美伊談判未能取得突破，美股指數小幅收跌【群益獨家觀點】

【美伊談判未能取得突破，美股指數小幅收跌】

美股週一震盪整理，市場重新回到「油價、殖利率與 AI 融資」三條主線，荷姆茲海峽談判仍未取得突破，WTI原油重新站上 82 美元，歐洲柴油與天然氣價格同步大漲，美債殖利率與9月升息機率重新回升，使上週五疲弱的非農就業數據帶來的降息交易部分退潮，道瓊指數下跌 0.11%、標普500 小跌 0.06%，另一方面，NVIDIA 傳出正與 Apollo、Blackstone、BlackRock 等大型機構，討論高達 5,000 億美元的AI基礎建設融資，再次引發市場對AI「循環融資」的疑慮，拖累大型科技股與Nasdaq表現，NASDAQ下跌 0.32%、費城半導體指數下跌 2.94%，整體市場跌幅不算大，但小型股轉弱、動能股再次下跌，彭博資料顯示，今年Q2財報季的個股波動率，是2011年以來最高，而2026年的個股30日波動率，明顯高於2012～2025年的正常區間，因此指數雖然看起來不太動，但個股相對不平靜，指數更像是被不同類股互相抵銷，近期類股輪轉的趨勢正在加速，市場暫無延續性的主流類股。

地緣政治方面，川普拒絕伊朗的賠償要求，甚至反過來要求伊朗賠償美國，但這次並沒有提出新的軍事威脅，反而表示美國正在對伊朗冷處理，策略重新偏向經濟封鎖與制裁，希望透過伊朗本身的財政與通膨壓力逼迫其讓步，問題是伊朗也沒有軟化，甚至明確表示荷莫茲海峽不會恢復到戰前狀態，因此短期最大風險未必是全面戰爭，而是海峽長時間維持半封鎖，使能源價格與通膨風險持續存在，相對地，近期美國財政部長貝森特，透過干預日圓、可能降低長債供給與言論支持新任聯準會主席 Kevin Warsh 等方式，試圖抑制美國 10 年、30 年美債殖利率，但週一美債殖利率仍然隨油價上漲，說明政策工具仍然抵不過更大的地緣政治風險，顯然 FED 與美國財政部已開始擔心長端利率水準，將被川普對伊朗強硬的態度給拖垮，荷姆茲海峽長時間維持半封鎖與低度衝突，這反而可能讓油價長期維持風險溢價。

雖然地緣衝突未解，但目前尚未看到全面性的Risk-off，標普500最終幾乎收平，市場更像是在進行科技股內部的部位調整與資金輪動，短線上，投資人需留意週三晚上公布的美國7月消費者物價指數，在上週非農意外轉負之後，市場原本已經降低對 Fed 進一步升息的押注，因此這次 CPI 很可能成為下一個利率重新定價的關鍵，如果低於預期，能減緩聯準會短期內升息的擔憂，代表勞動市場降溫的同時通膨也沒有重新加速，市場有機會進一步壓低升息預期，美債殖利率與美元回落，對科技股會比較有利，但這依然是短期的幫助，科技股要能延續上漲的態勢，勢必美國與伊朗需要再和平談判中各自讓步。

【道瓊指數】

【標普500】

【NASDAQ】