科技股逢低買盤回歸，等待巨頭財報，美股指數齊揚【群益獨家觀點】

【美國AI動能股跌深反彈】

美股主要指數全數收漲，道瓊指數上漲 0.74%、Nasdaq 上漲 1.29%、S&P 500上漲 0.89%，資金重新回補前期重挫的AI、半導體與高Beta股票，輝達宣布新一代VERA RUBIN平台陸續出貨給顧客，符合年初時程預期，而7/22-23 為AMD AI大會，昨天率先發表新的首款機櫃級AI系統「Helios」，定價大約為500~550萬美金，定價與設備規模，似在鎖定輝達同階層的相關客群，也宣布微軟將作為最新的採用客戶，資訊不斷下，提升市場情緒，瑞銀與高盛銀行一致認為，這一輪動能去槓桿已進入後段階段，目前在投機性持倉明顯清理後，潛在的賣壓下降，昨日漲勢主要來自過去12個月表現最強的股票，同時伴隨一個多月以來最大規模的空頭擠壓，顯示反彈首先是由籌碼回補與部位重建推動，而非獲利預估突然大幅上修。

【低成交量與狹窄廣度，削弱反彈品質】

雖然美股四大指數上漲，但若排除AI領導股，標普500其餘股票大致持平，下跌家數明顯高於上漲家數，加上高盛交易台指出，整體成交量低於20日均量約17%，代表市場並沒有出現全面性新增資金，更多的是賣方暫時消失後，由集中買盤快速推升價格，Nasdaq、半導體ETF及多檔AI股票仍處於負Gamma環境，做市商在股價上漲時可能被迫追買，下跌時則被迫追賣，同一套結構在前幾天能夠放大下跌，但同樣在昨日可以增加反彈幅度，因此即使全球股市去槓桿的拋售可能接近尾聲，也不能排除科技巨頭財報公布後，市場再次出現劇烈雙向波動，因此投資人仍須聚焦，這兩週四大CSP廠的財報表現。

【跨資產訊號，股票與債券市場不同故事】

昨日四大指數全面上攻，但油價、公債殖利率與黃金也同步走高，代表市場並非單純交易經濟樂觀、情緒全面反攻，更多的是多空籌碼仍在角力，並同時關注整體市場的風險，隨著美伊衝突越演越烈，美軍不斷轟炸伊朗的防空系統、軍事基地，伊朗同樣進攻美軍在中東鄰國的各設施作為回應，導致布蘭特油價站回90美元、西德州原油突破85美元，荷姆茲海峽與紅海的航運風險持續升溫，油價上升帶動通膨的預期，也讓美國2年期、10年期公債殖利率同步上揚，殖利率越高，高估值的科技股就越需要依靠EPS成長的支撐，加上隨著美國期中選舉鄰近，美國總統川普開始大打關稅戰牌，美國政府預計最快本週將援引《貿易法》第301條款，對數十個國家祭出10%至12.5%的新一輪關稅措施，因此市場同時出現逢低買盤以及避險需求的故事線。

【道瓊指數】

【NASDAQ】

【標普500】