美國新關稅今日生效，中國適用12.5%稅率【群益獨家觀點】

schedule 2026/07/24 10:00:24

陸港股指數收盤表現

盤面看法

7月23日亞洲股市普遍收高，主要受Alphabet（Google母公司）上調全年AI資本支出預期激勵，帶動全球科技與半導體股回升。中國與香港股市亦受科技股反彈帶動回升，市場情緒較前一週AI概念股大幅修正時明顯改善。整體而言，市場短線仍圍繞AI資本支出、企業獲利及半導體需求三大主軸，，亞洲科技供應鏈仍是資金關注焦點，但後續仍須留意中東局勢及高估值帶來的波動風險。

另外，美國7月24日起正式實施《1974年貿易法》第301條新關稅，取代到期的122條關稅，中國適用12.5%稅率，歐盟、台灣等適用10%，部分燃料、食品及USMCA商品獲豁免。不過，中國對美出口下降的同時，對歐盟與東協出口明顯成長，帶動2025年整體出口與貿易順差持續擴大，顯示出口市場多元化已降低美國關稅對中國經濟的衝擊。陸港股市近期主要仍由市場對科技股情緒以及政策左右。

美國新關稅今日生效，中國適用12.5%稅率

川普於7月24日正式啟動依據《1974年貿易法》第301條實施的新一輪關稅，接替同日到期的第122條關稅，象徵美國貿易保護政策進一步制度化。相較於具有期限限制的122條款，301條款具備更穩固的法律基礎，預料將成為長期措施。彭博經濟研究估計，新措施僅使美國平均有效關稅率由約10.6%升至10.7%，增幅約0.1個百分點，略低於先前預期，主因部分國家稅率下調及更多產品獲得豁免。

根據美國公布的最終方案，歐盟、台灣等經濟體適用至少10%的關稅，日本、南韓及瑞士則依雙邊協議適用12.5%稅率；中國與其他數十個經濟體同樣被列為12.5%的關稅級距。另一方面，墨西哥、加拿大、英國及印度等被認定已採取限制強迫勞動措施的國家，則適用10%稅率。部分燃料、食品、化肥，以及已受汽車、鋼鋁、藥品等產業關稅涵蓋的商品，與美墨加協定（USMCA）涵蓋產品，均可豁免此次新關稅。

市場接下來將關注美國貿易代表辦公室（USTR）公布的第二輪「產能過剩調查」結果，涵蓋包括中國在內16個經濟體，約占美國進口總額四分之三，預期可能進一步調整各國關稅水準，延續先前IEEPA政策效果。新301關稅自7月24日生效，但7月28日前完成過境進口的貨物仍享有短暫豁免窗口。此外，美國預計7月底起對部分專利藥品加徵關稅，並計畫自8月19日起對部分加拿大商品課徵50%關稅，顯示川普政府仍將持續強化關稅壁壘。

美國關稅對於中國的影響力正在下降

以去年10/30川習會見面後的美對中的關稅基礎20%為比較，中對美出口的下降抵銷被加徵關稅的影響。2025年中國出口美國總額約4,203億美元，相比2024年下降約24%，減少約1,040億美元，同時中國增加對歐盟、東協出口增加約1,228億美元。雖然美國加徵關稅導致對美出口下降，但中國2025年整體出口仍成長，甚至中國2025年貿易順差超過1兆美元，顯示美國關稅對於中國的影響力正在下滑，因為中國出口轉向其他國家，抵銷了關稅影響。

中國出口貿易