荷姆茲僵局 + 等待CPI公布，美股小跌【群益獨家觀點】

【荷姆茲僵局 + 等待CPI公布，美股小跌】

8 月 11 日美股三大指數全面收低，道瓊指數下跌 0.34%、Nasdaq 下跌 0.60% 、S&P 500 下跌 0.32% ，但 S&P 500 上漲家數仍比下跌家數多約 1.2 倍，顯示這不是全面性 Risk-off，而是部分科技股拖累指數，高油價與美債殖利率的上行，依然壓縮到了高估值科技股的表現，相較之下，當日能源股明顯上漲，代表地緣衝突的擔憂再度重返大眾視野，荷姆茲海峽遲遲未開放，美伊雙方仍在進行最後階段的博弈，雙方都有自己的壓力點，離美國期中選舉只剩下三個月，汽油價格、房貸利率、通膨議題，都在降低川普政府的談判籌碼，而伊朗的貨幣已大幅貶值，最重要的財政收入原油出口又遭到美國軍隊的封鎖，造成國內的財政壓力，這也是為什麼美股市場投資人並未過度悲觀的原因，因為雙方都有需要停戰的理由，從協調國的角度也能發現，阿曼、巴基斯坦皆透露出雙方可能即將達成某種協議的預期，因此美股雖然未再創新高，但恐慌情緒並未明顯擴散，資金反而輪動至防禦型類股，只是荷姆茲海峽週一僅有 6 艘船通行，過去十日平均約 11 艘，而戰前每天約 125～140 艘。也就是說，即使不斷傳出「談判接近突破」，實體能源流量根本還沒有恢復的背景下，美股指數表現依舊疲軟。

今天晚上美國將公布7月消費者物價指數，目前市場預估年增率下滑、月增率溫和增長，預估整體 CPI：月增 0.1%、年增 3.4%，核心 CPI：月增 0.2%、年增 2.5%，雖然7月油價呈現V線上漲，但根據AAA美國汽車協會的數據，美國7月的汽油平均價格比6月的平均售價還低，因此投資人並未過度擔憂通膨數據的上行，結合上週五爆冷的非農就業數據，美國就業市場逐漸轉趨疲弱的背景之下，如果通膨數據溫和，那聯準會9月升息的必要性將大幅下滑，這會對美債與科技股相對有利，相反的，如果核心CPI跑到0.3%～0.4%，市場就可能迅速重新提高 9 月升息機率，導致殖利率重新走高，將影響短線的市場情緒，隨著第二季 S&P 500 企業財報已公布9成，多數企業的獲利表現超出市場預期，基本面得到認證，但投資人仍在等待宏觀經濟的穩定，近期市場買盤逐漸回歸，但仍需等待海峽問題順利解決、通膨預期進一步降溫，才有機會推升美股指數挑戰下一個高點。

【道瓊指數】

【標普500】

【NASDAQ】