美國休市交易平淡，美伊暫停談判一週！【群益獨家觀點】

美債

美國與伊朗因故談判暫停一週，不過美國總統川普表示雙方持續停火，而近期荷姆茲海峽恢復通行後，國際原油供給回升，已經有機構預估未來原油有供給過剩的風險，而OPEC+成員國宣布八月分將小幅增產，使油價將持續承壓並且不利通膨，美債殖利率偏弱震盪，須關注本日美國六月ISM服務業PMI數據。

經濟基本面，五月物價維持高速成長，主要由能源價格上漲帶動，但核心通膨增速溫和。六月非農數據意外疲弱，主要受到酒店與旅館業的朝聘需求不如預期。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會利率聲明內容減少並且未提供前瞻指引，而經濟預測則下調經濟展望，但上調通膨跟聯邦利率的預期，並有一半官員預期今年將升息。

美國非農數據意外疲弱，市場預期聯準會升息的時間延後，而原油供給增加使價格持續下行，通膨壓力降溫若降溫也會使升息的機率下降。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一碼:

美元指數

美國因國慶日而休市，外匯市場交易平淡，而美國與伊朗因故談判暫停一週，不過美國總統川普表示雙方持續停火，而近期荷姆茲海峽恢復通行後，國際原油供給回升，已經有機構預估未來原油有供給過剩的風險，而OPEC+成員國宣布八月分將小幅增產，使油價將持續承壓並且不利通膨，美元指數橫盤震盪，須關注本日美國六月ISM服務業PMI數據。

經濟基本面，五月物價維持高速成長，主要由能源價格上漲帶動，但核心通膨增速溫和。六月非農數據意外疲弱，主要受到酒店與旅館業的朝聘需求不如預期。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會利率聲明內容減少並且未提供前瞻指引，而經濟預測則下調經濟展望，但上調通膨跟聯邦利率的預期，並有一半官員預期今年將升息。

美國就業數據意外疲弱，加上聯準會主席近期表示通膨風險下降，使市場原本較高的升息預期遭到修正，美元指數趨勢轉弱。

歐元

歐元區六月物價數據降幅度超預期，顯示能源價格下行使物價壓力降溫相當快，並且通膨高峰可能已過。歐央行長在歐洲央行論壇並未對是否繼續升息給出暗示，不過先前演講就有提到預計九月將會是最後一輪升息。在歐元區通膨已經開始降溫的情況下，歐洲央行後續升息的可能性降低，歐元橫盤震盪，需關注本日德國五月工廠訂單數據。

經濟基本面，歐元區第一季經濟成長意外放緩，德國經濟表現佳，但法國經濟意外停滯，而油價造成的衝擊在第二季將更加顯著。六月物價數據降溫幅度超預期，核心通膨也出現降溫，顯示歐元區的通膨高點可能已過，小幅經濟預測下調GDP展望，但大幅上調通膨預期，而行長也表示須提高利率來使通膨回到目標區間，顯示歐央立場偏鷹。

歐元區物價數據降溫幅度超預期，加上近期歐洲央行行長表示無須採取強力措施來應對，市場預期升息的機率下降不利歐元。

日圓

日本第二季日銀短觀數據表現佳，在通膨升溫的情況下，大型製造業信心升溫至2018年以來新高，主要受到人工智能的需求提振，再加上疲弱的日圓有利出口商的獲利，更願意將上漲的成本轉嫁至消費者，並且持續高成長的資本支出，支持日本央行維持緊縮立場，不過日圓在大幅走升後回落，須關注本週二日本五月勞工收入數據。

經濟基本面，日本五月失業率維持歷史低點，顯示勞動市場需求穩健，有助薪資增長並帶動潛在通膨。五月核心通膨持穩，主要受到政府能源補貼影響。第一季經濟表現超預期強勁，主要由私人支出以及貿易帶動。日本央行如預期升息一碼，並將在明年四月暫停減少購債，而政策方向須觀察中東局勢，立場維持謹慎。

日本第二季日銀短觀數據強勁，支持日本央行維持緊縮立場，加上日圓目前接近前次官方干預的水準，干預風險提高，日圓有望表現。

英鎊

1. 六月製造業PMI終值52.5低於預期，服務業PMI終值48.8符合預期。
2. 六月全國房價指數年增率& 2.20%，月增率0.00%低於預期。
3. 第一季GDP年增率0.90%低於預期，季增率終值 0.60%符合預期。
4. 五月零售銷售月增率1.20%高於預期，核心零售銷售月增率1.20%高於預期。
5. 四月薪資年增率4.40%高於預期。

英國央行行長表示未升息，是因為英國經濟疲弱以及在中東戰爭前，貨幣政策是預期要降息，所以維持利率相當於緊縮，顯示英國升息的可能性較低，須關注本日英國六月建築業PMI數據。

加拿大幣

1. 大六月RBC製造業PMI為53.0高於前值。
2. 四月GDP月增率0.50%高於預期。
3. 四月零售月增率0.50%低於預期，核心零售銷售月增率0.10%低於預期。
4. 五月原物料價格指數月增率0.70%低於預期。
5. 五月新屋開工26.14萬戶高於預期。

加拿大央行行長表示，加拿大就業市場存在閒置勞動力以及經濟成長乏力，在面對價格上漲無需過快做出反應，顯示目前立場偏鴿，須關注本週二加拿大六月IVEY PMI數據。

澳幣

1. 大六月RBC製造業PMI為53.0高於前值。
2. 四月GDP月增率0.50%高於預期。
3. 四月零售月增率0.50%低於預期，核心零售銷售月增率0.10%低於預期。
4. 五月原物料價格指數月增率0.70%低於預期。
5. 五月新屋開工26.14萬戶高於預期。

加拿大央行行長表示，加拿大就業市場存在閒置勞動力以及經濟成長乏力，在面對價格上漲無需過快做出反應，顯示目前立場偏鴿，須關注本週二加拿大六月IVEY PMI數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據