中國第二季GDP出爐，中際旭創赴港IPO獲准【群益獨家觀點】

市場預期，中國第二季GDP年增率將降至4.5%，低於第一季的5.0%，使上半年經濟增速接近官方全年4.5%至5.0%目標區間的下緣。同時，第二季季增率預估放緩至0.9%，為2023年以來最低。

產業結構方面，第一、二、三產業分別成長3.7%、3.9%及5.2%，服務業仍是主要成長動能。工業生產維持穩健，規模以上工業增加值年增5.4%，高技術製造業與裝備製造業分別大增13.3%及9.3%，3D列印設備、鋰電池及工業機器人產量明顯成長，顯示高端製造與新質生產力持續帶動經濟轉型。

內需仍顯疲弱，投資與房地產持續承壓

中國內需與投資仍是經濟最大壓力來源，上半年房地產投資年減18%，固定資產投資下降5.7%，顯示房市調整持續拖累整體景氣。不過，6月零售銷售年增1.0%，扭轉5月衰退，青年失業率亦由16.3%降至15.6%，顯示部分經濟指標略有改善。

另一方面，中國出口快速擴張也加劇與歐美的貿易摩擦，美國與歐洲持續關注中國製造業產能及貿易失衡問題。摩根士丹利與澳新銀行已將中國今年GDP成長預測下調至4.6%，市場後續將聚焦政治局會議是否推出更多促消費及穩增長政策。

經濟仍面臨供需失衡挑戰

人工智慧熱潮持續帶動出口表現，6月出口年增27%，其中半導體出口大增逾120%，晶片、電動車及工業電池等高科技產品成為主要成長引擎。工業增加值6月年增5.3%，較前月加快，反映外需仍具韌性。然而，由於出口成長集中於自動化程度高、資本密集的高科技製造業，帶動就業與居民收入的效果有限，AI產業紅利尚未有效擴散至消費端，經濟結構失衡問題依然存在。

由於仍有出口支撐經濟，因此市場預期中共中央政治局7月底會議將釋出更多穩增長政策訊號，但大規模刺激措施的可能性仍有限。

中際旭創赴港IPO獲准

據彭博社報導，AI光通訊龍頭中際旭創赴香港上市計畫接近獲得中國證監會批准，最快本周向香港交易所申請上市聆訊，朝2026年上市邁進。若順利完成，此次IPO募資規模可能達70億美元，將成為近年香港市場規模最大的IPO之一，也反映國際資本對AI基礎設施企業的高度關注。

AI算力需求推動光模組龍頭受青睞

中際旭創主要生產應用於人工智慧伺服器與資料中心的高速光通訊模組，受惠於全球AI算力建設持續擴張，公司近年業績快速成長。若成功赴港上市，不僅可提升國際融資能力，也有望進一步強化其全球市場布局。此次擬募資70億美元，高於市場先前預期，凸顯投資人對AI基礎設施及高速光通訊產業的長期需求仍具信心。

有望提振香港AI供應鏈投資熱度