雲端營收連續五季加速成長 亞馬遜 AWS 暴增 37% 超預期盤後股價大漲逾 9% AI 投資開始收穫成果 【美股投資戰報】

亞馬遜財報重點消息

☁️ AWS 營收暴增 37% 續寫加速傳奇，全年 CapEx 狂飆至 2,200 億美元

AWS 本季營收達 422 億美元（年增 37%，連續五季加速），佔據公司絕大部分營業利潤。受惠於旺盛的 AI 需求，管理層預期下半年成長率將維持在 35% 以上，並將 2026 全年資本支出預測上調至 2,200 億美元。執行長 Andy Jassy 解釋，目前正處於「從零興建」資料中心的資本密集期，這些場地能運作 30 年，未來隨著基礎設施到位，硬體升級的投資規模將逐步趨於平緩。

💰 現金流暫呈淨流出，管理層出面化解「大舉燒錢」疑慮

雖然本季單季資本支出衝破 530 億美元、近 12 個月自由現金流出現 76 億美元淨流出，但 AWS 的強勁營收加速成長顯著撫平了市場焦慮。管理層在電話會議強調，初始建設成本極高，但基礎設施落成後的硬體更新成本將大幅下降，且 AWS 具備極高的資本回報率（ROIC）與長線競爭優勢，能確保投資轉化為長期高質量的現金流。

🚀 營業利潤率擴張至 39.4%，Trainium / Inferentia 自研晶片成為千億美元級新引擎

AWS 營業利潤率強勢擴張至 39.4%，主要歸功於 AI 服務爆發與自研晶片（Trainium、Inferentia）的規模化效應。自研晶片與 AI 業務的年化營收跑額（Run-rate）均已突破 250 億美元 且維持三位數狂飆；自研晶片不僅能大幅降低對輝達（Nvidia）的單向依賴，更被管理層視為未來具備 1,000 億美元以上規模 的超大型獨立業務。

亞馬遜與那斯達克100走勢

圖片來源 : TrandingView

🚀 雲端營收連續五季加速成長！亞馬遜 AWS 暴增 37% 超預期，盤後股價大漲逾 9%，AI 投資開始收穫成果

亞馬遜（Amazon.com）於 7 月 31 日公布 2026 年第二季財報，雲端運算服務（AWS）營收實現連續第五季加速成長，總營收與各項核心業務全面超越預期。亮眼表現有效緩解市場對巨額 AI 資本支出回報的疑慮，股價在常規交易收於 235.50 美元後，盤後大漲超過 9%。

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☁️ AWS 營收激增與雲端業務成長超乎預期，以及未來展望  公布財報後股價大漲

投資人最關注的「高額資本支出能否帶來相應回報」問題獲得正面解答。AWS 營收年增 37% 至 422 億美元，創下自 2021 年第四季以來最快增速，連續五季加速成長，成為公司約五分之一營收與絕大部分營業利潤的核心來源。營業利潤率進一步擴張至 39.4%。AI 相關需求與自研晶片業務是主要推手，兩者年化營收跑額皆突破 250 億美元，並錄得三位數年成長率。大幅超越分析師平均預期的 406 億美元。同時，公司 AI 業務與自研晶片年化跑額雙雙突破 250 億美元，並實現三位數成長。執行長 Andy Jassy 在電話會議上強調「我們在這次 AI 轉折點中處於極其有利的位置」，市場解讀為亞馬遜的巨額投資已開始轉化為實質營收動能。

展望未來，管理層預期在持續旺盛的 AI 需求與龐大積壓訂單支撐下，下半年 AWS 營收成長率有望維持在 35% 或以上。公司已將 2026 日曆年資本支出預測從 2000 億美元上調至 2200 億美元，絕大部分用於 AI 基礎設施。Jassy 指出，目前正從零開始興建資料中心，這些場地可使用長達 30 年，而硬體設備需每 5 至 6 年更新一次，因此未來針對現有產能的升級投資規模將逐步趨於平緩。

