川普表示和平已結束，金屬延續下跌【群益獨家觀點】

川普表示和平已結束，金屬延續下跌

【黃金】

金價週三下跌0.71%，主因川普稱與伊朗的臨時和平協議「已經結束」，中東局勢急速惡化，油價的再度跳漲使得對美債殖利率再度上行，利率敏感的黃金則相對失色，跌破4,100美元。

細節上，美軍持續空襲伊朗目標，中央司令部表示此舉是為削弱伊朗威脅荷姆茲海峽航行自由的能力，德黑蘭則揚言將對美國在中東區域內的基地展開大規模報復。川普週三明確表態臨時協議已經結束，並提出可能重新對伊朗港口實施封鎖，甚至暗示不排除「接管」伊朗主要石油出口樞紐哈爾格島，同時警告油價可能進一步上漲。這是繼本週稍早美國撤銷伊朗石油銷售制裁豁免、荷姆茲海峽爆發多起商船遇襲事件後，雙方關係的進一步惡化，過去48小時的事態發展讓市場明顯升高對區域衝突失控的擔憂。

金價目前重新被地緣政治風險牽動，美伊協議正式宣告結束是本輪行情的關鍵轉折點，市場需要觀察伊朗是否真的採取大規模報復行動，以及荷姆茲海峽的實際通行狀況是否持續惡化。若衝突進一步擴大，油價持續上行可能壓抑金價；但若雙方在展示武力後轉趨克制、協議仍有重啟談判的空間，金價則有喘息的空間。

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黃金期貨價

【銅】

COMEX銅價週三下挫1.9%，LME銅價則下跌1.5%，主因川普表示與伊朗的停火協議已經結束，美軍稍早已對伊朗多處目標展開空襲，這是自臨時和平協議簽署以來最嚴重的一次威脅，油價的再度跳漲促使市場的升息預期再度出現升溫，壓抑銅價表現。

這波衝突是在荷姆茲海峽三艘商船疑似遭伊朗攻擊之後展開的，川普警告這份脆弱的停火協議可能已經破局，市場開始重新評估雙方全面衝突重啟的可能性。此前的臨時協議一度緩解了市場對聯準會為抑制戰爭推升的通膨而升息的擔憂，但如今持續的敵對狀態，重新壓抑了市場的風險偏好與整體總經展望。川普發言後，美股同步下跌，油價則大幅走高，銅在這波避險賣壓中未能倖免。

短線來看，銅價目前處於協議是否真正破局的十字路口，川普的表態是本輪賣壓的核心觸發點，市場需要觀察伊朗接下來的實際回應，以及是否會進一步升級為全面衝突。若情勢持續惡化、風險偏好持續收縮，銅價恐怕會維持在近期區間的低檔徘徊，甚至不排除持續下挫；但若雙方在展示強硬姿態後仍留有談判空間，市場情緒有機會回穩，屆時供給端因荷姆茲危機而持續存在的緊縮邏輯，可能重新成為銅價的支撐力道。

CME與LME銅價差

紐約銅期貨價