科技股財報兩樣情，中國AI硬體股獲利超預期【群益獨家觀點】

科技股財報兩樣情，中國AI硬體股獲利超預期

中國科技股財報陸續公布，科技股財報出現兩種分化情況，AI晶片、硬體股財報表現優異，而賣軟體服務的科技股財報則表現不佳，顯現軟體股持續承壓，硬體股價表現亮麗的情況。

華虹、中芯和聯想業績爆發

華虹半導體Q2業績強勁，026年第二季銷售收入創歷史新高，達7.18億美元，按年增26.8%、按年大增3.86倍，受惠於平均售價提升、晶圓出貨增加及降本增效。期內晶圓出貨量按年增17.9%，產能利用率達102.8%，其中12吋晶圓收入按年增33.5%。

中芯國際業績表現同樣優異，2026年第二季營收達30.06億美元，按季增20%、按年增36.1%，毛利率由20.1%升至25.3%。淨利達7.33億美元，按年接近成長4倍，主要受晶圓出貨量增加、平均售價上升及產品結構改善帶動。晶圓銷量按季增14.4%，產能利用率升至93.7%，持續接近滿載。

聯想集團受益於AI伺服器需求爆發，2026/27財年第一季營收達269.43億美元，按年增43%，經調整淨利潤大增176%至10.75億美元，創單季新高。三大業務同步創季度新高，其中ISG基礎設施方案業務營收增98%至85億美元，營運利潤率升至9.1%。

AI布局有望持續推升硬體股獲利

AI需求持續向成熟製程及周邊晶片擴散，帶動中芯國際產能維持高檔；華虹半導體收購華力微增添成長動能，第三季展望保持樂觀，有望擴大技術布局及營運規模，進一步提升盈利能力；聯想AI伺服器專案儲備按季暴增157%至540億美元，AI相關收入按年增60%，佔集團營收35%，顯示AI需求正加速向基礎設施及企業市場擴散，原先預計本財年營收突破1,000億美元，提前達成原訂兩年內實現的目標。

整體而言，目前AI產業的布局再硬體設施方面，獲利相對突出。

科技平台股AI投入效益短期成壓

相反地，科技平台股雖然對AI也有一定程度的投入但短期內獲利回報並不如預期，以騰訊為例，第二季營運成本按年增加22.6%，AI相關支出將持續壓縮利潤率，AI投資今年仍難轉化為顯著獲利，市場目前更關注騰訊能否將AI技術轉化為廣告、遊戲、微信及企業服務的實際收入，以證明大規模資本投入的回報。

不過相較阿里巴巴、字節跳動及月之暗面等競爭對手，騰訊AI模型仍處於追趕階段，因此下周仍要關注阿里巴巴財報狀況。