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💰 即使資本支出上升，AWS 成長動能緩解壓力，電話會議如何解釋

本季物業與設備支出（含部分銷售所得）超過 540 億美元，近 12 個月自由現金流出現 76 億美元流出。儘管支出龐大，AWS 加速成長與嚴格成本控制讓投資人信心未受動搖。

圖片來源 : Reuters

Jassy 在電話會議上詳細說明：目前資本支出高峰源於新建資料中心的「從零開始」階段，一旦基礎設施到位，後續硬體更新成本將明顯低於初始建設。公司強調投資力道會隨時間趨於平緩，並重申 AWS 的高回報特性與長期競爭優勢，有效緩解市場對現金流轉負的擔憂。

圖片來源 : Amazon財報

📈 營業利潤率擴張得益於 AWS 與 AI 自研晶片

AWS 營業利潤率擴張至 39.4%，主要受惠於 AI 服務需求爆發以及自研晶片（如 Trainium、Inferentia）的規模化應用。自研晶片不僅降低對外部供應商（尤其是輝達）的依賴，也成為新的高成長引擎，管理層認為未來有潛力發展成規模達千億美元以上的業務。整體營業利潤率改善，凸顯雲端與 AI 對公司獲利結構的正面貢獻。

📊 本季財報營收與各部門數據

圖片來源 : App Economy insights

• 總營收：2006 億美元，年增 20%，超越分析師預期的 1970 億美元。
• AWS：422 億美元，年增 37%。
• 線上商店銷售：704 億美元，年增 15%，優於預期的 699 億美元。
• AI 業務與自研晶片：年化跑額雙雙突破 250 億美元，三位數成長。
• 第三季展望：營收預估 1970–2020 億美元；營業利潤 225–265 億美元（略低於部分分析師預期，主因 Prime Day 提前舉行）。

🛒 零售與廣告業務表現為何強勁

零售與廣告業務全面超越預期。線上銷售成長 15%，受惠於更快速的配送服務（當日送達擴大）以及 AI 購物助手 Rufus 的普及。廣告業務則因 Prime Day 從去年第三季提前至本季舉行而受惠，帶動整體零售飛輪效應。根據 Adobe 估算，6 月 Prime Day 期間全美零售商線上消費達 264 億美元，亞馬遜為最大受益者。更快的配送、AI 工具與強勁廣告共同提升客戶黏著度與參與度。

📦 電商業務與關稅退稅

電商仍是亞馬遜最大營收來源。本季公司獲得 6 億美元關稅退稅，財務長 Brian Olsavsky 表示，部分資金將回饋給消費者，進一步強化價格競爭力與零售飛輪效應。Jassy 持續推動更快配送與 AI 驅動的購物體驗，有助於鞏固市場領先地位。

🔮 電話會議以及未來展望

電話會議中，管理層強調 AI 需求加速與零售執行力將支撐下半年成長。儘管第三季指引因 Prime Day 時點移轉略顯疲軟，但底層動能依然堅實。公司預期 AWS 下半年成長維持 35% 以上，資本支出在未來至少兩年仍將維持高位，以消化龐大積壓訂單。股票展望方面，亞馬遜的投資週期已開始收穫成果，AI 在各業務的深化應用正加速整體成長，其中以 AWS 領軍。

🌊 亞馬遜、微軟與 Alphabet 激進的 AI 投資計畫，AI 資本狂潮依舊強勁

亞馬遜將 2026 年 CapEx 上調至 2200 億美元、微軟重申高額支出、Alphabet 上修至 1950–2050 億美元、Meta 亦上調指引下限，顯示超大規模雲端廠商（Hyperscalers）的 AI 基礎設施投資完全沒有停歇跡象。這波浪潮對上游晶片、網路設備與資料中心供應商（如輝達、記憶體廠商）構成重大利多，未來一年營收展望顯著轉亮。

