美伊仍將技術性談判，油價回落降低緊縮預期！【群益獨家觀點】

美債

美國初領失業金人數保持穩定，依舊維持相對低水準，顯示企業裁員情況有限。中東局勢持續緊張，美伊雙方都有軍事行動引發對於推進和平協議可能受阻，但有美國官員表示，仍將進行技術性談判，國際油價在大幅走升後回落，通膨擔憂稍緩緩解也使美債殖利率下行，須關注下週二美國六月CPI數據。

經濟基本面，五月物價維持高速成長，主要由能源價格上漲帶動，但核心通膨增速溫和。六月非農數據意外疲弱，主要受到酒店與旅館業的朝聘需求不如預期。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會利率聲明內容減少並且未提供前瞻指引，而經濟預測則下調經濟展望，但上調通膨跟聯邦利率的預期，並有一半官員預期今年將升息。

中東局勢惡化，不過有美國官員表示仍將進行技術性談判，預期雙方將持續推進和平協議談判，並使油價回落抑制緊縮預期。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一碼:

美元指數

美國初領失業金人數保持穩定，依舊維持相對低水準，顯示企業裁員情況有限。中東局勢持續緊張，美伊雙方都有軍事行動引發對於推進和平協議可能受阻，但有美國官員表示，仍將進行技術性談判，國際油價在大幅走升後回落，升息預期跟避險情緒稍降溫，美元指數回落，須關注下週二美國六月CPI數據。

經濟基本面，五月物價維持高速成長，主要由能源價格上漲帶動，但核心通膨增速溫和。六月非農數據意外疲弱，主要受到酒店與旅館業的朝聘需求不如預期。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會利率聲明內容減少並且未提供前瞻指引，而經濟預測則下調經濟展望，但上調通膨跟聯邦利率的預期，並有一半官員預期今年將升息。

中東局勢惡化，不過有美國官員表示仍將進行技術性談判，預期雙方將持續推進和平協議談判，並使油價回落抑制緊縮預期。

歐元

德國五月工業生產數據超預期強勁，並且連續兩個月正成長，顯示中東戰事對經濟的影響持續下降，主要由汽車產業帶動，而能源生產跟建築業也出現成長，不過家庭消費因受到通膨影響，預估將表現疲弱，抵銷工業生產對經濟的提振效果，因此德國第二季經濟可能表現偏弱，美元回落推升歐元，需關注本日德國六月CPI終值數據。

經濟基本面，歐元區第一季經濟成長意外放緩，德國經濟表現佳，但法國經濟意外停滯，而油價造成的衝擊在第二季將更加顯著。六月物價數據降溫幅度超預期，核心通膨也出現降溫，顯示歐元區的通膨高點可能已過，小幅經濟預測下調GDP展望，但大幅上調通膨預期，而行長也表示須提高利率來使通膨回到目標區間，顯示歐央立場偏鷹。

歐元區物價數據降溫幅度超預期，加上近期歐洲央行行長表示無須採取強力措施來應對，市場預期升息的機率下降不利歐元。

日圓

日本六月生產者物價來到2023年初以來最高值，顯示持續有通膨壓力，支持日本央行維持緊縮立場。日本財務大臣表示，希望日本養老投資基金增加對國內資產投資，讓民眾可以直接從日本經濟成長中受益，資金回流日本資產有助穩定匯率，日圓走勢轉強，須關注下週三日本五月核心機械訂單數據。

經濟基本面，日本五月失業率維持歷史低點，顯示勞動市場需求穩健，有助薪資增長並帶動潛在通膨。五月核心通膨持穩，主要受到政府能源補貼影響。第一季經濟表現超預期強勁，主要由私人支出以及貿易帶動。日本央行如預期升息一碼，並將在明年四月暫停減少購債，而政策方向須觀察中東局勢，立場維持謹慎。

日本薪資數據仍維持高成長，支持日本央行維持緊縮立場，加上日圓目前接近前次官方干預的水準，干預風險提高，日圓有望表現。

英鎊

1. 六月建築業PMI為38.4低於預期。
2. 六月製造業PMI終值52.5低於預期，服務業PMI終值48.8符合預期。
3. 六月全國房價指數年增率& 2.20%，月增率0.00%低於預期。
4. 第一季GDP年增率0.90%低於預期，季增率終值 0.60%符合預期。
5. 五月零售銷售月增率1.20%高於預期，核心零售銷售月增率1.20%高於預期。

英國央行行長表示未升息，是因為英國經濟疲弱以及在中東戰爭前，貨幣政策是預期要降息，所以維持利率相當於緊縮，顯示英國升息的可能性較低，須關注下週四英國五月GDP數據。

加拿大幣

1. 六月IVEY PMI為56.2低於前值。
2. 五月貿易收支42.4億加幣高於預期。
3. 六月RBC製造業PMI為53.0高於前值。
4. 四月GDP月增率0.50%高於預期。
5. 四月零售月增率0.50%低於預期，核心零售銷售月增率0.10%低於預期。

加拿大五月出口順差超預期，並且創近四年最高，主要受到中東戰事推動能源、金屬以及礦產的出口，有利加拿大的經濟，須關注本日加拿大六月就業數據。

澳幣

1. 六月製造業PMI終值51.5高於初值，六月服務業PMI終值50.5高於初值。
2. 五月商品及服務貿易收支-30.18億澳幣低於預期。
3. 五月就業人數變化4.03萬人高於預期。
4. 五月失業率4.40%符合預期。
5. 五月CPI年增率4.00%低於預期。

澳洲央行官員表示，澳洲將面臨更多的供應衝擊，如中東戰事、貿易戰以及極端氣候，顯示除了通膨也須關注經濟變化，澳洲央行進一步升息機率較低，須關注下週二澳洲六月NAB景氣指數。

主要貨幣漲跌

本週重要數據