伊朗將付出代價？金銅走勢分歧【群益獨家觀點】

schedule 2026/07/21 10:06:34

伊朗將付出代價？金銅走勢分歧

【總經、重要事件】

美伊衝突持續延燒，美軍再度對伊朗目標發動空襲，川普誓言伊朗須為擊殺美軍付出代價；葉門胡塞武裝組織同時揚言封鎖沙烏地阿拉伯，沙國領導的聯盟已表態將採取措施保護紅海航運船隻。儘管衝突升級，伊朗表示已與調停方接觸，路透社報導雙方正討論十天停火方案，市場情緒因此在緊張與緩解之間拉扯。這場已進入第五個月的衝突持續推升製造與食品生產所需原物料價格，市場一方面須權衡能源價格走高的通膨壓力，一方面也要消化聯準會下週利率決議的不確定性，成為近期金屬價格走勢的主要變數。

【黃金】

金價週一小幅下跌0.24%，受到油價震盪走高影響。中東衝突持續擴大，在美軍傳出有所傷亡後，川普的態度引人注目，市場對於川普的動作保持高度警惕，一旦軍事衝突再度擴大，黃金可能再度受傷。

另一方面，下週FOMC會議也是值得關注的事件。聯準會目前偏鷹的立場才是主導金價走勢的最大因素，儘管市場對本次會議升息機率評估不高，但已完全反映年底前至少一次升息的預期，高利率環境持續對無息資產黃金形成壓抑。在FOMC結果公布前，市場可能會放大任何一位FED官員對於目前市場的評論以及貨幣政策的看法，上週多位官員的鷹派表態是金價遲遲無法反彈上漲的重要因素。

黃金ETF持倉再度破底，投資情緒呈現悲觀

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黃金期貨價

【銅】

銅供應面出現新變數，智利中部週一遭強烈冬季暴風雪侵襲，帶來豪雨、強風及山區降雪，當局已動員緊急應變資源，使得週一銅價出現開低走高的相對強勢表現。銅礦龍頭Antofagasta表示已加強旗艦礦場周邊的應變措施，出動重型機具協助道路搶通並支援周邊社區，同時採取措施保護員工安全；留守Los Pelambres礦場的員工已安置於具備食物、暖氣與醫療人員的設施內，部分人員已被轉送返家或調往其他公司據點，公司未透露此次天候對產量的具體影響，並表示尾礦壩在暴風雪期間運作安全。另一方面，國營銅礦公司Codelco表示，旗下Andina礦場在完成預防性停產後正逐步恢復運作，El Teniente與Salvador兩處礦區則維持正常運作；英美資源集團（Anglo American）則表示，其Los Bronces銅礦仍在營運，但產能受到限制。智利礦業協會週一發表聲明指出，會員企業自暴風雪初期即啟動預防性應變機制，包括限制部分作業。

整體而言，智利作為全球最大產銅國，此次暴風雪雖尚未傳出明確減產消息，但多座主力礦場同步採取限制性措施，短線恐對銅供應面帶來一定擾動，後續需持續關注天候發展及各礦場復工進度。