中美經貿 300 億美元降稅浮現，中糧集團採購 30 萬噸美國黃豆【群益獨家觀點】

schedule 2026/07/07 10:12:35

農產品價格

黃豆 | 中美農產品降稅框架推進，中國採購帶動美豆急漲

週一（7/6）CBOT 黃豆強勢上漲，9 月黃豆期貨上漲 4.20%，收在每蒲式耳 11.9225 美元；9 月黃豆油上漲 1.83%，收在每磅 67.39 美分；9 月黃豆粉上漲 2.42%，收在每短噸 311.20 美元。美國獨立紀念日假期後買盤回流，盤面受到中國採購消息、中美農產品降稅框架推進，以及空單回補帶動，黃豆、豆油與豆粉同步走高。

政策面成為本輪漲勢主軸。中國商務部在 7 月 2 日例行新聞發布會表示，農產品貿易是中美經貿合作的重要組成部分，雙方經近期磋商後，已設定擴大農產品雙向貿易的指導性目標，並原則同意將相關農產品納入對等降稅框架安排。近期釋出的訊息也顯示，中美已圍繞至少 300 億美元規模商品建立對等降稅框架，後續將依雙方確認程序推進，涉及商品範圍仍待正式公告。若農產品相關品項納入降稅安排，將改善美國黃豆出口競爭力，並強化中國後續採購美豆的想像空間。

需求端同步出現明確支撐。路透社報導，中國中糧集團買進5 船美國黃豆，裝船期落在 9 月至 11 月，對應新作上市後的出口需求。以 CBOT 合約來看，11 月黃豆期貨對新作供需與秋季出口節奏最為敏感，因此中國針對 9 月至 11 月船期下單，直接推升 11 月合約買盤。豆粉與豆油則跟隨黃豆走強，其中 9 月豆粉反映壓榨端需求預期改善，9 月豆油則受黃豆漲勢、生質燃料題材與油脂買盤帶動。不過目前還不是美國黃豆出口旺季，更多的是消息面上的利多消息，實際出口量有待觀察。

作物進度方面，截至 7/5 當週，美國黃豆開花率 34%、結莢率 9%，均高於五年均值；優良率 64%，較前週下滑 1 個百分點。美豆生長進度仍偏快，作況僅小幅轉弱，供給端尚未形成明顯天氣升水。由於 USDA 先前公布 2026 年美國黃豆種植面積達 8,540 萬英畝、年增 5%，6 月 1 日庫存 10.6 億蒲式耳、年增 5%，供給寬鬆背景仍限制連續追價空間，後續重點將集中在中國實際採購量與降稅清單落地進度。

能源與匯率方面，WTI 原油週一小跌至每桶 68.55 美元，OPEC+ 增產與供應疑慮降溫壓抑油價表現，對豆油支撐相對有限；美元指數小升至 100.90，匯率端助力也不明顯。整體來看，本輪黃豆急漲主要由中美經貿訊號與中國採購題材推動，11 月黃豆合約對新作出口最為敏感，9 月豆粉與 9 月豆油則跟隨油籽鏈條同步反應。短線價格已快速拉高，後續將進一步消化 300 億美元商品對等降稅框架、正式商品清單、301 調查結果，以及 USDA 出口銷售數據，盤勢仍容易維持較大幅度波動。

美國黃豆每週出口週期性走勢圖 (水平軸為週數)

美國黃豆歷年出口走勢圖 (依出口量排序)

黃豆日線圖

小麥 | 穀物買盤擴散，小麥跟隨玉米黃豆走強

週一（7/6）CBOT 小麥上漲 2.38%，9 月 SRW 小麥上漲 14.25 美分，收在每蒲式耳 6.14 美元；9 月 HRW 小麥上漲 11.25 美分，收在 6.4975 美元；9 月春小麥上漲 10.75 美分，收在 6.2950 美元。盤面主要受到空單回補、低位買盤，以及玉米、黃豆強漲帶動，穀物類商品買氣同步回升，小麥跟隨整體穀物鏈走強。