圖片來源 : Bloomberg

市場如今更聚焦「投資報酬率」（ROI）而非單純砸錢規模。亞馬遜與微軟因雲端業務能直接變現而獲市場掌聲；相對地，Meta 與 Alphabet 則因自由現金流大幅承壓而股價受挫。整體而言，AI 資本狂潮依舊強勁，供應鏈受惠明確。

⚠️ 亞馬遜風險提示

儘管本季表現亮眼，投資人仍需留意：

• 資本支出持續高檔：2026 年預估 2200 億美元，若 AI 需求放緩或產能過剩，自由現金流可能進一步惡化。
• 自由現金流轉負：近 12 個月已出現 76 億美元流出，需觀察後續改善速度。
• 零售競爭與宏觀風險：電商競爭激烈，消費力道與關稅政策變化可能影響成長。
• 第三季指引偏保守：Prime Day 時點移轉導致短期指引低於預期，可能引發波動。
• 供應鏈與成本壓力：記憶體價格上漲已推升 CapEx，若持續可能影響利潤率。
• AI 變現節奏：自研晶片與 AI 服務雖成長快速，但從跑額到穩定高利潤仍需時間驗證。

總結

亞馬遜本季財報以 AWS 連續五季加速成長為核心亮點，37% 的增速與 39.4% 的營業利潤率證明 AI 投資正開始收穫成果。零售、廣告與關稅退稅進一步強化飛輪效應，自研晶片則成為新成長引擎。雖然資本支出上調至 2200 億美元、自由現金流暫時轉負，但管理層對長期回報充滿信心。與微軟、Alphabet 共同推動的 AI 資本狂潮仍在延續，為上游供應鏈帶來明確利多。投資人可持續關注 AWS 下半年成長動能、自研晶片進展與現金流改善情況。

新聞來源 : Bloomberg、Reuters、Yahoo Finance

公司簡介:
Amazon.com(網路市場)；亞馬遜公司為一家提供多元化產品的線上零售商。該公司的產品包括： 書籍、音樂、電腦、電子產品，以及其他許多產品。亞馬遜提供個人化購物服務、網上信用卡付款，以及送貨到府服務。亞馬遜亦經營雲端平台，於全球各地提供服務。

美股盤後資訊

美股前日熱力圖

圖片來源 : TrandingView

2026/07/30 美股盤後重點：亞馬遜 AWS 強勁救援 AI 信心，半導體暴力反彈，蘋果展望疲軟重挫

美東時間 2026 年 7 月 30 日（週四），美股在亞馬遜強勁財報與半導體超跌反彈帶動下呈現明顯分化。亞馬遜 AWS 成長創 18 季最快，大漲近 4%，成功化解 AI 資本支出疑慮；微軟延續前日狂喜動能大漲逾 15%。同時，費城半導體指數強勁大漲超 7%，美光、AMD、英特爾等暴力反彈。然而，蘋果因中國營收下滑與展望疲軟重挫，Meta 持續承壓，限制大盤整體漲幅。

1. 雲端巨頭強勢，微軟與亞馬遜築起護城河

• 微軟（MSFT）狂飆 15.51%：延續前日財報動能，Azure 與 AI 變現能力獲市場高度肯定。
• 亞馬遜（AMZN）上漲 3.90%（盤後一度大漲約 9.4%）：Q2 財報 AWS 雲端成長 37%（近 18 季最快），AI 與自研晶片業務年化營收皆破 250 億美元，大幅化解「燒錢無回報」疑慮。
• Google（GOOGL）下跌 0.91%、Meta（META）大跌 7.95%：自由現金流降至近年低點，且調高全年 Capex 下限，市場仍存疑。

