川普堅稱沒在談判，油價連三漲【群益獨家觀點】

川普堅稱沒在談判，油價連三漲

【原油】

油價連三個交易日走高，美伊戰爭已進行近六個月，雙方在解決衝突上仍未見任何進展。WTI站上每桶84美元。川普總統週二堅稱，目前並無與德黑蘭進行中的談判，在全球原油市場面臨顯著供給緊縮的狀況下，美伊談判沒有任何進展之下，市場擔憂供應緊張的問題進一步發酵。

前美國國家安全顧問蘇利文在「Balance of Power」節目上表示，川普終將不得不「硬著頭皮與伊朗達成一份不完美的協議」。這場對峙使荷姆茲海峽的通行狀態陷入未定局面，德黑蘭與華府在該海峽應如何管理一事上仍存在分歧，這條連接波斯灣生產國與全球市場的水道目前航運量稀少。俄烏戰爭導致煉油廠遭受攻擊，也加劇了能源市場的緊縮，成品油尤其是柴油的漲幅遠比原油本身更為劇烈，對駕駛人、卡車運輸業及整體產業造成沉重壓力。據川普表示，目前並無談判正在進行，美方計劃加大對伊朗的經濟壓力、迫使德黑蘭屈服，同時維持對該國港口的封鎖；財政部長貝森特表示，一套嚴厲的新措施可能於本週公布。在此之前，阿拉伯聯合大公國表示，鑑於其所稱的區域緊張情勢升級，將暫停與德黑蘭的所有貿易與金融往來，這個與伊朗隔波斯灣相望的國家，一直是攻擊行動（尤其針對航運）的頻繁目標。美國方面則出現庫存再度下滑的訊號，美國石油協會（API）報告顯示，全美原油庫存出現小幅下滑，包括奧克拉荷馬州庫欣樞紐在內，包含柴油在內的餾分油庫存也同步下滑，EIA官方數據將於週三晚間公布以驗證庫存是否有再度下滑的現象。

美伊談判陷入僵局、荷姆茲海峽通行前景未明，中東衝突對全球能源市場造成的結構性衝擊正持續加深，油價恐維持易漲難跌格局。從近期的原油期貨近月與第三月價差來看，走勢呈現平緩且仍維持在20日均線之下，代表市場對於地緣衝突反應淡化，但油價期限結構由陡峭轉趨平緩，市場正定價衝突的延長使得原油的供不應求狀況持續時間可能拉長。另一方面，從原油ETF隱含及真實波動率的差距，已經來到極低水位(平均值的兩倍標準差之下)，要留意油價是否可能出現像4/17後的反彈。

WTI原油近月與第三月期貨價差走軟，地緣風險溢價消退

原油ETF隱含與真實波動率差距擴大至極端低位，留意油價的反彈

WTI原油期貨價(CLV6，10月合約)