布蘭特原油突破100美元，美股指數全數收跌【群益獨家觀點】

【美股主要指數收低，科技股財報表現分化】

美股市場同時遭遇「油價推升通膨」與「AI資本支出侵蝕現金流」兩大壓力，短線風險偏好明顯降溫，雖然科技股並非全面轉空，但投資人開始從追逐營收成長，轉向檢驗AI投資能否真正產生自由現金流，美股三大指數全面收低，創下一個月來較大的單日跌幅：

• 道瓊指數下跌0.97%，主要受到權值股 GOOGLE 大跌 6.89% 拖累
• 標普500 指數下跌1.21%、Nasdaq下跌2.15%，以科技股賣壓最重

GOOGLE 財報顯示，雲端業務仍維持高速成長，但公司將2026年資本支出預估提到至1950~2025億美元，並出現22年來首次季度自由現金流轉負，在資料中心、零組件價格不斷上升、壓縮企業獲利的市場擔憂下，投資人調整獲利成長的未來指引、股價下跌坐收，而 TESLA 雖然營收表現跟交車數量都不錯，但正在面臨轉型的過程，在自駕、機器人與晶片工廠的投資成本大幅上升，也壓縮到現金流的品質，因此股價同樣大跌 14.52%。

但目前並非出現科技股一率拋售的恐慌，Intel 盤後公布優於預期的財測，受惠伺服器CPU與AI相關需求，預估第三季營收達158億至168億美元，盤後股價上漲最高至12%，之後回落至約3~5%，也顯示AI產業並未全面轉弱，而是從「所有AI概念股一起上漲」，轉向更重視訂單能見度、產品需求與現金流的選股行情。

【油價突破100美元，股債同時承壓】

受到紅海和和荷姆茲海峽航運風險的擔憂，加上胡塞組織襲擊沙烏地油輪的影響，布蘭特原油一度突破每桶100美元，單日上漲約7%、西德州原油同樣則升至92美元附近，油價上漲重新推升通膨疑慮，美國10年期公債殖利率升至約4.70%，美元同步走強，黃金反而下跌超過2%，因市場擔心能源通膨迫使聯準會維持高利率，甚至進一步升息。

目前市場不是單純的避險交易，而是典型的「通膨型風險趨避」：

• 股票下跌：估值受到高利率預期壓縮
• 公債下跌：市場上修通膨與政策利率
• 黃金下跌：實質利率與美元上升
• 能源股相對抗跌：受惠油價上漲

因此目前市場的主軸不只是企業財報，更多的是能源價格上升、緊縮預期帶來的估值調整，短線操作上不宜單純追逐AI題材，應優先關注具備訂單能見度、定價能力與自由現金流的公司，並持續控制高估值科技股的部位風險。

【道瓊指數】

【標普500】

【NASDAQ】