CoreWeave 財報營收翻倍破 25 億美元 積壓訂單逾千億、電力規模創新高 指引亮麗壓過資本支出上升 盤後大漲15% 【美股投資戰報】

CoreWeave財報重點消息

📈 營收翻倍爆衝至 25.75 億美元，積壓訂單暴增 246% 破 1,000 億大關

公司第二季營收達 25.75 億美元（年增 112%），創下歷史新高；未實現營收合約（Revenue Backlog）更暴增至 1,042 億美元（年增 246%），且季後又新增超 250 億美元客戶承諾，顯現極高的長期業績能見度。儘管單季資本支出（CapEx）因加速購置 GPU 及電力設施而飆升至 94 億美元，但在產能全面售罄與積壓訂單爆發的支撐下，市場將大舉 CapEx 視為必要且正向的成長投入，強力推升股價。

⚡ 電力與資料中心極速擴充，簽約電力達 4.2 GW 直衝 5 GW 長期目標

2026 年至今已新增 8 座資料中心，全球活躍資料中心總數來到 51 座。本季活躍電力（Active Power）擴充近 500 MW 並突破 1.5 GW，截至 8 月 11 日的總簽約電力（Contracted Power）更已達到 4.2 GW，展示出無可比擬的基礎設施擴張效率，目前正全力朝 5 GW 的總電力規模目標加速邁進。

CoreWeave與那斯達克100走勢

圖片來源 : TrandingView

🚀 CoreWeave 財報營收翻倍破 25 億美元！積壓訂單逾千億、電力規模創新高，指引亮麗壓過資本支出上升，盤後大漲

CoreWeave（CRWV）於 8 月 11 日公布 2026 年第二季財報，營收與簽約待履約收入（Revenue Backlog）爆發性成長，基礎設施與電力容量再創里程碑。儘管本季資本支出大幅攀升，但強勁需求與全年指引亮麗，帶動股價盤後上揚近15%。

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📈 關鍵財報數據：營收與積壓訂單爆發性成長，財測亮麗壓過資本支出上升

受惠於市場對 AI 雲端平台持續強勁的需求，本季營收達 25.75 億美元，年增 112%（去年同期 12.12 億美元），創歷史新高。

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未實現營收合約（Revenue Backlog）暴增至 1,042 億美元，年增 246%（去年同期僅 30.1 億美元），這反映了企業與 AI 原生客戶對其雲端服務的長期信賴；季後至報告發布前，再新增超過 250 億美元新客戶承諾，顯示長期能見度極高。

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調整後 EBITDA 達 15.1 億美元，利潤率 59%；調整後營業收入 1.28 億美元（利潤率 5%）；調整後淨虧損 5.67 億美元。本季資本支出高達 94 億美元（去年同期 29 億美元），主要用於加速購置 GPU、資料中心與電力設施以滿足爆炸性需求。強勁積壓訂單與產能售罄狀態，讓市場認為高 CapEx 是成長必要投入，而非負面訊號，進而推升股價。

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⚡ 基礎設施與電力規模再創新高

2026 年至今已新增 8 座資料中心，全球活躍資料中心總數達 51 座。本季活躍電力（Active Power）擴充近 500 MW，總計突破 1.5 GW；截至 Q2 底簽約電力（Contracted Power）約 3.7 GW，季後再增約 500 MW，截至 8 月 11 日總簽約電力達約 4.2 GW。公司正加速朝 5 GW 目標邁進，現有基礎建設能力已可獨立大規模擴張。基礎設施與電力規模再創新高，代表取得並交付 AI 算力的能力正在擴張；這是把龐大已簽訂訂單轉化為未來營收的必要條件，也是公司成長故事中最核心、但風險也最高的一環。

AI 資料中心不是買到 GPU 就能立刻賺錢。還必須有已完成供電、冷卻、網路與機櫃建置的「可用資料中心」。目前產業的主要瓶頸已逐步從 GPU 本身，轉為可即時交付的供電機房與電網容量。

因此，CRWV 的電力規模可分成兩層解讀：

• 活躍電力（Active Power）: 已通電、可部署 GPU、可供客戶使用的容量；最接近當期與近期營收。
• 簽約電力（Contracted Power）: 已取得或已簽約、但尚未全面啟用的未來容量；代表中期收入天花板，但仍有施工與交付風險。

根據財報資料，CoreWeave 的活躍電力（Active Power）與簽約電力（Contracted Power）比率在過去半年中呈現顯著的增長，在 2025 年底活躍電力約 850MW，公司原先規劃 2026 年底提高至 1.7GW；目前資料顯示活躍電力已突破 1GW、簽約電力超過 3.5GW。這代表公司不只是簽到 GPU 或客戶訂單，而是開始取得更稀缺的實體資源：可承載大規模 AI 叢集的電力與資料中心容量。