2. 半導體族群上演「暴風式反彈」

三星電子公布晶片部門利潤暴增，並警告明年記憶體短缺將加劇，證實 AI 基礎建設需求未放緩，引爆抄底買盤。

• 美光（MU）狂飆 18.36%。
• 超微（AMD）大漲 13.00%、英特爾（INTC）大漲 11.30%。
• 博通（AVGO）上漲 4.73%、輝達（NVDA）上漲 2.65%。
• 應用材料（AMAT）上漲 14.97%、科林研發（LRCX）上漲 17.98%。
• 費城半導體指數強勁大漲超 +7.0%，展現五連跌後超跌反彈。

3. 蘋果展望疲軟，市值失守 5 兆美元

• 蘋果（AAPL）下跌 1.41%（盤後至今日累計大跌超 6%）：Q3 營收與 EPS 超預期（營收 1,094 億美元、EPS 2.02 美元），但 Q4 營收指引僅成長 9-11%（低於市場預期約 12%），主因晶片供應限制與匯率逆風，中國市場營收持續下滑。

4. 其他權值與防禦股

• 特斯拉（TSLA）上漲 3.53%。
• 能源股小幅震盪（XOM +0.14%、CVX +0.23%）。
• 消費與健康股多數回落（WMT -2.73%、LLY -4.55%、JNJ -3.66%）。

5. 焦點個股財報表現與漲跌幅整理

必治妥施貴寶（BMY）：上漲約 2.8%。營收 129.7 億美元、調整後 EPS 2.04 美元大幅超預期，並上調全年指引。

Check Point（CHKP）：下跌約 8%。調整後 EPS 超預期，但營收略低，產品收入大幅下滑 14%。

國際紙業（IP）：反應相對平淡。調整後 EPS 超預期，但營收低於預期，受維修成本影響。

萬事達卡（MA）：上漲約 2.4-2.5%。調整後 EPS 5.04 美元、營收 92.8 億美元超預期，並上調全年展望。

奧馳亞（MO）：下跌約 8.8-9.3%。調整後 EPS 略低於預期，香菸出貨量下滑。

挪威郵輪（NCLH）：下跌約 7-10%。Q2 超預期但下調全年 EPS 指引，受中東衝突與燃油成本影響。

天狼星衛星廣播（SIRI）：下跌約 5-12%。營收略超預期但 EPS 低於預期。

瓦勒羅能源（VLO）：上漲約 3.4-3.5%。調整後 EPS 12.54 美元創 Q2 歷史最高利潤。

全錄（XRX）：上漲約 25-38%。調整後 EPS 大幅超預期，高空頭部位引發軋空。

微策略（MSTR）：盤後小幅下跌約 1%。淨虧損約 82 億美元，主因比特幣未實現損失。

Coinbase（COIN）：盤後下跌約 5-7%。營收與 EPS 低於預期，交易量疲軟。

ADT 保全（ADT）：上漲約 1-1.7%。調整後 EPS 略超預期，自由現金流大增 48%。

企業產品合作夥伴（EPD）：下跌約 1.4%。營收大幅超預期並創新高，但市場反應平淡。

第一太陽能（FSLR）：上漲約 3.4%。EPS 大幅超預期，模組出貨量創新高。

Roblox（RBLX）：盤後下跌約 13-15%。用戶指標低於預期，Q3 預訂指引失望。

Reddit（RDDT）：盤後下跌約 7-10%。營收與 EPS 大幅超預期，但搜尋推薦流量「波動」引發擔憂。

Tempus AI（TEM）：上漲約 6.6%。營收與調整後 EPS 超預期，並上調全年營收指引。

整體市況總結： 7 月 30 日美股在亞馬遜 AWS 強勁成長與半導體暴力反彈帶動下，那斯達克與費城半導體指數明顯走高。微軟續漲 15.51%、美光狂飆 18.36%、AMD 與英特爾雙位數上漲，成功救援 AI 信心。然而，蘋果因展望疲軟重挫，Meta 大跌近 8%，成為主要拖累。中東談判進展與 GDP 適度降溫進一步緩解宏觀壓力。