均值 6%；優良率由前週 68% 降至 67%，低於去年同期 73%，作況小幅轉弱但仍維持穩定。7 月進入授粉期後，炎熱天氣與降雨分布將直接影響單產想像，為價格提供下檔支撐；同時巴西二作玉米收割推進，新作供應逐步進入流通，仍限制上漲動能。整體來看，庫存低於預期、出口檢驗偏強與乙醇產量回升支撐玉米延續反彈，但庫存年增、作況仍穩與南美供給壓力仍壓抑追價意願，後續價格以消化報告訊息、授粉期天氣與出口需求變化為主。

6月種植玉米實際種植面積差異