• 營運轉化速度加快：從 2025 年底到 2026 年第二季底，活躍／簽約電力比率從 27.42% 大幅攀升至 40.54%。這顯示 CoreWeave 成功在短時間內將大量已簽約的供電容量轉化為可立即運作的資料中心，以應對 AI 客戶爆發性的算力需求。
• 積極儲備未來能源：在 2026 年第二季底之後，CoreWeave 又迅速新增了約 500 MW 的簽約電力，使總簽約電力在 2026 年 8 月 11 日達到 4.2 GW，這使得最新比率降至 35.71%。這說明公司在快速啟用現有電力（活躍電力在 Q2 底前增加了近 500 MW）的同時，依然在極力鎖定未來的電力資源，為下一波基礎設施擴張打下基礎。

👥 主要客戶有誰以及拓展與技術領先地位

CoreWeave 客戶以大型 AI 模型公司、超大規模雲端業者及需大量 GPU 的企業為主。公開可辨識核心客戶包括：

• Microsoft：歷史上最大營收客戶（2025 年約佔 67%），持續採用其 GPU 雲端滿足 AI 算力需求。
• OpenAI：長期重點客戶，主要使用訓練與推論算力，預期逐步降低對單一客戶依賴。
• Meta：已簽訂多項雲端算力訂單，為未來合約重要來源。
• Google：列為客戶之一，顯示承接跨生態系補充型 GPU 需求。
• 其他企業與 AI 原生公司：涵蓋金融、物理 AI、空間運算、生命科學等垂直領域；已有 10 家客戶承諾消費超過 10 億美元。

本季新贏得 Bentley Systems、Caterpillar、Grammarly、Isomorphic Labs、Sunday Robotics 等龍頭，並深化與 Cognition、Runway ML、Databricks、Rescale 等合作。技術領先方面，成功完成業界首次 NVIDIA Vera Rubin NVL72 啟動與驗證，並在 Grace Blackwell 平台創下多項 MLPerf 訓練與推論紀錄；同步推出 CoreWeave Interconnect、SUNK Anywhere、LOTA Cross-Cloud，以及針對代理型 AI（Agentic AI）的 ARIA 與 Sandboxes 產品。

💰 資本結構強化與市場地位肯定

本季取得 31 億美元 定期貸款（業界首筆以 HPC 基礎設施為擔保的公開聯貸延遲提款機制），並獲 Jane Street 10 億美元戰略投資；無擔保債務與可轉換債券規模已超過 100 億美元（含首檔歐元債券）。憑藉顯著市場規模與成長，CoreWeave 正式獲選納入 Nasdaq-100 指數，成為市值前 100 大非金融公司之一，進一步提升資金調度靈活性與市場能見度。

☁️ 雲端巨頭 CapEx 越高與 CRWV 受惠的真實性

雲端巨頭（Microsoft、Google、Meta、AWS 等）大幅增加 AI 資本支出，對 CoreWeave 有正面影響，但並非「CapEx 越高，CRWV 必然越受惠」的單向關係。短中期偏正面，長期則同時代表需求驗證與競爭／客戶自建風險。

短中期偏正面原因：

• 產能外溢需求：巨頭自建資料中心與 GPU 上線需時間，CRWV 可扮演快速交付的「補充產能」角色。
• AI 工作負載更密集：巨頭 CapEx 聚焦大模型訓練與大規模推論，正好切入 CRWV 專注的 NVIDIA GPU 叢集與 AI 專用雲。
• 客戶投資意願獲驗證：Microsoft、OpenAI、Meta 等持續擴建，有利既有長約履約與新增訂單氛圍。

長期不全然是利多：

• 客戶可能逐步內製化，降低外部租用比重。
• 自研 ASIC（AWS Trainium、Google TPU、Meta 自研晶片）可能擠壓 GPU 雲需求。
• 巨頭資金成本低、產品線完整，可能加劇價格與毛利率競爭。
• CRWV 高槓桿與融資成本高於巨頭，若需求轉弱或產能延遲，財務壓力放大。

關鍵判斷在於「AI 需求成長是否快於巨頭自建產能上線」。若需求領先，CRWV 可承接外溢訂單並維持高利用率；若自建追上或 AI 投資回報不如預期，新訂單與定價空間將受壓。CRWV 優勢在速度與 AI 專用化，弱點是高槓桿與客戶同時可能是競爭者。

🔮 公司展望與電話會議重點消息與 QA

管理層維持全年指引不變，預期下半年營業利潤增速將快於營收，主因活躍電力與產能逐步上線。2026 年產能基本售罄，營收增長主要反映於年底 ARR 與 2027 年 ARR 指引。目前超過 50% 運算資源用於推論，帶動多代 GPU 價格上漲且已售罄。

電話會議 QA 重點：

• 元件價格上升已反映於合約定價，目標單位毛利率維持中高 20% 水準；NVIDIA 關係深化，軟體解決方案獲選為參考架構並獲戰略投資。
• 既有合約已鎖定元件與電力成本，成本變動可轉嫁，確保單位經濟效益。
• 5 GW 目標為加速基礎建設取得，現有能力已可獨立大規模擴張。
• Q1 營收超預期但全年指引未上調，因產能已分配完畢。

