天氣與出口風險交織，CBOT農產品震盪偏強【群益獨家觀點】

schedule 2026/07/24 10:52:09

農產品價格

黃豆 | 黃豆多重利多支撐，市場聚焦美國產量與中國需求

週四（7/23）7月23日CBOT黃豆上漲0.36%，市場持續反映美國中西部高溫乾燥天氣對作物生長的影響。黃豆進入結莢及鼓粒關鍵階段，市場對單產前景保持審慎，加上美國出口銷售維持穩健、中國採購需求受到關注，吸引資金持續布局，帶動黃豆價格維持高檔偏強走勢。

7月23日CBOT黃豆期貨維持高檔震盪，市場持續消化美國中西部天氣變化與出口需求。最新氣象預報顯示，本週末起美國中西部部分主要產區將再度出現高溫乾燥天氣，正值黃豆結莢及鼓粒的關鍵生長階段，市場提高對單產表現的關注，天氣風險持續為盤面提供支撐

美國農業部公布最新出口銷售數據顯示，新作黃豆銷售量維持高水準，最大買家包括中國與墨西哥，同時美國亦公布一筆12.6萬公噸新作黃豆出口至未知目的地的交易，市場普遍認為最終買家可能為中國。美國黃豆價格競爭力提升，也帶動近期出口接單持續增加，進一步強化市場對需求面的信心。

近期中國商務部表示，中美經貿團隊正就貿易理事會的架構、職能及運作模式保持密切溝通，並同步推進雙方各300億美元規模的對等降稅框架。中方正廣泛徵詢國內企業、商協會、地方政府及美資企業等利害關係人的意見，美方亦同步展開公眾意見徵詢。雙方將持續協商，盡快敲定具體降稅產品清單並推動實施，以進一步擴大雙邊貿易合作。

根據目前協商方向，農產品已原則納入對等降稅框架，涵蓋美國大豆、牛肉等產品；美方則考慮取消家電、家居用品、紡織服裝、非敏感工業零組件及基礎化工品等非戰略商品的301額外關稅，使相關稅率回歸最惠國待遇。整體降稅進程將配合2025年《吉隆坡協議》所訂定的2026年11月10日關稅暫停期限，雙方正加快磋商，希望在期限前完成相關安排。

近期中國持續採購美國黃豆，惟現行關稅仍限制民間企業擴大進口規模，巴西仍是中國主要採購來源。不過，美國出口需求回升、美國產區天氣風險升高，以及基金資金持續布局，共同支撐黃豆價格維持偏強整理格局，後續市場將持續關注美國作物生長狀況及中國採購動向。

黃豆日線圖

小麥 | 小麥漲多回調，黑海局勢與天氣風險提供支撐

週四（7/23）CBOT 小麥下跌1.35%，市場在近期大幅上漲後出現獲利了結。不過，黑海出口情勢仍存在不確定性，北美及歐洲部分產區天氣風險持續影響全球供應預期，美國春小麥產量前景仍受關注，小麥價格維持高檔震盪格局。

7月23日CBOT小麥期貨收盤回落，市場在近期價格快速上漲後進行獲利調節，三大小麥期貨合約多數收低。不過，小麥價格仍維持近三年高檔，市場對全球供應風險的關注持續支撐盤勢，整體多頭格局並未改變。

全球供應面仍是市場焦點。近期俄羅斯持續加強對烏克蘭敖德薩港口的攻擊，黑海穀物出口物流面臨新的干擾，加上中東局勢推升肥料運輸成本，以及歐洲、北美部分產區持續受到高溫影響，市場持續調整全球小麥供應預期，帶動國際小麥價格維持高檔震盪。

美國基本面同樣提供支撐。美國農業部最新公布的出口銷售維持穩健，同時北達科他州春小麥實地作物巡查顯示，部分產區單產仍低於歷史平均水準，市場持續關注春小麥收成表現。此外，美元走強抑制部分出口競爭力，也促使部分資金選擇獲利了結。後續市場將持續關注美國春小麥收割進度、黑海出口情勢及全球天氣變化對供應面的影響。

小麥日線圖

玉米｜授粉期天候牽動市場，玉米價格維持偏強格局

週四（7/23）CBOT 玉米漲0.43%，市場持續關注美國玉米帶授粉期的高溫乾燥天氣。天氣風險推升市場對產量的擔憂，同時美國出口銷售及乙醇需求保持穩健，基金回補多單支撐盤勢，帶動玉米價格延續漲勢。

7月23日CBOT玉米期貨連續第二個交易日收高，市場持續反映美國中西部天氣變化帶來的產量風險。最新氣象預報顯示，玉米帶部分地區未來一週將出現高溫且降雨分布不均，正值授粉關鍵階段，後續持續關注美國天氣與作物生長狀況，目前玉米價格維持偏強整理格局。

需求面持續提供支撐。美國農業部公布最新出口銷售報告顯示，新作玉米出口簽約維持良好水準，墨西哥、日本及南韓仍是主要買家。同時，美國乙醇生產維持高檔運行，帶動玉米工業需求保持穩健，市場預期短期內玉米消費動能仍具支撐力

布宜諾斯艾利斯穀物交易所（BAGE）表示，截至7月15日當週，2025/26年度阿根廷玉米收穫進度達62.2%，較前一週推進5.8個百分點，收穫速度較前幾週明顯加快。不過，受近期降雨影響，玉米籽粒含水量偏高，整體收穫進度仍較去年同期落後8.2個百分點，其中布宜諾斯艾利斯省南部因田間積水，機械收割作業持續受限。

BAGE同時預估，本年度阿根廷玉米種植面積達840萬公頃，追平2023/24年度創下的歷史最高紀錄。隨著收穫進度逐步恢復，若後續天氣改善、田間作業順利推進，阿根廷有望迎來歷史最高玉米產量，將進一步增加全球玉米出口供應。