黃豆關注中國採購進度，小麥與玉米聚焦歐洲天氣變化【群益獨家觀點】

schedule 2026/07/06 10:07:24

農產品價格

上週五休市

黃豆 | 中國採購題材升溫，黃豆聚焦出口銷售與美國天氣

週五（7/3）CBOT 因美國獨立紀念日假期休市，週四黃豆小幅收高，黃豆油近乎持平，黃豆粉小跌，盤面延續 USDA 季度庫存與種植面積報告公布後的利空消化。USDA 公布 2026 年美國黃豆種植面積 8,540 萬英畝，年增 5%；6 月 1 日黃豆庫存 10.6 億蒲式耳，年增 5%，供給寬鬆格局仍維持不變。不過報告結果大致落在預期範圍內，賣壓未進一步擴大，價格重心轉向出口銷售、中國採購進度與 7 月天氣變化。

需求面來看，最新 USDA 週度出口銷售顯示，截至 6/25 當週，美國舊作黃豆淨銷售僅 4.18 萬噸，創 2025/26 年度低點，其中中國買進 6.54 萬噸，部分來自未知目的地轉單；新作銷售 18.25 萬噸，仍低於前一週水準。這使中國採購題材維持發酵，但實際銷售節奏仍需要後續出口報告確認。中國先前承諾 2026 年採購 2,500 萬噸美國黃豆，近期美方官員表示中國已開始針對新作下單，帶動需求修復期待升溫，不過累計採購量仍需持續追蹤。

供給面來看，截至 6/28 當週美國黃豆出苗率 96%，開花率 19%，結莢率 4%，均高於五年均值；優良率由前週 66% 降至 65%，作物生長進度偏快，作況小幅轉弱但仍維持穩定。7 月進入美國黃豆天氣敏感期，後續降雨分布與高溫變化將影響單產預期，盤面對天氣消息的敏感度提升。

能源與匯率方面，WTI 原油週四小漲至每桶 68.69 美元，油價在美國假期前出現空單回補，但週線仍受到美伊談判進展與供應疑慮降溫影響。美元走弱則改善美元計價商品承接氣氛，對黃豆與豆油形成一定支撐。整體來看，新作面積增加、庫存年增與舊作出口銷售偏弱仍限制追價動能；中國採購消息、國內壓榨需求與 7 月天氣變化則提供下檔承接，短線價格較容易維持消息面消化與區間震盪格局。

黃豆日線圖

小麥 | 美國小麥面積降至低位，歐洲熱浪牽動產量修正

週五（7/3）CBOT 因美國獨立紀念日假期休市。週四 CBOT 小麥小跌 0.04%，價格在 USDA 季度庫存與種植面積報告公布後反彈，隨後轉為高低震盪。USDA 公布 2026 年美國全小麥種植面積 4,270 萬英畝，年減 6%，低於 3 月預估的 4,380 萬英畝；冬小麥、春小麥與杜倫麥面積同步下修，延續供給收縮題材。不過 6 月 1 日全小麥庫存 9.20 億蒲式耳，年增 8%，加上冬麥收割推進，使價格追價力道轉趨保守。

歐洲天氣仍是小麥觀察重心。近期熱浪使法國、德國及中東歐部分地區水分壓力升高，冬小麥多數接近成熟，高溫對已成熟作物影響相對有限，但晚熟冬麥、春麥與品質仍需觀察。歐洲正值採收季，熱浪帶來產量與品質修正變數，同時收割壓力也限制行情延伸，價格維持天氣升水與採收壓力並行的格局。

供給面來看，截至 6/28 當週美國冬小麥收割率 48%，高於五年均值 39%；冬小麥優良率維持 26%，劣等率達 47%，作況偏差仍提供下檔承接。春小麥優良率由前週 54% 回升至 59%，北部春麥風險較前週緩和。美元指數週四下跌 0.52%，改善美元計價商品承接氣氛；WTI 原油小漲至每桶 68.69 美元，對小麥影響相對有限。整體來看，美國面積降至歷史低位、冬麥作況偏差與歐洲熱浪支撐下檔，但庫存年增、冬麥收割推進與春麥作況回升限制上漲動能，價格重心仍以 USDA 報告消化、歐洲採收進度與後續產量修正為主。

小麥日線圖

玉米 | 美國玉米需求表現穩健，天氣變化牽動單產預期

週五（7/3）CBOT 因美國獨立紀念日假期休市。週四 CBOT 玉米小幅收高，近月合約上漲 1/4 至 4 美分，遠月合約小幅走低，價格在 USDA 季度庫存與種植面積報告後延續回穩。USDA 公布 2026 年美國玉米種植面積 9,534 萬英畝，略高於 3 月預估；6 月 1 日玉米庫存 52.9 億蒲式耳，年增 14%，但低於報告前預期，加上 3–5 月玉米消費量高於去年同期，使報告後賣壓降溫。不過種植面積仍處歷史偏高水準，收穫面積達 8,743 萬英畝，供給規模仍限制追價意願。

需求面來看，USDA 最新出口銷售顯示，截至 6/25 當週美國舊作玉米淨銷售 73.21 萬噸，較前週小幅下降，但較去年同期增加 37.4%；新作銷售 76.78 萬噸，創三週高點，主要買家包含墨西哥與未知目的地，年度出口進度仍維持偏強。乙醇端支撐更為明確，EIA 公布截至 6/26 當週美國乙醇日均產量升至 111.7 萬桶，較前週增加 2.7 萬桶，年增 3.8%，創季節性高位，顯示低價玉米與加工利潤改善帶動工業需求。

供給面來看，截至 6/28 當週美國玉米優良率由前週 68% 降至 67%，作況小幅轉弱但仍維持穩定；玉米吐絲率進入初期，7 月中下旬逐步進入授粉關鍵期，後續高溫與降雨分布將牽動單產預期。近期美國中東部高溫提高天氣敏感度，但部分預報仍顯示熱浪有機會緩和，天氣升水需要後續累積。美元指數週四下跌 0.52% 至 100.87，WTI 原油小漲至每桶 68.69 美元，有助於美元計價商品承接氣氛；巴西二作玉米收割推進，StoneX 上調巴西 2025/26 年總產量預估至 1.384 億噸，南美供應仍壓抑上漲動能。整體來看，庫存低於預期、出口進度偏強與乙醇需求增溫支撐下檔，但高種植面積、庫存年增、作況尚穩與巴西供應壓力仍限制漲勢，價格重心仍以 USDA 報告消化、授粉期天氣與需求變化為主。