中東有船隻遭受攻擊，美國服務業出現降溫！【群益獨家觀點】

美債

美國六月ISM服務業PMI如預期降溫，其中商業活動、新訂單以及價格指數下降，而庫存指數則大幅減少，而就業指數重返況張，而整體數據來看，服務業仍穩健擴張，但有物價壓力有下降的跡象，因此對貨幣政策預期影響較小，數據公布後並未對市場造成波動，不過中東傳出伊朗攻擊船隻使油價走升，帶動美債殖利率上漲，須關注本日美國五月貿易收支數據。

經濟基本面，五月物價維持高速成長，主要由能源價格上漲帶動，但核心通膨增速溫和。六月非農數據意外疲弱，主要受到酒店與旅館業的朝聘需求不如預期。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會利率聲明內容減少並且未提供前瞻指引，而經濟預測則下調經濟展望，但上調通膨跟聯邦利率的預期，並有一半官員預期今年將升息。

美國近期經濟數據降溫，市場預期聯準會升息的時間延後，而原油供給增加使價格持續下行，通膨壓力降溫若降溫也會使升息的機率下降。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一碼:

美元指數

美國六月ISM服務業PMI如預期降溫，其中商業活動、新訂單以及價格指數下降，而庫存指數則大幅減少，而就業指數重返況張，而整體數據來看，服務業仍穩健擴張，但有物價壓力有下降的跡象，因此對貨幣政策預期影響較小，數據公布後並未對市場造成波動，美元指數橫盤震盪，須關注本日美國五月貿易收支數據。

經濟基本面，五月物價維持高速成長，主要由能源價格上漲帶動，但核心通膨增速溫和。六月非農數據意外疲弱，主要受到酒店與旅館業的朝聘需求不如預期。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會利率聲明內容減少並且未提供前瞻指引，而經濟預測則下調經濟展望，但上調通膨跟聯邦利率的預期，並有一半官員預期今年將升息。

美國服務業如預期降溫，加上聯準會主席近期表示通膨風險下降，使市場原本較高的升息預期持續修正，美元指數趨勢轉弱。

歐元

德國五月工廠訂單成長高於預期，顯示中東戰事對德國經濟的影響有下降跡象，主要成長來自於包含軍用的運輸設備，反映國防單位的升級需求，先前德國經濟數據疲弱，使得市場對歐洲央行升息的預期降溫，不過訂單數據雖轉好，但能實際生產仍需觀察，歐元橫盤震盪，需關注本日德國五月工業生產數據。

經濟基本面，歐元區第一季經濟成長意外放緩，德國經濟表現佳，但法國經濟意外停滯，而油價造成的衝擊在第二季將更加顯著。六月物價數據降溫幅度超預期，核心通膨也出現降溫，顯示歐元區的通膨高點可能已過，小幅經濟預測下調GDP展望，但大幅上調通膨預期，而行長也表示須提高利率來使通膨回到目標區間，顯示歐央立場偏鷹。

歐元區物價數據降溫幅度超預期，加上近期歐洲央行行長表示無須採取強力措施來應對，市場預期升息的機率下降不利歐元。

日圓

日本五月薪資增速略低預期，但漲幅超過通膨並且為連續四個月超過3%，為1992年以來最高紀錄，顯示在中東戰事影響下，日本企業仍持續調升員工薪資，反映對未來展望看法正向，另一方面薪資提高有助推動潛在通膨，支持日本央行維持緊縮立場，日圓止跌回升，須關注本週五日本五月PPI數據。

經濟基本面，日本五月失業率維持歷史低點，顯示勞動市場需求穩健，有助薪資增長並帶動潛在通膨。五月核心通膨持穩，主要受到政府能源補貼影響。第一季經濟表現超預期強勁，主要由私人支出以及貿易帶動。日本央行如預期升息一碼，並將在明年四月暫停減少購債，而政策方向須觀察中東局勢，立場維持謹慎。

日本薪資數據仍維持高成長，支持日本央行維持緊縮立場，加上日圓目前接近前次官方干預的水準，干預風險提高，日圓有望表現。

英鎊

1. 六月建築業PMI為38.4低於預期。
2. 六月製造業PMI終值52.5低於預期，服務業PMI終值48.8符合預期。
3. 六月全國房價指數年增率& 2.20%，月增率0.00%低於預期。
4. 第一季GDP年增率0.90%低於預期，季增率終值 0.60%符合預期。
5. 五月零售銷售月增率1.20%高於預期，核心零售銷售月增率1.20%高於預期。

英國央行行長表示未升息，是因為英國經濟疲弱以及在中東戰爭前，貨幣政策是預期要降息，所以維持利率相當於緊縮，顯示英國升息的可能性較低，須關注下週四英國五月GDP數據。

加拿大幣

1. 大六月RBC製造業PMI為53.0高於前值。
2. 四月GDP月增率0.50%高於預期。
3. 四月零售月增率0.50%低於預期，核心零售銷售月增率0.10%低於預期。
4. 五月原物料價格指數月增率0.70%低於預期。
5. 五月新屋開工26.14萬戶高於預期。

加拿大央行行長表示，加拿大就業市場存在閒置勞動力以及經濟成長乏力，在面對價格上漲無需過快做出反應，顯示目前立場偏鴿，須關注本日加拿大六月IVEY PMI數據。

澳幣

1. 六月製造業PMI終值51.5高於初值，六月服務業PMI終值50.5高於初值。
2. 五月商品及服務貿易收支-30.18億澳幣低於預期。
3. 五月就業人數變化4.03萬人高於預期。
4. 五月失業率4.40%符合預期。
5. 五月CPI年增率4.00%低於預期。

澳洲六月貨幣政策會議紀要顯示，維持利率是要評估緊縮造成的影響，而房屋需求有些緩解。目前國際油價持續下行，澳洲央行在升息的可能性下降，須關注下週二澳洲六月NAB景氣指數。

主要貨幣漲跌

本週重要數據