油價大漲超6%，金屬承壓回落【群益獨家觀點】

油價大漲超6%，金屬承壓回落

【總經、重要事件】

中東戰事持續擴大，美伊停火實質瓦解後衝突進入新一輪升溫，川普揚言加強對伊朗空襲，並表態若葉門胡塞武裝組織再對紅海船隻發動攻擊，將究責伊朗。布蘭特原油週四突破每桶100美元，為5月以來首見，兩年期美債殖利率同步連六日走高。能源價格走高加上美國就業市場韌性仍在，市場對聯準會升息的預期升溫，貴金屬與工業金屬同步承壓。

升息預期定價趨緊

【黃金】

週四金價再度轉弱，下跌1.94%，抹去先前兩個交易日逢低買盤帶來的部分漲幅。隨能源價格飆升、通膨疑慮重新浮現，短線上需觀察油價是否持續走高，一旦美伊衝突再度升溫，金價可能存在再度破底的可能。目前市場預期聯準會下週升息機率約34%，9月升息已完全反映在市場預期中，年底前不排除再有一次升息。金價自6月底以來大致在4,000美元附近盤整，市場視此為關鍵支撐，自美以2月底對伊朗發動空襲以來，金價累計已回落約四分之一，隨著能源價格上漲，升息預期打破了金價的重要總經面支撐，走勢疲軟。

美債殖利率、美元走高壓抑金價

黃金期貨價

【銅】

銅價隨股市同步走弱，反映風險資產屬性。COMEX銅價週四下跌2.3%，LME則跌1.5%，主因來自川普對於伊朗跟葉門的警告宣言，帶動布蘭特油價突破100美元，影響整體市場的風險偏好，能源成本走高不利全球經濟成長，也加深升息預期，對銅等工業金屬構成壓力。市場同時聚焦川普政府是否對銅進口課徵關稅，主因近期美國政府對於關稅的動作頻繁，也使得市場有所預期銅關稅是否出台，美國商務部原訂三週前應提交相關建議，但至今仍未拍板。關稅前景不明已促使今年大量銅流入美國，加劇全球市場緊縮，LME銅價本週稍早一度逼近每噸14,000美元，主因包括中國在內的主要市場供給吃緊；目前現貨對三個月期貨的價差雖較先前收斂，但仍呈現逆價差（backwardation），顯示短線供給仍偏緊。

紐倫銅價差維持偏高

紐約銅期貨價