中國採購延續，產區降雨與油價走弱牽動穀物表現【群益獨家觀點】

schedule 2026/08/06 10:09:54

農產品價格

黃豆 | 中國採購持續增加，產區降雨壓抑追價力道

週三（8/5）CBOT 黃豆下跌 0.25%，黃豆油下跌 0.52%，黃豆粉下跌 0.88%。黃豆主力合約下跌約 3 美分，收在每英斗 11.75 美元附近。美國中西部降雨預期持續改善，加上原油價格維持弱勢，抵銷中國採購消息帶來的需求支撐，黃豆、黃豆油與黃豆粉連續第二個交易日同步收低。

美國國家海洋暨大氣總署預估，未來七天愛荷華、密蘇里、伊利諾、印第安納、威斯康辛、密西根及俄亥俄等主要產區將出現約 1 至 4 英吋降雨。黃豆逐步進入結莢與籽粒生長階段，降雨有助於補充土壤水分並穩定單產潛力，供應預期改善持續限制價格上漲動能。

前期中國國有買家的採購仍為需求端主要支撐。中國國儲企業中糧儲週三拍賣約 50.1 萬噸進口黃豆，其中約 33.4 萬噸成交，顯示中國持續調整進口庫存與到港安排。先前約 100 萬噸美國黃豆採購已帶動一輪價格反應，交易焦點轉向週四公布的出口銷售報告，以及後續新增訂單與實際裝船進度。分析師預估，新年度美國黃豆單週出口銷售量約落在 90 萬至 155 萬噸。

能源價格延續對黃豆油的壓力。西德州原油週三下跌 0.18%，收在每桶 75.41 美元，美伊局勢降溫及荷莫茲海峽恢復正常通行的預期持續壓低供應風險溢價。美國上週原油庫存增加 250 萬桶，原先預估為減少 150 萬桶，庫存意外增加也限制油價表現。原油維持低檔，使生質柴油與再生柴油的生產利潤承壓，豆油跟隨走低，並透過壓榨價值影響黃豆表現。

美元指數下跌約 0.19% 至 99.69，美元轉弱對美國農產品出口競爭力帶來部分支撐，影響力仍低於產區降雨與能源價格走弱。中國訂單維持需求端下檔支撐，美國作物生長條件則持續限制上漲空間，近期價格重心可能圍繞現有區間反覆整理，等待出口銷售、裝船進度及中國後續採購規模提供更明確方向。

黃豆日線圖

小麥 | 黑海航運風險升高，新麥供應限制漲幅

週三（8/5）CBOT 小麥上漲 0.59%，主力合約上漲 3.75 美分，收在每英斗 6.4225 美元。價格經過前一交易日回落後吸引低檔回補，黑海穀物運輸疑慮再度升高，帶動小麥止跌回升，漲幅仍受到北半球新麥供應與獲利了結限制。

俄烏近期加強攻擊黑海港口、船舶及出口設施，實際運輸效率已受到影響。烏克蘭 7 月共有 35 起港內船舶遇襲、22 起海上船舶遇襲及 67 起港口設施攻擊，俄羅斯航運業者亦暫停承接部分黑海新訂單。烏克蘭替代出口路線預計至 8 月底才能充分運作，現階段運能約為原有海運量的一半；俄羅斯新羅西斯克與圖阿普謝港仍持續出口，裝船速度已有放緩，相關情勢提高運費及保險成本，持續提供小麥下檔支撐。

需求消息也為價格帶來支撐。阿爾及利亞週三完成約 30 萬至 51 萬噸小麥採購，主要供應來源預計包括法國與德國，交貨時間集中於 9 月至 10 月。交易重心同時轉向美國農業部出口銷售報告，分析師預估截至 7 月 30 日當週，美國小麥出口銷售量約落在 19.9 萬至 40 萬噸，實際數據接近區間高端將有助於延續需求端支撐。

西德州原油週三下跌 0.73%，收在每桶 75.22 美元，美伊談判出現進展使供應風險溢價持續消退。原油維持弱勢，對玉米乙醇需求預期形成壓力，並透過飼料穀物價差間接限制小麥上漲動能。美元指數下跌 0.19% 至 99.69，美元轉弱對美國小麥出口競爭力帶來部分支撐。黑海運輸風險與進口需求維持價格支撐，北半球新麥供應則限制漲幅，後續關注黑海港口裝船速度、美國出口銷售及主要進口國採購進度。

小麥日線圖

玉米｜出口需求維持支撐，能源價格拖累上漲動能

週三（8/5）CBOT 玉米下跌 1.18%，主力合約下跌 5.5 美分，收在每英斗 4.6000 美元，連續第二個交易日收低。美國中西部降雨預報持續改善，原油價格維持弱勢，壓過墨西哥新增採購帶來的需求支撐，前月合約跌幅相對明顯，價格重心進一步回落。

美國國家海洋暨大氣總署預估，未來七天愛荷華、密蘇里、伊利諾、印第安納、威斯康辛、密西根及俄亥俄等主要產區將出現約 1 至 4 英吋降雨。玉米逐步進入籽粒形成與灌漿階段，降雨有助於補充土壤水分並穩定單產潛力，供應預期改善持續限制上漲動能。

需求端仍有新增訂單支撐。美國農業部公布，私人出口商向墨西哥銷售 12 萬噸美國玉米，其中 3 萬噸於 2026/27 年度交付，9 萬噸於 2027/28 年度交付。新增銷售延續墨西哥的採購需求，價格反應仍受到天氣與能源因素壓制。交易焦點轉向每週出口銷售報告，預估舊作玉米銷售量約為 20 萬至60 萬噸，新年度銷售量約為 70 萬至 120 萬噸。

美國截至 7 月 31 日當週乙醇日均產量為 110.7 萬桶，較前週減少 2.6 萬桶，顯示玉米工業需求略為降溫；乙醇庫存減少 20.2 萬桶至 2,452.4 萬桶，出口量則增加至每日 20 萬桶，庫存下降與出口改善抵銷部分生產減少的影響。西德州原油週三再跌 0.73%，收在每桶 75.22 美元，美伊緊張情勢降溫及美國原油庫存意外增加，持續壓低能源價格，乙醇相對汽油的價格優勢及生產利潤仍面臨壓力。

美元指數下跌約 0.19% 至 99.69，美元轉弱對美國玉米出口競爭力帶來部分支撐，影響力仍低於產區降雨、乙醇產量下降與原油弱勢。墨西哥採購及乙醇庫存下降維持需求端下檔支撐，產區天氣改善則限制價格回升幅度，後續關注每週出口銷售、乙醇產量、原油價格能否止穩以及美元指數走勢。