亞洲股災陸港股大跌，國家隊將入市護盤？【群益獨家觀點】
陸港股指數收盤表現
盤面看法
7月17日亞太股市大幅下跌，即使台積電公布亮眼財報，市場仍因資本支出提高及AI投資可持續性產生疑慮，股價大幅下跌，拖累台股及相關供應鏈。另一方面，中國Moonshot推出新一代AI模型Kimi K3，以及Deepseek低價AI加深市場對AI競爭加劇及商業化獲利能力的擔憂，帶動中國AI概念股與科技股遭到拋售，市場開始重新評估AI產業的估值水準
A股與港股同步回落，科技股跌勢尤為明顯，投資人除關注AI概念股修正外，也持續評估中國經濟基本面與政策支持力道。不過短期市場仍受到全球科技股修正及風險偏好下降影響。後續焦點將放在中國政策刺激措施、企業財報表現，以及AI投資是否能持續轉化為企業獲利，以判斷市場能否止跌回穩。
亞洲股災陸港股大跌，國家隊將入市護盤？
亞洲股市遭遇「黑色星期五」，日、韓、台股全面大跌，A股與港股同步回落。市場開始擔憂AI投資熱潮降溫及半導體企業資本支出過高，科技股成為重災區。港股方面，恒生指數下跌446點、收報24562點，終止五連升，中芯國際跌近一成，智譜暴跌逾28%，AI及晶片概念股全面承壓。
政策利多難敵經濟與科技股壓力
A股午後跌勢擴大，滬綜指收跌3.05%，失守3800點，創業板及科創50均重挫逾7%，半導體指數再跌8%，成交金額放大至2.65萬億元人民幣。雖然世界人工智能大會開幕，國家主席習近平及發改委相繼釋出支持AI發展訊號，但未能提振市場信心。另一方面，中國第二季GDP成長降至4.3%、固定資產投資持續疲弱，加深市場對內需放緩的憂慮，也提高外界對政治局會議推出穩增長政策的期待。
瀾起科技受調查拖累、泡泡瑪特遭降評
瀾起科技因南韓檢方就記憶體介面晶片（MIC）價格涉嫌壟斷展開調查，股價連續兩日大跌，儘管公司強調營運正常、公布上半年獲利大幅成長並提出回購計畫，仍未能扭轉市場情緒。另一方面，泡泡瑪特雖受惠LABUBU新品熱銷，但滙豐因海外市場成長放緩，下調目標價並將評級由「買入」降至「持有」，認為未來成長將取決於新IP商業化成果及海外市場復甦。
晶片股陷入熊市？
全球半導體股遭遇大規模拋售，半導體指數較歷史高點回落逾20%，並創下2025年4月以來最差單周表現。市場開始質疑AI基礎建設投資規模是否過大，以及龐大的資本支出能否轉化為企業獲利，加上中國新一代低成本AI模型取得突破、地緣政治緊張升溫及油價走高，多重因素共同打擊科技股信心。
儘管半導體及AI相關企業的營收與需求尚未出現放緩跡象，市場波動卻明顯加劇，反映投資人開始重新評估AI產業的成長速度與投資報酬率。部分分析師認為，此輪修正主要是高估值股票的獲利了結，而非產業基本面惡化；也有觀點指出，AI投資正由高速擴張階段邁向成熟期，建議投資人持續布局AI，同時提高投資組合多元化，納入價值股、景氣循環股及國際市場，以分散風險。
DeepSeek低價AI挑戰美國AI商業模式
DeepSeek憑藉遠低於OpenAI、Anthropic的訓練成本與龐大募資，迅速躍升為全球AI新勢力。公司最新完成74億美元融資，估值突破500億美元，並規劃於2027年IPO。其核心策略是以高效能、低成本的開源大模型搶攻全球市場，希望複製中國在鋼鐵、太陽能及智慧手機等產業的成功模式，以價格優勢挑戰美國AI企業的商業模式與海外市場地位。
國家隊持續增持央企股票穩定市場
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