屏息以待非農數據，金銅震盪【群益獨家觀點】

屏息以待非農數據，金銅震盪

【總經、重要事件】

中東緊張情勢出現升溫，葉門胡塞組織稱已對葉門沙國支持的政府軍發動「大規模」攻擊，加深市場對美國與以色列對伊朗的戰事恐擴大為區域衝突的疑慮；此外伊朗傳出襲擊荷姆茲海峽「敵對目標」，荷姆茲海峽重新開放協議的前景也因此蒙上陰影，油價與美債殖利率同步走高，對金屬帶來部分壓力。

市場聚焦今晚美國7月就業數據表現，結合ISM服務業PMI以及ADP新增就業人數來看，或許就業數據存在意外偏弱的可能性，或成為接下來黃金及銅價的動能來源，觀察數據公布是否成為潛在的爆發抑或是轉折點。

油價拉升，導致升息預期有所升溫

【黃金】

金價週四小幅走低，終結連續三個交易日的漲勢。隨中東緊張局勢升級、荷姆茲海峽重開協議前景不明，油價與殖利率走高，加深市場對聯準會可能被迫升息以壓抑通膨的揣測，黃金因不產生收益而承壓。貴金屬價格近幾週來大致維持在每盎司4,000美元附近，能源市場緊張格局未解仍是壓抑金價反彈動能的主要障礙，週四的中東局勢出現意外的局面，不過黃金也尚未因油價大漲而重挫，短線來看視為比較偏強的訊號，目前主要觀察今晚將公布的美國就業數據，市場目前預期7月將新增8萬人的就業，若實際數據低於預期，或是前兩月數據下調，都將對黃金帶來一定的提振；反之，若數據超乎預期強勁，則可能使得市場預期聯準會維持偏高利率的預期升溫，將對金屬價格帶來一定的壓力。

黃金ETF買盤跟隨向上

黃金期貨價

【銅】

銅價周四再度創下歷史新高，市場正評估美國潛在關稅措施帶動的囤積效應，以及美國以外市場日益吃緊的現貨供應狀況。銅價正同時受到關稅驅動的囤積效應與日益緊縮的實體市場條件雙重支撐，美國買家持續在潛在關稅措施生效前將金屬運入國內，導致美國以外地區的庫存承受壓力。週四COMEX銅價一度突破每磅6.8美元，因路透社報導，剛果礦業、外貿及經濟部長於6月29日簽署命令，禁止半加工礦石形式的精礦出口。不過隨後銅價收斂了部分漲幅，主因該措施僅會影響剛果出口量的一小部分，Ivanhoe Mines隨後表示，路透社報導錯誤解讀了一項已實施近10年的政策；剛果多年來在銅產量上大幅成長，主要受惠於中資礦業公司的龐大投資，使該國成為全球第二大銅生產國，其銅通常以陰極銅及其他精煉形式出口，鈷則主要以氫氧化物形式出口，用於鋰電池生產。剛果精礦出口占其總銅產量比例極小，因大部分銅在國內加工，此舉實際供應衝擊有限，但容易影響敏感的市場情緒。

LME銅庫存急遽下滑，反映庫存流向美國甚至中國

紐倫銅期貨價差

紐約銅期貨價