歐洲熱浪仍是本輪小麥上漲的重要支撐。法國、德國及中東歐部分地區近期高溫延續，雖然冬小麥多數已接近成熟，高溫對已成熟作物影響相對有限，但晚熟冬麥、春麥與小麥品質仍存在修正變數。歐洲正值採收階段，熱浪帶來產量與品質疑慮，同時收割推進也形成一定壓力，使價格維持天氣升水與採收壓力並行的格局。

美國供給面來看，截至 7/5 當週冬小麥收割率 59%，高於五年均值 51%；冬小麥優良率維持 26%，劣等率仍達 47%，作況偏差提供下檔支撐。需求面則偏弱，USDA 出口檢驗顯示，截至 7/2 當週美國小麥出口檢驗僅 13.37 萬噸，較前週大幅下降。整體來看，小麥短線受到歐洲熱浪、美國冬麥作況偏差與穀物連動買盤支撐，但出口偏弱與收割壓力仍限制連續上攻力道，後續將持續消化歐洲產量修正、美國收割品質與玉米黃豆走勢帶來的連動影響。

小麥日線圖

玉米｜出口與穀物連動買盤支撐，玉米跟隨黃豆小麥走強

週一（7/6）CBOT 玉米上漲 3.61%，盤面延續假期後買盤回流，前月合約收盤接近當日高點。7 月玉米收在每蒲式耳 4.4075 美元，上漲 15.75 美分；9 月玉米收在 4.3825 美元，上漲 15.25 美分；12 月玉米收在 4.5775 美元，上漲 16.25 美分。玉米本身受到出口檢驗維持強勁、天氣預報轉向偏暖偏乾支撐，同時黃豆因中國採購消息大漲，小麥受歐洲熱浪與穀物連動買盤帶動，玉米跟隨整體穀物鏈走強。

需求面維持玉米下檔支撐。USDA 出口檢驗顯示，截至 7/2 當週，美國玉米出口檢驗 164.2 萬噸，雖較前週下降 9.64%，但仍較去年同期增加 4.98%；主要目的地包含墨西哥 55.71 萬噸、日本 31.16 萬噸與哥倫比亞 22.18 萬噸。年度累計出口檢驗達 7,057 萬噸，較去年同期增加 24.87%，顯示美國玉米出口節奏仍維持偏強。乙醇端也持續消化玉米供給，EIA 先前公布截至 6/26 當週美國乙醇日均產量 111.7 萬桶，週增 2.7 萬桶、年增 3.8%，創季節性高位，工業需求仍提供支撐。

供給面來看，USDA 作物進度顯示，截至 7/5 當週美國玉米吐絲率 16%，高於五年均值 14%；乳熟率 3%，同樣略高於五年均值；優良率維持 67%，與前週持平，但低於去年同期 74%。天氣預報顯示，未來 7 天達科他、明尼蘇達部分地區仍有 1–3 英吋降雨，東部玉米帶約 0.5–2 英吋，不過 8–14 天展望偏暖，且美國中部存在偏乾區域，使 7 月中下旬天氣變化仍會影響單產預期。

整體來看，玉米週一漲勢來自出口進度偏強、乙醇需求穩定、偏暖偏乾預報，以及黃豆小麥同步走強帶來的連動買盤。不過 USDA 季報仍顯示 2026 年美國玉米種植面積達 9,534 萬英畝、6 月 1 日庫存 52.9 億蒲式耳，供給規模仍偏大；巴西二作玉米收割也已推進至中南部 30%，南美供應壓力仍限制連續追價空間。WTI 原油週一小跌至每桶 68.55 美元附近，美元指數收在 100.90、上漲 0.04%，能源與匯率端助力有限，短線將持續消化出口檢驗、乙醇產量、天氣預報與黃豆小麥走勢帶來的連動影響。