⚠️ 股票風險提示

• 客戶集中風險：Microsoft 歷史佔比高，若大型客戶延後擴建、調整 AI 支出或轉回自建，營收與現金流將受顯著影響。
• 高資本支出與槓桿風險：本季 CapEx 94 億美元，持續高額投資需大量融資，利息與負債壓力上升。
• 毛利率與定價壓力：衛星／GPU 平台組合、巨頭競爭與自研晶片普及，可能壓抑長期毛利。
• 執行與產能風險：資料中心與電力上線若延遲，將影響積壓訂單轉換與利用率。
• 產業週期風險：若 AI 投資回報不如預期、巨頭下修 CapEx，新訂單與擴張計畫可能重新談判。
• 估值與波動風險：高成長預期已反映於股價，任何執行不及預期易引發大幅回檔。

總結

CoreWeave 本季以營收翻倍、積壓訂單破千億美元、電力容量突破 4 GW 的爆發性表現，證明其作為 AI 專用雲端基礎設施龍頭的地位。強勁長約能見度與技術領先支撐高 CapEx 投入，Nasdaq-100 納入與巨額融資進一步強化資本結構。短中期受惠雲端巨頭 AI 需求外溢，但長期需觀察客戶自建進度與自研晶片影響。投資人可持續關注產能上線速度、Microsoft 營收佔比下降、推論工作負載成長，以及單位經濟效益能否維持。

新聞來源 : Bloomberg、Reuters、Yahoo Finance

公司簡介:
CoreWeave 成立於2017 年，是一家專注提供AI 與深度學習運算所需GPU 雲端基礎設施的科技公司。 公司初期以加密貨幣挖礦為切入點，囤積大量NVIDIA GPU 晶片，並在生成式AI 崛起前夕果斷轉型，將既有挖礦算力用於模型訓練與推理服務。

美股盤後資訊

美股前日熱力圖

圖片來源 : TrandingView

2026/08/11 美股盤後重點：CPI 前夕高檔橫盤，Google 與亞馬遜回落，美超微財報展望強勁盤後大漲

美東時間 2026 年 8 月 11 日（週二），美股在關鍵 CPI 通膨數據公布前夕呈現高檔橫盤鞏固。荷姆茲海峽航行權協議因美伊雙方在撤銷制裁與賠償條款上的堅持而呈現拉鋸，油價震盪。三大指數全數小跌，從近期歷史高點回落。

1. 大型科技股分化，Google 與亞馬遜承壓

• Google（GOOGL）下跌 3.84%、亞馬遜（AMZN）下跌 2.09%。
• 蘋果（AAPL）下跌 1.09%、微軟（MSFT）下跌 0.44%。
• Meta（META）上漲 0.71%。
• 輝達（NVDA）微跌 0.02%、特斯拉（TSLA）小漲 0.58%。
• 博通（AVGO）下跌 1.50%。
• 美光（MU）上漲 0.87%、超微（AMD）上漲 1.01%、英特爾（INTC）小漲 0.19%。

2. 能源板塊小幅震盪

• 埃克森美孚（XOM）微漲 0.01%、雪佛龍（CVX）上漲 0.90%。
• 布蘭特原油盤中一度衝破每桶 90 美元，隨後回落收於 88.91 美元（上漲 1.4%）。

3. 總經與政策焦點

• 投資人在關鍵 CPI 數據公布前暫緩加碼。市場預期通膨持續降溫將給予聯準會足夠耐性。
• FactSet 統計顯示，大部分已開榜的標普 500 成分股第二季 EPS 平均年增約 50%，堅實企業獲利為市場提供估值支撐。
• 10 年期美債殖利率由前一日的 4.72% 回落至 4.69%。

4. 焦點個股財報表現與漲跌幅整理

美超微（SMCI）：盤後上漲約 7-10%。調整後 EPS 1.70 美元大幅超預期（預估約 0.62-0.71 美元），雖營收 111.2 億美元略低於預期，但 Q1 指引營收 145-155 億美元與全年 2027 財年營收指引 650-720 億美元遠超市場預期，AI 伺服器需求與毛利率改善獲市場肯定。

CoreWeave（CRWV）：盤後上漲約 10-15%。營收 25.8 億美元（年增 112%）略超預期，積壓訂單達 1,042 億美元，AI 雲端需求強勁。

Venture Global（VG）：盤前／盤後下跌約 7%。營收與淨利大幅成長並上調全年 EBITDA 指引，但成本上升與 LNG 價格敏感引發獲利了結。

CAVA 集團（CAVA）：盤後上漲約 12%（部分報導）。營收與同店銷售超預期，客流與餐廳利潤率表現穩健。

昂跑（ONON）：暴跌約 -20.30%。獲利達標但第二季銷售額遜於預期並下修全年營收展望，拖累運動鞋與服飾族群。

Cardinal Health（CAH）：上漲約 +1.30%。醫療保健獲利超越預期。

整體市況總結： 8 月 11 日美股在 CPI 通膨數據公布前夕陷入高檔橫盤，三大指數全數小跌。道瓊下跌 0.34%，標普 500 下跌 0.32%，那斯達克下跌 0.60%。Google 與亞馬遜領跌大型科技股，能源股小幅震盪。美超微與 CoreWeave 等 AI 相關個股因強勁指引盤後大漲，成為亮點。市場焦點轉向 8 月 12 日 CPI 數據。