穀物漲勢降溫，黃豆小麥玉米同步整理【群益獨家觀點】

schedule 2026/07/17 08:48:41

農產品價格

黃豆 | 原油回落拖累黃豆油，黃豆震盪收低

週四（7/16）CBOT 黃豆下跌 0.6%，黃豆油下跌 0.52%，黃豆粉上漲 1.25%。前一日 NOPA 壓榨量高於預期及黃豆油庫存下降的利多逐步消化，黃豆在每蒲式耳 12 美元附近出現獲利了結，油粕價差調整則帶動黃豆粉相對走強。WTI 原油回落約 0.8%至每桶 78.95 美元，削弱黃豆油的能源需求題材；美元指數回升約 0.2%至 100.54 附近，也稍微壓抑美國農產品出口競爭力。

美國農業部公布，截至 7 月 9 日當週，2025/26 年度黃豆淨銷售量為 18.83 萬噸，2026/27 年度新作銷售量則達 176.96 萬噸，高於分析師預估區間上緣，其中中國採購 105.6 萬噸，顯示新作需求維持穩定。黃豆粉舊作淨銷售量為 17.7 萬噸，哥倫比亞採購 15.19 萬噸，支撐黃豆粉延續強勢；黃豆油舊作則出現 300 噸淨取消，新作銷售量僅 200 噸，出口動能偏弱，加上原油回落，使黃豆油承受壓力。

美國北部平原與北部中西部仍有高溫及降雨偏少風險，為黃豆價格提供下檔支撐，但中長期降雨預報增加，加上黃豆優良率升至 65%，顯示作物狀況仍屬穩定。中國新作採購、全球產量預估下修與部分產區偏乾，持續支撐價格；南美供給充裕、原油回落及美元反彈則限制上漲動能。後續關注美國中西部降雨分布、中國採購節奏及黃豆油庫存變化。

黃豆日線圖

小麥 | 黑海風險仍存，小麥急漲後小幅回落

週四（7/16）CBOT 小麥下跌 0.41%，前一日大漲逾 5%後出現獲利了結，價格在近兩個月高點附近稍作回落。黑海與亞速海航運風險持續升高，俄烏雙方再度攻擊船舶及港口設施，俄羅斯限制部分海上運輸，烏克蘭穀物出口設施運作也受到影響，使跌幅維持有限。WTI 原油下跌 0.82%，收在每桶 78.95 美元；美元指數回升約 0.1%至 100.54，能源成本回落及美元轉強稍微壓抑美國小麥出口競爭條件。

美國農業部公布，截至 7 月 9 日當週，2026/27 年度小麥淨銷售量為 23.51 萬噸，較前一週減少 25%，並較近四週平均減少 38%，主要買家為日本與墨西哥。新年度累計出口量為 2.332 億蒲式耳，低於去年同期的 3.028 億蒲式耳，顯示美國小麥出口進度仍偏慢，成為價格反彈後的主要壓力。

黑海船運受阻、烏克蘭出口能力下降及俄羅斯運輸限制，持續提供小麥價格下檔支撐；美國出口銷售減弱、冬小麥收割推進及美元回升則限制上漲動能。全球小麥供需緩衝空間逐步縮小，黑海或歐洲供給出現變化時，價格波動容易擴大。前一日急漲後交易節奏轉趨謹慎，後續關注黑海港口運作、俄羅斯出口進度及美國小麥銷售表現。

小麥日線圖

玉米｜原油與出口轉弱，玉米收回部分漲幅

週四（7/16）CBOT 玉米下跌 1.34%，前一日受到小麥急漲帶動的買盤逐步降溫，價格於近七週高點附近出現獲利了結。WTI 原油下跌 0.82%，收在每桶 78.95 美元，短暫削弱玉米的乙醇需求題材；美元指數回升約 0.1%至 100.54，也稍微壓抑美國玉米出口競爭力。中東局勢仍使油價維持在近一個月高檔，能源端對玉米需求的支撐尚未明顯減弱。

美國農業部公布，截至 7 月 9 日當週，2025/26 年度玉米淨銷售量僅 31.5 萬噸，降至本年度低點，較前一週減少 44%，並較近四週平均減少 61%，低於原先預估區間。未具名目的地取消 45.25 萬噸採購，抵銷日本、哥倫比亞及南韓的需求；2026/27 年度新作銷售量為 31.12 萬噸，主要買家為哥倫比亞與墨西哥。單週出口量下降 14%至 158.83 萬噸，但本年度累計出口仍達 33.97 億蒲式耳，高於去年同期的 27.35 億蒲式耳，整體出口進度持續領先。

美國玉米優良率回升至 68%，作物基礎維持穩定，限制天氣題材帶來的上漲幅度；西部玉米帶持續偏熱且降雨分布不均，授粉期單產仍存在變數。USDA 預估 2026/27 年度全球玉米產量可能低於消費量 1.8%，供需緩衝空間逐步縮小，持續提供價格下檔支撐。前一日急漲後價格進入消化階段，近期走勢可能隨降雨預報、出口銷售及原油變化來回擺動，後續關注美國中西部高溫延續時間與新作出口採購節奏。